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■本報記者 吳婷婷 潘 俠崔業蓮 見習記者 李文
編者按：2011年歲初，本報券商周刊推出《2011中國證券業八大猜想》。這八大猜想分別是：猜想1 新股發行改革縱深推進，存量發行將破題；猜想2 證券業壓力測試指引將發布，招商證券“范本”望推行；猜想3 新三板擴容試點漸行漸近，做市商制度呼之欲出；猜想4 融資融券遭遇瓶頸 ，轉融通業務推出如箭在弦；猜想5 推進“一參一控”加碼，上市券商家數沖刺20家；猜想6 券商成參與期指“急先鋒” ，資管業務加力趕超自營；猜想7 券商轉型不遺余力，創新業務業績或提升15%；猜想8從“價格戰”轉向“服務戰”，傭金率將企穩萬分之八。
2012，已經踏著我們的期待與夢想而來。遙想去年初推出八大猜想，心中十分忐忑，如今簡單盤點一下，倒也頗感欣慰。八大猜想中，猜想之三、四、六、七完全得到應驗，準確度滿分。猜想之一、二、五猜對了進程尚未有結果，準確度90分。只有猜想之八出現偏差，雖然券商已經邁出轉型步伐，但降傭依然是其搶占市場的首選，準確度60分。
市場是值得敬畏的，也永遠是正確的，沒有人能夠準確作出預測，特別是針對一個行業的預測則更加困難。但是，合理的、前瞻性的預期依然是必要的。因此，時值2012年歲初，本刊再次推出《2012中國證券業八大猜想》。
猜想1
“轉融通”破繭而出
關注程度：★★★★★
期待指數：★★★★★
備受關注的“轉融通”業務有望在2012年正式推出。
過去的一年里，特別是10月之后，與融資融券業務相關的新聞成為業內關注的焦點。
首先是10月19日，中國證券金融股份有限公司正式獲得國家工商總局的企業名稱核準，將為證券公司開展融資融券提供資金和證券來源。11月，滬深交易所分別發布《融資融券交易實施細則》，這意味著融資融券業務將由試點轉為常規。而在此后不久的12月5日，融資融券標的股擴容正式實施，7只ETF成為新標的品種。
對于融資融券標的范圍的擴大和該業務轉入常規化，業內分析認為，盡管非試點券商也開始可以申請該業務，但受自有資金、自有證券的限制，券商供給能力有限，未來融資融券交易若想顯著放量，還須等待“轉融通”業務推出。轉融通業務對整個券商行業及資本市場具有巨大的促進作用。如果推出轉融通業務，那么可供融資的資金及可供融券的股票數量都將是現在的幾十倍甚至幾百倍，其對市場、融資融券業務流程都有很大的影響。不過，也有業內人士認為這個是一個中性的政策定位。安信證券認為，融資融券轉為常規業務及轉融通的推出短期內并不會使得融資融券大為改觀，該業務的爆發條件尚未成熟；傳統的經紀業務仍然面臨著“價”和“量”的雙重壓力。
可以預見的是，轉融通推出后，將會對券商形成直接利好，券商不僅擴大了融資融券范圍，而且還能作為業務中介收取穩定手續費，這為券商帶來了新盈利模式。
總之，轉融通業務將會給A股帶來革命性變化，不僅進一步完善了市場投資機制，而且，也將會給市場帶來巨大的流動性。隨著轉融通業務的開展，2012年將是快速擴大融資融券標的股時期，同時對于融資融券相關配套的措施會陸續出臺。