2017清潔發展國際融資論壇對話：技術領先與模式創新
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海泰戈壁創業投資管理有限公司董事總經理、北京戈壁綠洲天使投資中心合伙人張威
張威：是哪方面財務問題？是產品成功后，在市場擴張過程中遇到的財務問題？還是其他問題？
李全修：我們現在在戰略資本和財務資本運作過程中遇到的財務問題。
張威：我大概說一下，剛才我聽了您對模式創新和技術領先的理解，在我的投資生涯中，我們關注的首先是技術創新，技術穩定以后，我們才會考慮是否利用技術附載的產品特性，看看能不能走商品化之路，而不是單純只有模式創新。因為現在模式創新的門檻比較低，就現階段，最近五到八年VC投資的情況上看，我們不太看好單純模式創新。咱們國家，尤其是商業模式這塊，剛才你說到法律保護是基本上做不到的。最早中國VC開端，是復制來自硅谷的一個新的模式，當時抓住資訊普及還不是那么快的機遇，有一年到一年半的門檻，在這個過程中，迅速把市場競爭抓住。所以單純模式創新來看，就我目前的投資實踐來講說，我感覺特別特別值得投資的模式創新的項目還是比較少的。中國的經濟發展到現在，基本各個領域內上商業化市場化的程度已經極高了，單純模式創新而不依賴于其他要素是不行的。
要做到技術領先，由技術領先附載的新產品，有新的功能和特效，受到客戶的青睞，我們以此為創新，這是我們感覺比較完美的初期創業企業的模式。再加上剛才王總說的有比較強執行能力的團隊，執行能力超高，這樣的話，不光是王總，在座的投資人都會追。反過來說，如果沒有后續模式的連續創新，你只是用新技術給產品服務賦能，我們也不太認同，還是希望你在企業成長過程中不斷地打磨模式。現在更多的是新技術的應用，給傳統和商業方式重新賦能的過程，帶來商業價值，這樣你會直接打亂原有的競爭格局，這是我們的一個認知。
另外一個認知，我明白您的意思，你是不是想問你在什么階段應該引入哪類資本？我是這么理解的。作為早期的投資人，我們專注于A輪投資，我們一直跟所有企業講，當你企業沒有發展到一定階段，不能隨便接受產業投資，就這么簡單。為什么產業資本愿意投你？配合產業資本自身在上下游縱向延伸；另外行業又有相對競爭關系，他愿意更早了解自己的競爭對手，或者是更早的做一個布局。當你規模起來以后，馬上會發現，產業資本的玩家，有競爭的關系，你接受了A的投資，B的市場就沒了，很早就打了烙印，很難在后續的市場競爭中獲得最大市場份額。所以我們給企業的建議是，盡量找財務投資人，尤其投資時間比較長的這些創投類的資金，但不是PE，最好是找到從一開始能陪你走五六年以上的財務投資人。當然，上述的前提是你確實有挑選投資方的資格。
王桂梅/主持人：不好意思打斷一下，更深的問題我們再交流。下面請王承波先生對他們的兩個問題回答一下。