大調整中孕育生機——2014年—2015年中國經濟回顧與前瞻
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結構調整中的新變化和困擾
固定資產投資增速的大幅度向下，制造業部門的產能和需求雙重疲軟，是2013-2014年經濟放緩的主因，但也倒逼企業加速“自我清潔”及轉型升級。結構調整中的諸多良性變化給2014年增加了亮色，也為2015年增加了樂觀因素，可謂經濟大轉型曙光初顯，“破壞性創造”進行時。表現在：
一是從簡政放權到自貿區開放，從新型城鎮化到混合所有制改革，改革與轉型的方向已經清晰，高端裝備制造和軍工為核心的產業現代化升級，大健康大醫療以及生產性服務業發展，通信、互聯網金融和新能源為代表的新經濟創新，以及對第三次產業革命的探索，在2014年成為中國經濟轉型和結構大調整的方向和核心。
二是供給結構的重大轉變。2013年服務業占GDP的比重超過了第二產業。2014年前3季度，第三產業增速高出第二產業0.5個百分點，第三產業增加值比重達到46.7%，同比提高1.2個百分點，服務業成了經濟增長的主要驅動力。服務業中現代服務業保持較高增速，比重不斷提高，且服務業增長對工業增長的依賴減弱，獨立增長能力增強。工業中高新技術制造業增加值增速快于工業整體增速，產業結構現代化趨勢加快。
三是需求結構也持續發生重大調整。消費低位企穩，成為經濟增長的首要拉動因素。2014年前3季度消費對經濟增長的貢獻率為48.5%，比上年同期提高了2.6個百分點，也比同期投資的貢獻率高7.2個百分點。消費熱點繼續高漲，通信器材銷售加快、綠色消費增長顯著，網購成為生活方式，全國網上零售額增長50%之多。
四是就業與工資結構出現轉變。盡管經濟減速，但就業與居民收入指標表現良好。至2014年9月末，已實現新增就業1082萬人，提前一個季度完成全年目標。前3季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長10.5%，實際增長8.2%，高于同期經濟增長速度0.8個百分點，高于財政收入增長速度近2個百分點。
五是金融結構也在發生變化。在金融創新、房地產景氣下滑和應對監管的制度性套利等多重因素的推動下，金融結構持續發生調整。這主要體現在人民幣貸款占社會融資總量的大幅度下降，A股復蘇，股市、債市（甚至包括眾籌）的直接融資比重上升，資本市場在國家戰略和國際競爭中的作用更為凸顯。
六是化解產能過剩和節能減排有所進展。一度嚴重過剩的光伏等行業供需已趨正常，鋼鐵等行業淘汰落后產能工作也在有序推進。在節能減排方面，2014年前3季度單位國內生產總值能耗同比下降4.6%，高于2014年的預定目標。
七是簡政放權成為2014年體制改革的一大亮點。截至年底國務院已先后取消和下放超過700多項行政審批事項。作為簡政放權重大舉措之一的注冊資本登記制度改革，自3月份全面實施以來，在穩增長、促就業方面發揮了重要作用。2014年前10個月，全國新登記注冊企業達292.08萬戶，同比增長52.3%，新企業出現“井噴式增長”，市場活力得到進一步釋放。
在上述樂觀趨向之外，一些突出問題如金融約束與風險仍然困擾中國經濟前行。一是建設領域拖欠工程款問題增多，工業企業應收賬款凈額和比例也呈上升之勢。二是融資難、融資貴問題依然存在。2014年1-11月社會融資規模為14.76萬億元，比去年同期少1.3萬億元，凸顯資金面緊張。由于企業盈利能力減弱，銀行基于違約風險考慮，貸款利率加碼，惜貸、限貸現象增加，甚至還進行抽貸，加劇融資難、融資貴問題。三是舊債未解，新一輪債務—金融泡沫又開始累積。為消化前期政策過度激勵帶來的高杠桿和巨額地方債務，同時為了保增長，政府一直采取定向微刺激，究其本質仍是在提高杠桿，這使得政府宏觀政策操作空間非常狹窄，但操作頻繁，實體經濟的融資問題未解決，反而導致貨幣虛化，實體弱化，股市膨脹，甚至存在金融泡沫的風險。