“2008年中國經濟最大風險，不是美國經濟衰退、全球經濟增長放緩，而是美國經濟不衰退、全球經濟不放緩。”摩根士丹利大中華區首席經濟師王慶23日在上海語出驚人。“這會避免中國經濟出現‘硬著陸’的狀況。”
王慶認為，近期全球市場對美國次貸危機反應過度，而美聯儲超常規降息75個基點則釋放出訊號，使得中國政策制定者今年在緊縮政策的程度、力度上有所考慮。展望2008年，他認為中國GDP增長將保持在10%左右，而全年CPI則為4.5%。
對于美國、全球經濟衰退對中國的影響，王慶表示：“全球經濟放緩或許反而幫中國經濟一個忙，使得中國政府不需要采取過度緊縮的政策就可以實現經濟放緩、‘軟著陸’，保證未來2年內經濟健康成長。”
王慶認為，目前中國宏觀調控主要通過抑制信貸、投資等措施進行，這會造成壓制內需、導致進口放緩。“此時，如果全球經濟不放緩，中國出口仍然很強勁，進而會導致外貿順差進一步擴大、外匯儲備更多。宏觀調控有可能起到適得其反的效果。”然而，如果中國想要達到放緩經濟、降低通脹的目的，可能需要采取過度緊縮政策來實現，此時外部經濟不放緩的話，中國經濟很有可能出現過熱、“硬著陸”等。
“但是，美聯儲宣布降息75個基點之后，這使得中國經濟實現‘輸入型軟著陸’的可能性大大提高、過度緊縮政策的可能性也下降。”王慶說。美聯儲的行動，意味著美聯儲認為目前美國經濟形式嚴重、進入衰退的可能性較大，這也會影響中國政策制定者在進行宏觀調控時把握好尺度，比如在緊縮政策的執行力度、程度上有所考慮。
王慶進一步表示，在中國經濟“軟著陸”的情況下，政策取向會出現“三個不會”：不會有大規模行政性緊縮，不會有人民幣匯率大幅度“一次性升值”，不會有連續多次加息。“政策執行力度可能是前緊后松。一旦有必要，會放松現有調控措施，甚至采取擴張性財政和貨幣政策刺激經濟。”
美國次貸危機是否會演變為全球性金融危機？王慶表示，美國次級按揭抵押貸款問題通過金融系統進一步放大，而各國央行通過降息、注入流動性等手段都實現短期內穩定市場的作用。對于布什政府推出的刺激經濟的政策，盡管理論上可行，但由于政府提供資金有限，只能達到短期調整的效果。“至于是否會演變像1997年亞洲金融危機那種狀況，目前為止我并未看出這種可能。”王慶說。
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