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經濟觀察網記者田蕓 國家統計局近日發布了第六次全國人口普查主要數據，數據預示，在過去十年里中國人口結構產生了一些重大的變化趨勢，而這些趨勢仍將持續下去，對中國宏觀經濟產生重大影響。而投行經濟學家指出，中國人口結構的變化將對金融市場產生本質的影響，或將催大中國債市。
第六次全國人口普查公布的數據顯示，過去十年，我國人口年均增長率比上世紀九十年代明顯放緩；在勞動年齡人口比重增加的同時，老齡人口比重也在上升，少兒人口比重降低，老齡化趨勢初現；同時全社會受教育程度明顯提升，人口素質提高；中金首席經濟學家彭文生(專欄)認為，過去十年人口結構的變化導致儲蓄率增高，而高儲蓄率導致的投資需求催肥了中國股市和債市，而今后退休年齡人口將增多，這將推動中國債券市場擴容。
“高儲蓄導致的投資需求也體現在我國股市和債市市值的大幅擴大，債券余額也有大幅增加。”彭文生分析，過去10 年事實表明，人口結構的變化使得我國發生了金融脫媒現象。央行最近公布的有關社會融資總量的數據顯示直接融資的比重在增加，而間接融資（銀行信貸）的比重在減小。
過去10 年，年齡在35-64 之間的高儲蓄人群占總人口的比重從33%上升到42%。
而這期間，我國A股總市值從2000 年底的47212 億元上升到2010 年底的263138 億元，占GDP 的比例從48% 上升到66%，銀行的委托理財業務也快速增長。“高儲蓄人群占的比重上升，意味著整體投資的風險偏好增加，更多地追求銀行存款以外的風險較高、回報也較高的投資工具。”彭文生指出。
中金認為，高儲蓄人群占總人口的比例將繼續增加，有利于推動資本市場的發展。高儲蓄人群本身結構也有些變化，對債券市場的增長尤其有利。
據統計，年齡在35-54 間的人群估計在2010 年達到頂峰，占總人口比例從2000 年的26% 上升到 2010 年的31%，未來10 年將逐漸下降。年齡在55-64 歲間預期快退休的人群占總人口的比例將逐步上升，從2010 年的10% 增加到2020 年的12%，2025 年的15%。
“這兩組人群的風險偏好不一樣，預期快退休的人群風險承受力低，一般更傾向于固定收益類投資，而不是風險較高的權益類投資。”彭文生認為，大力發展債券市場既是發展多層次融資平臺的需要，也有適應人口結構變化，提供多種投資工具的需要。
除了金融市場，中金認為中國人口結構的變化將對中國經濟幾個重要方面產生影響。首先工作年齡人口未來幾年見頂后開始下降，將導致我國潛在經濟增長率顯著放緩；而人口的年齡結構預示經濟的潛在供給在相當長的時期內大于潛在需求，我國仍然位于通脹相對較低的歷史階段；同時，房地產泡沫是未來幾年我國宏觀經濟面臨的主要風險，相應的政策應對勢在必行。