四大券商預測一季度經濟數據GDP增速回落CPI高位運行
就本周即將發布的官方一季度經濟數據，中金、中信、申萬、安信四大券商宏觀經濟研究專家在接受記者采訪時作出預測，一季度GDP增速將回落至10%-10.4%，3月份CPI增速將降至8.3%，一季度CPI增速約在8.0%-8.1%。
四家研究機構還就二季度經濟數據作出預測，CPI將高位運行，增速將放緩至7%-8%；GDP增長存有變數，中金認為有可能降至一位數，而申萬、安信則表示有可能超過一季度增速。
一季度經濟增速明顯回落
就一季度GDP增速，中金公司首席經濟學家哈繼銘預計將接近10%，安信證券首席經濟學家高善文給出10.3%-10.4%的區間值。中信證券(600030)首席宏觀分析師諸建芳判斷，將在10.2%-10.3%之間。申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇認為，一季度GDP增長率會降至10.1%左右。
凈出口增速的大幅降低是一季度經濟減速的重要原因。據測算，在國內投資和消費額不變的情況下，如果凈出口增幅下降10%，將導致經濟增長下降約1個百分點。根據海關最新公布的數據，今年前3月我國貿易順差414.18億美元，比去年同期減少50多億美元，同比下降10.6%。
就一季度的CPI走勢，四家機構一致認為3月份CPI增速將由2月份的8.7%回落至8.3%，一季度的CPI增速在8%-8.1%之間。3月CPI增速較上月放緩主要原因有二點，一是影響2月份CPI大漲的雪災和春節因素逐步消除；二是3月份肉蛋菜等食品價格回落，導致物價增幅環比下降。
二季度物價仍將高位運行
四家研究機構預計，二季度CPI仍將高位運行，增速略有放緩，但整個通脹壓力不會出現系統性下降。中信判斷二季度CPI在7%-8%之間，申萬預計在7.7%左右，相比一季度下降約0.4個百分點。安信認為，二季度CPI將比一季度有所下降，大約在7.2%左右。
二季度物價居高不下，一是基數導致的價格翹尾因素。我國去年價格漲幅"前低后高"，翹尾因素對今年上半年價格漲幅影響明顯；二是某些商品價格上升趨勢仍比較顯著。二季度物價漲幅放緩的原因主要在于：雨雪災害因素將進一步消除，進而導致蔬菜等農產品供應偏緊狀態緩解；從緊的貨幣政策已經產生效果，過剩的流動性壓力也將得到緩解。
對于二季度的GDP增速，四家機構存有一定的分歧。諸建芳表示存在較大的變數，目前難以判斷。哈繼銘認為可能降至單位數，因為外部經濟的負面影響會進一步顯露出來，出口增速下降會進一步拉低經濟增長。安信和申萬對此數據比較樂觀。高善文認為，隨著雨雪災害因素的消除，二季度固定資產投資增速將明顯高于一季度，二季度GDP增速相比一季度將會有所增長，大約在10.7%左右。李慧勇持相同觀點：二季度通脹壓力下降將提升消費增長，固定資產投資增速相比一季度會明顯加快，貿易順差可能穩定增長，這些因素將導致二季度經濟增長好于一季度。
工業企業利潤增速會否在二季度進一步減緩？李慧勇認為無需過于擔心，考慮到通脹壓力下降有利于消費能力的釋放，二季度工業企業利潤增速可能會達到19%。高善文也認為，如果不考慮價格管制這一不確定性因素，二季度工業企業利潤將會處于一個較強的狀態，大約在35%左右。
政策調控應當尋求平衡
上述機構認為，一季度經濟增速雖然有所下滑，但仍可接受。后續政策調控會在防通脹和經濟合適增長之間尋求平衡。
中金和中信提出，當前應以反通脹為首要目標。哈繼銘表示，一季度貨幣緊縮政策效果正在顯現，估計后續貨幣政策不會有放松的跡象。目前應重點關注CPI走高情況下，對弱勢群體的補貼。總的調控思路應該是，保持從緊貨幣政策抑制通脹，運用財政補貼對抗通脹。諸建芳也認為，目前反通脹是主要矛盾，應通過力保農業供應、短期價格干預等措施，減輕通脹壓力。不過抑制通脹的政策也不能使經濟增長犧牲過大，特別是去年GDP數據修正后基數有所提高，如果短期經濟增速下降過快，風險較大。
高善文和李慧勇均表示，二季度的宏觀調控政策不太可能出現明顯的變化，因為總體上來看，二季度仍將處于一個高通脹、經濟增長合適的狀態。李慧勇說，如果雙防的宏調政策貿然生變，很可能會引發通脹壓力的迅速反彈。
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