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下載安裝Flash播放器西南藥業(600666)：區域普藥龍頭 騰飛在即
公司業績開始加速增長。公司是西部地區最大的西藥生產企業和西部地區唯一的麻醉藥品定點生產基地，產品以普藥為主，種類眾多，常年生產的品種約200 個，幾乎涵蓋普通診所常用藥物。公司自2007 年管理層發生變化后，進行的一系列產品和銷售改革帶來了公司銷售的快速增長，由于基數的因素在2008 年一季度達到高峰期，隨后基本維持在20%以上的增速速度，我們認為這種趨勢，在未來兩年可以維持，甚至加速。
“散列通”商標權之爭落幕解除后顧之憂。散列通是解熱鎮痛的普藥，是西南藥業的重要產品之一，該產品銷售收入占到公司總銷售收入的近10%，此次西南藥業拿到的最高人民法院的終審判決書，西南藥業關于“散列通”商標有效的裁定最終勝訴。我們認為公司將公司著手積極推動該產品的銷售，預計未來增速將達到30%以上，從而一定程度上提升公司業績。
醫保投入將擴大普藥市場的需求。政府新增財政“補供方”支出的首要重點一定是農村和社區衛生，中央將支持經濟欠發達地區2400所社區衛生服務中心建設，基本實現城市社區衛生服務覆蓋。而隨著這些社區衛生服務中心和服務站的建成，相應預期的基本醫療需求將得到極大釋放，其中絕大部分品種為普藥。位于西部川渝地區的“西南藥業”將在溫暖的市場環境里開始加速航行。
投資建議：公司2009 年、2010年每股收益分別為0.33 元和0.52 元，從公司目前的估值來看，依然處于歷史的底部區域，因此給予公司“推薦”評級。（國聯證券 洪陽）
太極集團(600129)：資本運作提高安全邊際
報告摘要：
公司業績增長點主要在于：公司銷售20年的老品種急支糖漿和獨家專利產品藿香正氣口服液提價，預期可增加毛利約8,500萬元。09年預期曲美銷售將恢復性增長，銷售收入由1.8-1.9億元恢復至07年約2.5億元水平。隨著貸款利率下調，公司預期可節省財務費用2,000萬元。09年旗下西南藥業做為西南地區最大的普藥生產商、唯一的麻醉藥生產商，在銷售策略上較早地順應醫改的發展趨勢，重點產品散列通、益保世靈、美菲康預期銷售合計增長約9,000萬元，普藥增長1.1億元。
歷史擔保問題已解決，資本運作預期提高安全邊際。公司控股股東太極集團有限公司收購了公司對“朝華集團”和“星美聯合”擔保的債權3.98 億元，徹底解決了公司擔保遺留問題。為了優化財務結構，公司擬發短期融資券，目前已報至人民銀行審批。公司經營層擬訂了“雙十”計劃，擬用3-5年的時間，處置公司土地、房產或股權等閑置資產，歸還并降低銀行貸款10 億元，以降低財務費用。為減少關聯交易及資源浪費，旗下桐君閣、西南藥業殼資源有出售可能。我們整體認為公司憑借一直以來的品牌優勢，加之靈活的銷售策略、趨于改善的債務結構，業績走出谷底向好的可能性極大。（安信證券 洪露）
誠志股份(000990)：兩次增發 業務面臨新突破
經歷生命科學和液晶材料兩次增發，公司業務面臨新突破。
生命科學領域的突破點：公司在生命科學領域的主要產品如氨基酸及D-核糖，是消費升級產品，市場需求極為廣闊，產能的大幅度提升以及對全球食品添加劑產業鏈的戰略切入，可能成為公司跳躍性發展的巨大動力。
液晶材料領域的突破點：國家《電子信息產業調整和振興規劃》將面板生產作為未來發展的重點任務，公司作為全球第三家掌握TFT混晶生產技術的企業，打破了德國默克和日本CHISSO的國際壟斷，是新型顯示面板生產的關鍵環節，在國際面板加工向中國轉移的大背景下，必然面臨更多的市場機遇。公司目前已具備50噸的TFT生產能力，后續100噸的產能建設也整裝待發，面對超過200億元且不斷增長的TFT混晶市場，公司的增長前景將非常值得關注。目前公司與下游液晶面板生產企業的產品試驗及談判工作正在緊密進行，如成功獲得訂單，公司將面臨新的飛躍。
盈利預測及估值：我們預測公司2009-2011年預計實現每股收益分別為0.09元、0.40元、0.93元，對比公司2008年0.10元的每股收益，其三年的復合增長率為110%。我們給予公司未來6個月每股22元的目標價，對應其09-11年EPS的市盈率分別為242倍、54倍和24倍，首次給予“買入”評級。（東海證券 袁艦波）
華神集團（000790）：定向增發 產品快速增長
公司擁有全球唯一的專門用于肝癌治療的單克隆抗體類藥物--利卡汀。期待今年中后期四期臨床報告的發布帶來的利好。預計2010年銷售量有望達1500支,未來幾年有望保持良好增長態勢。此外,公司擁有豐富的產品儲備。如未來定向增發順利,有望解決三七通舒膠囊、鼻淵舒口服液/膠囊等產品產能瓶頸,分享三七通舒膠囊等產品市場的快速增長。