國家統計局最新發布的統計數據表明，抑制通脹這一任務完成得不錯。不難看出，有四大因素對此番CPI的回落起到至關重要的作用。
一是前段時間針對宏觀經濟的各種調控措施對CPI的進一步上漲構成壓力，同時，樓市低迷，一些企業的效益也不甚理想，居民對收入與支出的預期缺乏明確的方向感，再加上證券市場疲軟，在這種情況下，居民果真能做到持幣待購就已經相當不錯了，而相當一部分老百姓卻是欲購乏幣。二是今年以來對國內價格的監管十分強有力，特別是在奧運會和殘奧會閉幕之前，“維穩”是大局，絕大多數預想中的漲價舉措都被“凍結”住了。三是國際市場大宗商品價格近期出現明顯回落，油價跌破每桶100美元的心理關口似乎已不遙遠，而對于中國來說，由于在大宗原材料方面對外依存度很高，國際市場大宗商品價格的下跌必然會通過進口渠道向國內物價水平傳導。四是由于去年下半年的CPI已經明顯走高，今年8月份CPI指數的同比回落在一定程度上包含“翹尾”因素。
但事實上，這四大因素的發展趨勢并不一定帶有單向特征，在很大程度上也是可逆的。
首先，“一保一控”已成經濟工作重中之重。從總體上看，確保經濟增長與抑制通脹是相輔相成的，但在特定條件下，往往“魚與熊掌不可兼得”。比如說對房地產調控是十分必要的，但房地產業畢竟對宏觀經濟拉動巨大，對房地產的調控方式和力度就需要十分講究。就如同菲利普斯曲線所描述的情形一樣，如果真要下決心“一保”，“一控”的壓力肯定要加大。
其次，盡管今年以來對國內價格的監管力度很大，但特定時期的政策并不能在日常經濟生活中持續。事實上，前段時間CPI下滑在很大程度上是被政策“勒住韁繩”的效果，而并非CPI主動站住。下半年還有一系列價格改革措施尚需進一步到位，否則，物價長期扭曲下去對國民經濟所帶來的危害將更大。
再次，盡管國際市場大宗商品價格近期出現明顯回落，但歷史數據表明，即使國際市場價格最終“走熊”，也需要經歷一個過程。目前，誰也不敢輕易斷言國際市場大宗商品價格已然出現牛熊轉換的“拐點”。既然“拐點”之說不成立，那么，也不能指望大宗商品價格下跌會對國內物價水平繼續產生抑制作用。
此外，至少在今年9月份到明年1月份這6個月時間內，“翹尾”因素對壓低CPI漲幅作用不大。
總之，剛剛出爐的數據緩解了市場憂慮，但這種遏制仍是“初步”的，近期支持CPI進一步回落的基礎并不牢固，“來也匆匆”的四大因素會不會“去也匆匆”？從這個意義上講，今后一個時期內，對國內價格水平的控制不能掉以輕心。 (白明)
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