據日前國家統計局公布的CPI數據顯示，今年2月份 CPI同比上漲8.7%，月環比上漲2.6%。其中，食品價格上漲23.3%，非食品價格上漲1.6%。也就是說，2月份 CPI已達到11年以來新高。
如果CPI繼續高企，即通脹壓力繼續加大，將可能打破現有的利益格局，并會嚴重侵害絕大多數人的利益。那么，政府的一系列民生政策將可能會弱化或有“付之東流”之虞。
現在的問題是，為什么高企的通脹壓力會持續這樣久？按照一些部門的解釋，當前CPI過高是結構性的，采取臨時性或結構性調整政策就可以“藥到病除”。但是，現實生活卻與從上述解釋相去甚遠。例如，CPI上漲被視為是由食品價格上漲特別是豬肉上漲過高引起的，但近期政府采取一系列促進生豬生產政策，豬肉價格非但沒有下降，反而上漲幅度更快。食品價格上漲也是如此。
何也？根本的問題可能是我們對這一輪物價上漲原因還認識不清，自然也就無法找到解決問題之辦法。筆者在2007年物價上漲之初時就指出，這一輪物價上漲應該是近幾年來房價快速上漲的傳導結果，當宏觀經濟中的價格上漲最后傳導為食品價格上漲時，就預示了國內物價水平將可能全面上漲。盡管有人以我國的核心CPI仍保持1%的上漲水平為由，認為當時的CPI過高并不是一個問題。但是，我國其實并不存在類似美國的核心CPI概念及其包括的內涵，以此來解釋我國社會經濟現象并獲得政策結論，自然就“文不對題”了。
因此，在面對當前高企的CPI數據時，整個社會應當高度正視這一事實，并在此認識的基礎上形成一種基本共識，以此來找到化解當前CPI高企的解決辦法。
當前，CPI為8.7%是高抑或不高？盡管有不少人認為雪災與春節等因素是導致2月份CPI繼續上漲的主要影響因素，但如果扣除這些因素影響，2月份CPI的上漲幅度就不會那么大。不過，實際情況可能比這種解釋更為嚴峻。這也是通脹壓力之所以會引起國家高度重視的原因所在。
那么，導致當前CPI高企的根本原因何在？筆者依然認為，根源就在于近幾年來國內房價的快速上漲。道理很簡單，在市場經濟環境中，當國內房價快速上漲時，其他商品豈能不快速上漲？我們應該看到，在我國這一輪經濟增長中，房地產市場快速發展早已成為整個經濟增長的主要動力之一，不僅帶動了我國的城市化進程，而且房地產價格的快速上漲也帶動了相關50多個產業產品價格的迅速上漲，并帶動整個市場商品價格的全面上漲。可以說，食品價格快速上漲只是這輪價格上漲的最后一端。
當國內食品價格出現全面、快速和持續上漲時，它預示了我國可能已出現了全面通脹壓力。因為，食品價格全面上漲又會以循環的方式向其上下游產品的價格傳導，并可能會形成新一輪的價格上漲浪潮。
面對當前國內CPI繼續高企壓力時，我們既不會低估CPI快速上漲的負面經濟后果，也急需找到導致CPI快速上漲的影響根源。特別是當銀行信貸仍超高速增長時，我們更要密切關注CPI上漲壓力或通脹壓力。
有鑒于此，我們不僅要不折不扣地執行從緊的貨幣政策，而且還要加大從緊貨幣政策的執行力度。在筆者看來，唯有通過實施從緊的貨幣政策對房價的有效調整，才是化解目前國內CPI快速上漲的關鍵所在。
因為，房地產業是一個資金密集性產業，如果央行實施全面從緊的貨幣政策，房地產業受到的負面影響當然是首當其沖的。還有，CPI高企必然會導致居民存款出現嚴重的負利率情形，推升利率上調預期。由于隨著銀行信貸規模收緊及利率上升，將會對我國的房地產市場產生最為重要的影響。一旦房地產市場中的投資需求被遏制了，房價自然會回歸理性。只要房價上漲得到遏止或這一問題得到解決，國內CPI波動趨勢自然會隨之調整。可以說，這是治理當前我國CPI高企問題的關鍵所在。
（作者系中國社會科學院金融研究所研究員）
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