主持人：本報(bào)記者高建鋒
嘉賓：國(guó)家信息中心范劍平
中信建投證券潘向東
針對(duì)“兩會(huì)”普遍關(guān)注的通脹等熱點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平和中信建投證券首席宏觀分析師潘向東昨日在本報(bào)參加財(cái)經(jīng)對(duì)話時(shí)表示，當(dāng)前通脹壓力仍然較大，預(yù)計(jì)2月份CPI漲幅將創(chuàng)新高。對(duì)此，貨幣政策將左右為難，他們建議央行繼續(xù)觀望一段時(shí)間再考慮加息。
潘向東認(rèn)為，短期內(nèi)A股市場(chǎng)面臨的不確定因素較多，應(yīng)該關(guān)注通脹和節(jié)能降耗投資主題。
2月CPI漲幅將創(chuàng)新高
主持人：如何看待4.8%左右的通脹目標(biāo)？當(dāng)前的通脹壓力有多大？
范劍平：對(duì)于4.8%的通脹控制目標(biāo)，我的理解是政府表明了自己的一個(gè)決心，就是力爭(zhēng)今年的通貨膨脹水平不超過(guò)去年。最后的實(shí)際水平可能比4.8%高，也可能比4.8%低。
潘向東：短期內(nèi)通脹壓力非常之大，如果調(diào)控得當(dāng)，全年CPI漲幅可能控制在4.8%以內(nèi)；如果聽(tīng)之任之，我們將迎來(lái)一個(gè)全面通脹的時(shí)代。
主持人：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日上午公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份PPI漲幅為6.6%，創(chuàng)下三年來(lái)新高。您預(yù)計(jì)11日公布的CPI漲幅將達(dá)到多少？
范劍平：2月份CPI漲幅肯定高于1月份的7.1%。根據(jù)我們的測(cè)算，大概有1.5個(gè)百分點(diǎn)是由雪災(zāi)的短期沖擊造成的。這一沖擊過(guò)去之后，3月份CPI漲幅將可能回落，繼續(xù)大幅提高的可能性不大。
與此同時(shí)，雪災(zāi)對(duì)全年通脹形勢(shì)的影響還將延續(xù)，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。第一是大量蔬菜凍壞，導(dǎo)致4、5月份本應(yīng)回落的蔬菜價(jià)格漲幅很難回落，甚至有所提高。第二是油菜產(chǎn)量減少，將使今年油菜籽產(chǎn)量減少很多，使全年植物油價(jià)格繼續(xù)上漲。第三是仔豬、肉雞凍死，導(dǎo)致9月份以后豬肉供不應(yīng)求的狀況仍將延續(xù)，雞肉價(jià)格也可能上漲。這三方面將對(duì)全年物價(jià)形勢(shì)帶來(lái)不利的影響。
另一方面，今年夏糧可能豐收，到目前為止國(guó)家的糧食儲(chǔ)備仍然比較豐富。如果把小麥、玉米出口嚴(yán)格控制好，國(guó)內(nèi)糧食還是基本平衡的。這將成為控制通脹的有利條件。
建議央行繼續(xù)觀望
主持人：面對(duì)如此之高的CPI漲幅，你們認(rèn)為央行將做出何種選擇？3月份是否會(huì)加息或提高準(zhǔn)備金率？
潘向東：實(shí)際上央行能夠作為的很少。這次物價(jià)上漲受外部的影響很大，當(dāng)然南方的雪災(zāi)也“雪上加霜”，但無(wú)論加息也好，提高準(zhǔn)備金率也罷，都難以抑制通脹。控制通脹更應(yīng)該從財(cái)政政策上去著手，首先可以通過(guò)減免進(jìn)口關(guān)稅，通過(guò)進(jìn)口產(chǎn)品平抑物價(jià)；其次可以對(duì)“三農(nóng)”進(jìn)行補(bǔ)貼，既消除社會(huì)分配不公，也調(diào)動(dòng)農(nóng)民積極性。
是否提高存款準(zhǔn)備金率主要看順差的走勢(shì)，如果雙順差仍在延續(xù)，準(zhǔn)備金率可能進(jìn)一步提高。至于加息，我一直認(rèn)為目前起不到什么作用。相反，升值加上升息，可能刺激海外熱錢流入，進(jìn)一步加大人民幣升值壓力。
范劍平：由于2月份的CPI漲幅較高主要由短期沖擊所致，對(duì)此加息沒(méi)有必要。此外，對(duì)于目前這種結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲，加息也不能起到直接的作用。
存款準(zhǔn)備金率是否調(diào)整主要考慮月末銀行超儲(chǔ)備水平。如果銀行有較高的超儲(chǔ)水平，可以進(jìn)一步提高準(zhǔn)備金率；如果超儲(chǔ)水平并不是很高，準(zhǔn)備金率可以暫時(shí)不動(dòng)。
總體上，在雪災(zāi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定的情況下，我主張3月份貨幣政策既不要放松，也不要馬上出臺(tái)緊縮性措施。至少應(yīng)等一季度全面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)以后，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的了解更加清晰，再出臺(tái)政策也不遲。
三率仍有提升空間
主持人：目前社會(huì)各界對(duì)加息有一些爭(zhēng)議，央行也有一些顧慮，你們認(rèn)為全年有無(wú)加息空間？
