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下載安裝Flash播放器在央行剛剛公布的2010年貨幣數據當中，全年新增人民幣貸款7.95萬億，比原前的預定目標多出4500億；外匯方面以2.85萬億美元的儲備再創歷史新高；全年貨幣增速超過17%。
無論是商品投資市場還是證券、外匯類投資市場，老百姓所關心的，無非是能不能賺錢，或者能不能跑贏CPI。單就通貨膨脹來說，理財壓力不是很大，如果按照2010年商品價格的上漲幅度，可以參與投資的商品當中大部分上漲速度都跑贏了CPI。但跑贏CPI算不算一次成功的投資呢，筆者認為在當今的中國市場，跑贏CPI只是在洪水來臨的時候，握住了一根救命稻草，而非坐上了救生圈。投資者的目標應該是M2，而不是CPI。
隨著CPI數據的不斷改寫，中國的貨幣政策也開始轉變，但貨幣政策的滯后性對于投資市場卻是一個“先知”。啟動加息、提高準備金率，預示著通脹已經成為事實，已經從M2轉移到了具體的物價上面。無論現在如何加大貨幣的緊縮力度，貨幣投放就如同潑出去的水，既定事實是M2的存量很難控制，尤其是在中國經濟高速成長的今天，必須有充足的貨幣供應來面對產業的擴張和保證充分就業。
貨幣與商品之間是一個互相監督和制衡的關系，貨幣一旦“放肆”，商品價格就會一飛沖天。所以在投資者選擇理財產品的時候，不得不考慮的就是貨幣，目前關于貨幣流動性問題的研究“琳瑯滿目”，一些非常直觀的數據時刻在警示著市場，整個全球不缺乏貨幣，缺乏的是貨幣的“價值”。商品投資與證券、外匯類投資相比，投資者要承受的心理壓力較大，因為商品價格的運動周期較長一些，收益率的體現需要一個季度，甚至是一年才能看到。在這個快節奏的經濟生活時代，很多人不太習慣于商品投資，就是因為節奏太慢、周期太長。殊不知，正是因為商品投資的周期長，節奏慢，才適合這樣一個時代，適合這個時代投資觀念的回歸。投資者有沒有發現這樣一個規律，越是周期短、節奏快的金融交易領域，大眾投資者越容易失去理性，越容易被周圍信息干擾，也越容易動搖自己的選擇，更容易虧錢。
商品投資能跑贏M2嗎？
緊縮的貨幣政策是為了抑制未來的通脹，沒有辦法改變時下因多發貨幣而出現的價格現象，在這種情況下，要改變物價總體水平，使其在未來保持平穩或下降趨勢，不但要減少貨幣供應，提高貨幣“價格”，更需要增加產品的供給，而且目前最根本的解決物價的辦法就是增大供應量。這種時候有一個很大的機會擺放在投資者面前，就是那些很難在短時間內提高供應量的產品，無論貨幣總體水平如何調整，只要M2總量沒有得到有效控制，這類商品就有很大的投資機會。
2010年的資本市場告訴我們，外匯市場雖然波動較大，但每一波大的行情基本都是在短期內完成的，普通投資者很難把握這種機會。作為普通投資者重點參與的另一個市場，國內證券市場在2010年當中似乎慘不忍睹，跑贏CPI都是一種奢望，更不用說跑贏M2（17%）了。但在2010年國內商品市場當中，價格增長速度超過M2的有：棉、棕櫚油、膠、螺紋、豆油、糖、菜油、PTA、線材、黃金、銅，占整個可投資商品的50%。跑贏CPI的有：強麥、燃油、玉米、早稻、PVC、硬麥，占整個可投資商品的27%。收益率為負的只有豆、豆粕、鋁、塑料、鋅，僅占整個可投資商品的22%。國際市場方面，2010年黃金、白銀、鉑金、鈀金、原油、煤炭等的漲幅都超過了20%。
2011年，中國市場可預計的M2增幅將在15%以上，但由于中國央行的貨幣政策目標開始盯上了通貨膨脹，對很多商品價格的壓力比較大。所以選擇2011年的商品投資品種，首先要考慮，哪些商品是中國貨幣政策所不能“調控”的。這就要求這類商品價格具有“國際性”，或者該商品直接受到國際價格的左右；而且這類商品的供給量短時間內無法提高，預計需求量也不會出現太大波動。
國際化比較強的商品包括黃金、白銀、燃油、銅、玉米、豆、豆油、糖等資源類和消費量較大的易耗類商品。由于中國對食用油和植物油的需求越來越大，國內的種植基本無法滿足這類需求，進口是一種必然，而這類農產品的國際價格由于受到主要生產國控制總體產量及美元走軟等的影響，價格很難出現下跌。關于貴金屬及原油等資源方面，產量受到嚴格的限制，雖然目前這類商品的價格基本都在高位運行，避險投資類需求岌岌可危，但隨著經濟復蘇的延續，其實體需求開始復蘇，對價格的基礎性支撐開始顯現。黃金和白銀作為在中國投資市場剛剛興起的國際化投資品種，更值得投資者關注。
2011年投資者選擇商品投資的目的也非常明確，投資者需要跑贏M2，而不是CPI。（世元金行高級研究員 肖磊）