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2011年12月05日14:00 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

國際板的時機尚未到來

即便上海市政府和上海證券交易所認為推出國際板的條件已經(jīng)具備、國際板的準備已經(jīng)充分，從時間點來看，國際板推出的時機也沒有到來。

首先，國際金融危機風波未平。歐債危機短期內(nèi)看不到解決的希望，美國債務危機也是困難重重。在這種情況下，歐美國家的企業(yè)也面臨著重重困境。如若讓他們到國際板來上市，很可能將歐美債務危機的“大火”引向中國。2008年金融海嘯陰影猶在，當時以中國平安為代表的投資海外的國內(nèi)企業(yè)損失慘重。眼下如此動蕩的國際資本窗口不利于國際板推出。如果此時推出國際板，無異于引火上身。

其次，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟處于增長減速、通脹仍偏高、資金面緊張的局面。美國經(jīng)濟疲軟，歐洲經(jīng)濟衰退，歐債危機仍將發(fā)酵，明年中國經(jīng)濟增長的壓力很大，國內(nèi)企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資渠道不暢，經(jīng)營困難。在此背景下，首先要解決的是中小企業(yè)融資難的問題。如果此時推出國際板，勢必會是已經(jīng)十分緊張的資金面趨向枯竭，影響中國經(jīng)濟的健康發(fā)展。與其給跨國公司錦上添花，不如給中小企業(yè)雪中送炭。

第三，也是最重要的一點，當前A股市場走勢低迷。近兩年A股市場融資規(guī)模均是世界第一，過度的IPO已經(jīng)讓市場不堪重負。在供需關系嚴重失衡的情況下，國內(nèi)的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的IPO都已經(jīng)讓投資者不堪承受，豈有能力再讓國際板來中國股市“竭澤而漁”、“殺雞取卵”？對此，復旦大學管理學院教授謝百三形容說，“如果近期推出國際板將是中國股市的一場災難，對國家利益帶來重大的傷害，對中國人民是極其不負責的；造成的損失不是幾十億，而是幾百億、幾千億之巨，它的損失完全不亞于南海幾個油田被菲律賓等國強行掠奪。”

國際板開不開嘗試股民聽證會

基于上述分析，我們認為國際板的條件并不成熟，國際板的準備不夠充分，國際板的時機沒有到來。因此，對國際板的匆忙推出應當說“NO”！復旦大學管理學院教授謝百三認為，國際板的推出要有幾個前提：一是人民幣在資本項目下可以完全自由兌換；二是股權分置改革完全完成，國家股法人股完全流通；三是國內(nèi)外大部分股價、市盈率接近，才可以推出。謝百三教授認為，現(xiàn)在地方政府和鐵道部門對于公共車票、火車、動車票漲價這樣的小事都要召開有老百姓參加的聽證會，上交所也應該就此召開聽證會。

對于國際板，我們提出以下幾點建議：

第一，國際板應當緩行，讓市場修養(yǎng)生息。股市需要時間和空間修養(yǎng)生息，消化吸收快速擴容發(fā)展帶來的問題。國際板推出需要進行頂層設計，做一系列全方位的整體考慮，應當聽取多方意見、反復權衡。國際板推出前需要完善股市基本功能，完善市場制度。要加強研究和宣傳，做足功課，才能緩解廣大投資者對國際板的疑慮和擔憂，畢竟沒有投資者積極參與就不會有股市的繁榮發(fā)展。

第二，當前首要任務是重點解決好創(chuàng)業(yè)板問題，做好創(chuàng)業(yè)板、扶持民營企業(yè)、中小企業(yè)。現(xiàn)在管理層從創(chuàng)業(yè)板著手完善退市制度，有利于通過建立“優(yōu)勝劣汰”機制，促進上市資源向真正的優(yōu)質(zhì)上市公司配置，從而推動市場更加高效、透明和公平。在創(chuàng)業(yè)板制度完善之前，不宜推出國際板。

第三，從國際板推出時機來看，應當靜待歐美金融危機明朗。隨著近期多個歐洲國家主權評級遭降級、國債收益率飆升甚至超過警戒線，歐債危機并未像市場期望的有所好轉。這一輪席卷全球的金融危機必將帶來全球經(jīng)濟格局的劇烈變化。我們應當充分利用這一段時期做充分的準備工作。到2013-2015年，危機逐步消退，形勢逐漸明朗的時候，國際板的問題才適宜放到議事日程中，逐步考慮推出。

總之，國際板的推出不能只是為了上交所與上海市政府的利益，更要考慮到全中國的利益。在這個問題上，國家利益、人民利益應當高于上交所部門利益及上海市的地方利益。

眾說紛紜國際板

“準備好了”這話宣布過十遍、八遍了吧，有一些人天天講“時刻準備好了”。我說我也準備好了，我準備好了隨時當領導，但沒人來叫我當啊。這等于沒說嘛！

——經(jīng)濟學家、北京燕京華僑大學校長 華生

如果近期推出將對中國股市是一場災難，對國家利益帶來重大的傷害，對中國人民是極其不負責的。造成的損失不是幾十億，而是幾百億、幾千億之巨，它的損失完全不亞于南海幾個油田被菲律賓等國強行掠奪。

——復旦大學管理學院教授謝百三

目前國內(nèi)資本市場投資者信心低落，而國際上歐美主權債務危機鬧得人心惶惶，國際資本市場環(huán)境險象環(huán)生，因此，在這種環(huán)境下，貿(mào)然推出國際板不合時宜，時機也不具備。

——中國政法大學教授劉紀鵬

既然上交所認為推出國際板有利于投資人，那么上交所就不妨給投資者一個承諾，保證投資者投資國際板整體上不會出現(xiàn)投資虧損，投資者投資國際板的損失由上交所來兜底。總不能說是讓投資人虧損了是有利于投資人吧。

——獨立財經(jīng)撰稿人皮海洲

在2400點上下推出國際板，公募基金要清盤一大半，陽光私募要一個接一個見不到陽光，券商要提前關門打烊，險資要遭遇大面積退保，社保的養(yǎng)命錢也要大幅度縮水！5000點以下推出國際板，國際板就成了國內(nèi)板的棺材板！要想推出國際板，必須首先將股市推向5000點！

——股市名博 沙黽農(nóng)

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