范劍平：從全年來(lái)看，為了預(yù)防結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲向全面通脹轉(zhuǎn)變，仍應(yīng)該采取包括加息在內(nèi)的調(diào)控措施，來(lái)抑制需求拉動(dòng)性的通脹壓力。加息不能說(shuō)無(wú)用，但還要考慮未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。
現(xiàn)在大家都預(yù)料，受世界經(jīng)濟(jì)降溫和國(guó)內(nèi)雪災(zāi)影響，我國(guó)全年GDP增速可能下滑，一季度基本上已成定局。但如果在二三季度，因?yàn)闉?zāi)后重建造成投資反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很高的平臺(tái)上調(diào)頭向上的話，需要通過(guò)加息來(lái)經(jīng)濟(jì)降溫。
主持人：今年提高存款準(zhǔn)備金率和人民幣升值還有多大的空間？
潘向東：現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率不斷調(diào)高，主要是央行的一種被動(dòng)式操作。作為最有效的數(shù)量型工具，我認(rèn)為提高準(zhǔn)備金率仍然有空間。但空間有多大，要看我們順差的走勢(shì)。
至于人民幣升值，我認(rèn)為上半年幅度很大，下半年可能減緩。如果下半年貿(mào)易順差下降，進(jìn)一步提高升值幅度就沒(méi)有道理。
范劍平：從全年來(lái)看，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間，但上調(diào)次數(shù)不會(huì)超過(guò)去年。
今年年初以來(lái)，人民幣升值較快，但并不意味著全年升值節(jié)奏都是如此。目前的快速升值實(shí)際上反映了熱錢流入后外匯市場(chǎng)的供求嚴(yán)重失衡，并非正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果。從全年來(lái)看，仍然要根據(jù)實(shí)際情況，準(zhǔn)確、穩(wěn)妥地把握升值幅度，充分考慮外貿(mào)企業(yè)的承受能力。
關(guān)注通脹投資主題
主持人：在目前的通脹形勢(shì)下，A股市場(chǎng)將受到什么樣的沖擊？有哪些投資主題？
潘向東：我個(gè)人認(rèn)為，A股市場(chǎng)短期面臨的不確定因素較多，主要是“內(nèi)憂外患”。所謂外患，是指美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，可能導(dǎo)致美國(guó)股市進(jìn)一步下跌，帶動(dòng)香港股市振蕩，并傳導(dǎo)到A股市場(chǎng)。所謂內(nèi)憂，主要是目前的通脹形勢(shì)。如果進(jìn)一步惡化，可能導(dǎo)致更嚴(yán)厲的調(diào)控政策出臺(tái)。另外，如果從緊的貨幣政策控制信貸投放，上市公司的大小非為了獲得資金，可能再融資或減持，這些都將導(dǎo)致A股市場(chǎng)不確定性增加。
在上述因素不趨于明朗的時(shí)候，我個(gè)人的看法是比較謹(jǐn)慎的。至于有什么好的投資主題，我覺(jué)得就是看今年宏觀調(diào)控的基調(diào)——反通脹。另外要圍繞節(jié)能降耗展開(kāi)。從行業(yè)來(lái)看，一是上游資源行業(yè)，二是環(huán)保行業(yè)，三是消費(fèi)行業(yè)。而在通脹背景下，房產(chǎn)、黃金都是很好的保值增值產(chǎn)品。
主持人：通脹背景下，老百姓的資產(chǎn)不斷“發(fā)毛”。對(duì)此政府應(yīng)該做什么？
范劍平：要使老百姓的收益有所提高，作為政府來(lái)講，最起碼做好三件事：
第一，要防止嚴(yán)重的通貨膨脹。一旦出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，恐怕無(wú)論如何理財(cái)都難以避免損失，差別僅僅在于損失多少而已。
第二，要防止匯率大起大落。匯率的大幅波動(dòng)，實(shí)際上是外部資本對(duì)本國(guó)老百姓財(cái)產(chǎn)的掠奪。所以政府必須把握好匯率，不能讓它大起大落。
第三，防止資本市場(chǎng)大起大落。一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)可以這么說(shuō)，如果不大起大落，總是讓少數(shù)人賺錢；如果大起大落，那結(jié)果經(jīng)常是少數(shù)人從中小投資者口袋里掏錢。
總而言之，只有大家配合政府好好的進(jìn)行宏觀調(diào)控，使我們國(guó)家的物價(jià)更加穩(wěn)定，我們的匯率更加穩(wěn)定，我們的資本市場(chǎng)更加穩(wěn)定，在這樣大背景下，我們的個(gè)人理財(cái)才會(huì)有更好的宏觀環(huán)境。
主持人：您如何看待股票交易印花稅？
范劍平：股票交易印花稅實(shí)際上是我國(guó)資本市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)的一個(gè)缺陷。也就是說(shuō)，中國(guó)股市投資者的獲益方式，不是靠分紅利，而是主要靠?jī)r(jià)差。
我建議，首先，應(yīng)該取消分紅的稅收，鼓勵(lì)大家長(zhǎng)期持有，每年給分一點(diǎn)紅利；其次，應(yīng)該對(duì)股市買賣差價(jià)所得盈利征稅；第三，應(yīng)該取消或大幅降低印花稅稅率，這是不管賺錢不賺錢都收的稅。
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