四、宏觀金融調(diào)控將會加強
2008年將是一個政策主導調(diào)控之年，2008年更是機會與風險并存的一年。從總體上看，我國當前流動性過剩的形勢依然十分嚴峻。如何抑制過剩的流動性及其帶來的一系列問題，依然是宏觀調(diào)控面臨的一項艱巨任務(wù)。
在防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱和防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通脹背景下，流動性過剩壓力的持續(xù)存在，勢必會進一步加大宏觀調(diào)控的難度。
當前，不僅國內(nèi)宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的問題未得到解決，而且如何控制物價上漲趨勢從而使我國經(jīng)濟不至于陷入全面通貨膨脹的境地，更成為目前中國宏觀調(diào)控面臨的最大挑戰(zhàn)之一。從現(xiàn)實來看，現(xiàn)行匯率制度使得央行貨幣政策的有效性和獨立性受到影響，財政政策的一些政策舉措也同樣存在兩難的選擇，使得我國的宏觀調(diào)控面臨著前有未有的艱難局面。
2008年，宏觀調(diào)控政策仍將進一步強化。政府將把防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、避免價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為近期宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。2008年央行貨幣政策調(diào)控將由“適度從緊”轉(zhuǎn)變成“從緊”。同時，信貸調(diào)控目標將進一步收緊，調(diào)控手段將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上有所創(chuàng)新。
2008年貨幣政策將進一步發(fā)揮其在宏觀調(diào)控中的重要作用，嚴格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏，更好地調(diào)節(jié)社會總需求和改善國際收支平衡狀況，維護金融穩(wěn)定和安全。在繼續(xù)運用數(shù)量型政策工具做好總量調(diào)節(jié)的同時，注重價格型工具的應(yīng)用和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)。央行在加強公開市場操作的同時，定向央票的使用將增多。2008年法定存款準備金率和利息率將進一步調(diào)整，但調(diào)整的頻率將比2007年明顯降低。
五、中國將在建立新的國際貨幣體系中發(fā)揮作用
隨著全球化的發(fā)展，國際經(jīng)濟聯(lián)系日趨緊密。2006年全球經(jīng)濟失衡深度和持續(xù)時間都達到了頂峰，2007年以來全球失衡深度有所緩解。推動全球失衡繼續(xù)走向收斂的重要原因是美國經(jīng)濟的放緩，新興市場的高速增長。美國國內(nèi)消費支出受到抑制，同時出口增加推動逆差減少，美國經(jīng)濟減速，新興市場國家出口會放緩，貿(mào)易盈余持續(xù)擴大的趨勢也會得到扭轉(zhuǎn)，再加上各國投資者對美元資產(chǎn)的減持也推動全球失衡的調(diào)整。全球失衡的另一端是亞洲國家的增長模式所致，我國以低成本制造業(yè)優(yōu)勢，承接大量國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，形成了高投資率、高出口增長結(jié)構(gòu)，而國內(nèi)需求疲弱的日本以較高的技術(shù)優(yōu)勢向全球提供高端消費品。
全球化的發(fā)展使得各國經(jīng)濟聯(lián)系日趨緊密，全球經(jīng)濟失衡需要各國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)來共同應(yīng)對。此時，建立新的國際貨幣體系就變得尤為重要。6月15日，國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會通過了《對成員國政策雙邊監(jiān)督的決定》，以此替代1977年制定的《1977年匯率政策監(jiān)督?jīng)Q定》。這是30年來國際貨幣基金組織首次對其匯率監(jiān)督政策框架作出重大調(diào)整，是國際貨幣體系的重大改變。
但是，此次調(diào)整新增了所謂的“第四原則”條款，即要求成員國確保其匯率政策不會引發(fā)“外部不穩(wěn)定”。在對一國匯率政策評判的標準上，新監(jiān)管政策中加入了“匯率偏離經(jīng)濟基本面”或“經(jīng)常賬戶長期巨額赤字或盈余”的條款。如果IMF判定某個成員國的有關(guān)政策無論是造成匯率變動或阻止這種變動，還是“為了造成匯率低估的根本性匯率失調(diào)”，從而“增加凈出口”，則該成員國就違反了第四條款。相比以往對于“匯率操縱”的嚴格定義，新規(guī)則令I(lǐng)MF更易于得出一國匯率政策失當?shù)呐袛?。這種情況下，新規(guī)則使大國借基金組織干預新興市場國家成為可能，加大了發(fā)展中國家匯率機制改革的復雜性，增加了貿(mào)易摩擦的可能。
展望未來，建立公平、合理的國際貨幣體系還有很長的路要走。在此過程中，中國作為發(fā)展中大國，應(yīng)積極參與和推動亞洲貨幣合作，提高中國在國際貨幣體系中的地位，推動國際貨幣體系新的均衡的建立。[中國（海南）改革發(fā)展研究院《新階段改革的起點與趨勢——2008' 中國改革評估報告》]
|
