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2011年黃金行情與2012年預測
關鍵詞： 黃金行情 黃金價格 全球經濟
圖2：歐元區季度GDP年率走勢圖
數據來源：福匯網
2011年GDP指數持續走弱，證明歐洲經濟尚未擺脫經濟危機的束縛。除此之外，很多衡量歐洲經濟的重要數據尚未出現恢復的跡象。例如，采購經理人指數、消費者信心指數等重要的經濟數據并未出現緩和的跡象。在歐洲經濟沒有發出恢復信號之前，黃金仍大有可為空間。
綜上所述，2011年受歐洲經濟不確定性的影響，黃金走出了一波三折的行情，從1300的區間至歷史高點1920的一路上漲，直至最終的收官之戰的大幅回落。黃金從避險屬性逐漸向商品屬性回歸，影響價格變化的因素也出現不同程度的改變。歐洲的很多重要經濟數據顯示，目前經濟并未發出好轉信號，持續惡化的經濟環境將為黃金投資帶來更多機遇。
黃金自08年觸及682美元/盎司低點以來的上漲，主要是以美元標價的美元指數出現了大幅下行，而美元指數進入中期下降通道，一方面是美國自金融危機后，通過大量發行貨幣，來刺激經濟，使美元貶值；另一方面“雙赤字”下的美國政府債臺高筑，寅吃卯糧，而經濟的增長又遲遲不見起色，更是加劇了債務風險，致使美國的AAA評級首次被下調，引發避險資金涌入黃金，助推了黃金的飆漲。
在美國債務危機的演變過程中，具有里程碑意義的為8月5日標準普爾投資服務公司下調美國主權信用評級，從AAA級主權信用評級調降至AA+,這也是美國第一次喪失AAA主權信用評級。美國信用評級下調對世界經濟和金融市場的影響是多方面的，首先是直接打擊了投資者的信心，令本就十分脆弱的世界經濟形勢增添了更嚴重的不確定因素。促使之后全球股市的哀鴻一片，最終市場對全球經濟疲軟的擔心也導致資金迅速撤離風險資產，引爆金價加速上漲。
備受市場關注的美國債務上限談判在共和黨和民主黨兩黨的口水及拉鋸戰中，宣告落幕，最終聯邦政府獲得了提高債務上限的國會批準書，但是僅僅靠憲法將美國債務危機拖延，而未從根本上解決頑疾，有可能把美國經濟拖入到新的經濟衰退中。黃金價格也在對美國經濟的擔憂中逐步攀升，然而，就在市場預期全球第一大經濟強國的經濟衰退或者陷入衰退的漩渦時，美國的經濟數據出人意料地好于市場預期，尤其是進入2011年底，美國數據表現極為強勁，11月和12的非農就業數據大幅好于預期，而其他經濟數據也表現非常良好，制造業持續穩定在枯榮線50%的風水嶺之上，加強了市場對于全球經濟增長的希望，同時也使市場所預計的美國經濟二次探底的概率也大大減小。美國經濟的回暖更是使市場對美國采取第三輪量化寬松政策預期減弱，從而使黃金又少了一個上漲的理由。
芝加哥商業交易所(CME)多次上調保證金也對黃金價格產生了巨大影響。先是2011年4月25日、29日以及5月3日、4日連續四次上調白銀、黃金期貨交易保證金，迫使投機者平倉立場，引發白銀暴跌，帶動黃金等商品全線下挫。此外，8月11日CME將黃金保證金比率上調至22%，盡管金價出現了小幅回落，但依舊沒有擋住其上漲步伐。隨后黃金進入加速上漲期，沖高至1911.46美元/盎司，在金價沖高回落后，CME再次將保證金比例上調至27%，引發多頭投機頭寸的大幅削減，加劇了黃金的下跌，金價三日內波幅達到209美金。在金價創下歷史新高1920.78美元/盎司后，掉頭直下，持續下挫，為了避免金價的巨幅波動，CME再次調整黃金保證金，自8月份以來第三次上調保證金，金價下挫至1532.64美元/盎司，與三季度的爆發起點1478只有不到60美金的距離。