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猜想7
存量發行提上議程
關注程度：★★★★★
期待指數：★★★★☆
今年的IPO市場中暴露出很多問題，其中新股發行價過高、新股頻頻變臉，成為今年IPO的關鍵詞。究其原因，還是IPO市場化程度不夠造成的。
自2009年推行新股發行市場化改革以來，新股“三高”發行現象尤為突出，而這些因素直接導致了新股的頻頻破發，而八菱科技IPO發行終止的事件正是“市場機制在起作用”。
許多業內人士認為，部分新股發行市盈率偏高，也與詢價機構有關。而在近日，華寶興業以一紙暫停新股IPO詢價的公告，成為首家以行動實際行動拒絕IPO詢價的基金公司。不少業內人士認為，與其參與詢價拉高一、二級市場的價差，不如拒絕參與IPO詢價，華寶興業此舉正是新股發行市場化的表現，說明新股詢價越來越有市場機制約束了。
部分專家、機構對現行IPO制度不合理的現狀及如何解決，提出了自己的真知灼見，對促進IPO制度的改革大有裨益。有業內人士建議，應盡快推出IPO存量發行，繼續加速推進IPO市場化。
預計2012年在推進IPO制度市場化方面，最可能進行的就是加大中介機構的監管力度。監管好市場各類主體、交易所和中介機構。比如，承銷商存在過度包裝的情況，發行上市后業績迅速變臉，那么應該要給發行人和承銷商一定的懲罰；對于剛上市業績就變臉的公司，對于中小股東也需要有賠償機制等等。從對中介機構的監管層面出發，改善新股發行時信息不對稱問題，加強新股發行信息透明度。另外，由“烏龍招股書”也對IPO市場造成不小的影響，如何完善IPO招股說明書的規范和改進也是2012年在推進IPO制度市場化過程中要做的工作之一。
猜想8
券商分羹“債券年”
關注程度：★★★★☆
期待指數：★★★★☆
2011年，監管層在推進債券市場發展上頻頻發力，債市在我國金融市場的戰略地位進一步得到提升。展望2012年，債市或將繼續擴容，更多企業有望進入債市融資，而這對有相關承銷資格的券商無疑是一大利好。甚至有券商分析師認為，2012年會成為“債券年”。
目前，債市正日益成為各類機構和企業重要的融資渠道之一。多家機構預測，2012年新債供應仍有望顯著增長，而債券市場的不斷擴容會使得企業融資渠道拓寬。此外，進入“十二五”以來，信用債擴容勢頭也日益強勁，如2011年公司債的發行量比2010年增加約三成。而企業債和公司債則是券商承銷債券的主要內容。
一般來講，越是在利率高企的情況下，銀行信貸的資金越是難以流出，因此企業為了獲得資金，就會將目光轉向發行債券融資。
公司債方面，證監會2011年專門針對公司債開通了綠色審批通道，簡化審核程序，縮短審核時間，令公司債發行的審批效率大幅提高。因此，未來將會有更多上市公司有望通過交易所債市籌措資金，謀求未來更大的發展。
2011年12月1日，證監會主席郭樹清在上任后首次就資本市場發展公開發言時提出，要積極發展多樣化的投融資工具，逐步研究推動地方債、機構債、市政債、高收益債等固定收益類金融產品創新。市場普遍預測，高收益債券不久有望在交易所債市推出。
此外，由證監會主管的交易所市場與央行主管的銀行間市場之間的統一互聯問題也在推進之中。郭樹清在2011年12月1日的發言中提到，要“加快實現債券市場的互聯互通”。有關專家認為，證監會2012年很可能會在這方面發力突破。
12月23日，上海證券交易所推出的上證債券信息網上線試運行。同日，上交所還出臺了《上海證券交易所債券市場投資者適當性管理暫行辦法》，對交易所債市投資者進行分類，引導投資者理性投資。
專業人士指出，證監會提高發審效率、豐富和規范市場投資主體等配套制度的推出，有利于交易所債市的擴容，而交易所債市的擴容必將給券商投行帶來不菲的收入。