取消553項“高耗能、高污染、資源性”商品的出口退稅，降低2268項容易引起貿易摩擦的商品的出口退稅率。
6月19日，財政部和國家稅務總局、國家發展與改革委員會、商務部、海關總署聯合發布了《關于調低部分商品出口退稅率的通知》，規定自2007年7月1日起，調整部分商品的出口退稅政策。這次政策調整共涉及2831項商品，約占海關稅則中全部商品總數的37%，主要包括：
進一步取消了553項“高耗能、高污染、資源性”商品的出口退稅，主要包括：瀕危動植物及其制品、鹽和水泥等礦產品、肥料、染料等化工產品、金屬碳化物和活性碳產品、皮革、部分木板和一次性木制品、一般普碳焊管產品、非合金鋁制條桿等簡單有色金屬加工產品，以及分段船舶和非機動船舶。
降低了2268項容易引起貿易摩擦的商品的出口退稅率，主要包括：服裝、鞋帽、箱包、玩具、紙制品、植物油、塑料和橡膠及其制品、部分石料和陶瓷及其制品、部分鋼鐵制品、焦爐和摩托車等低附加值機電產品、家具，以及粘膠纖維。
此次調整出口退稅率的目的明確，主要是為了緩解中國貿易順差過大所造成的國內流動性泛濫，國際貿易摩擦頻繁現象；且涉及面廣，包括了服裝、鞋帽、箱包等低附加值產品在內的2800多種商品。
我們認為，這不是中國第一次下調出口退稅率，也不會是最后一次。自2003年以來，中國便陸續對于以鋼材為代表的高污染、高能耗、資源性產品下調出口退稅率，但涉及范圍相對較窄（表1）。2006年9月份，中國對于逾1500種商品下調出口退稅率，涉及范圍較廣，我們當時發表評論認為對于中國總體出口影響有限，其后的實際情況完全符合我們的預期。
此次調整之后，我們依然認為出口將依然保持強勁，貿易順差難解。這次出口退稅調整屬結構性調整，有利于進一步優化產業結構，促進外貿轉變增長方式，推動我國出口結構升級。但是其對于降低貿易順差效果有限，人民幣的升值壓力仍將持續。從短期看，一些原本通過假冒出口以騙取退稅的行為（俗稱“香港一日游”）可能會得到一定程度的遏制，從而使得出口數據略有下降，但幅度有限。從中長期看，我國出口仍將保持強勁，貿易順差難以大幅下降，原因包括：
第一，中國出口結構升級，出口競爭力持續提高。此次調整是有保有壓的結構性調整，一方面降低了部分原材料和低附加值消費品的出口退稅，但另一方面保持了高科技產品、農產品加工業的退稅，對機械裝備產品的退稅率調整有限。而近年來我國出口結構已經發生了顯著變化：機械和裝備產品出口占比不斷提高（從2000年的33.1%提高到2006年的47.1%），原材料和消費品出口占比不斷下降（前者從2000年的5%下降到2006年的2.7%，后者從2000年的39.9%下降到2006年的27.3%）。這體現了中國出口中附加值相對較高的產品比重愈來愈高，也更易將價格傳導給消費者。
第二，中國工業企業利潤率改善，使得其有能力消化出口成本的提高。得益于人口紅利和低利率環境，無論是以利潤率還是投資回報率來衡量，中國工業企業的盈利能力在過去幾年得到了穩步改善，這也意味著中國企業有較大的空間去消化出口退稅率的調整。
第三，中國的外貿方式也使得順差難以大幅下降。加工貿易出口在中國總出口中占據重要地位（今年1-5月份加工貿易出口占中國總出口的51.2%），致使中國的一部分進口需求與加工貿易關聯密切（今年1-5月份加工貿易進口占中國總進口的38.1%）。如果出口退稅調整使得加工貿易出口受影響，其原料進口也會下降，從而使得中國貿易順差（出口減去進口）的實際下降幅度有限。
第四，中國經常賬戶高順差的根源在于國內的高儲蓄率。我們在過去已數次論述，由于人口結構因素和社會保障體系的不健全，我國的儲蓄率在今后5年內還將繼續保持高位，因此預期我國中期經常帳戶順差依然很大。
我們對外貿、匯率政策的展望是：人民幣升值加速，出口退稅率仍有調整空間。
簡言之，此次出口退稅率的調整對中國貿易順差影響有限，美歐與中國的貿易摩擦壓力不會就此降低，美國國會針對中國出口推出法案的可能性仍較高。人民幣升值壓力仍較大，我們維持原先的判斷：2007年全年貿易順差可達到2500億美元以上，人民幣今年底升值到￥7.35/US$，全年升值6%。此外，出口退稅依然存在較大的調整空間，譬如服裝、鞋帽、箱包、家具等產品的出口退稅率在此次調整后依然較高，而這些產品亦是較易引起貿易摩擦的產品，因此可能存在進一步下調空間。從長遠來看，我們認為伴隨著中國出口能力的繼續改善，逐步取消大多數產品的出口退稅，只保留對于高科技產品、農產品加工品等少數產品的出口退稅將是一個趨勢。(中金公司研究部 哈繼銘 邢自強)
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