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鏡鑒：今年1月14日央行宣布20日存款準備金率上調，17日和24日連續兩次暫停央票發行，隨后2月8日宣布加息
昨日下午4時31分，央行官網發布關于暫停中央銀行票據發行的通知。通知稱，“本周四暫停中央銀行票據發行。”業界專家分析認為，央行此舉既是資金“維穩”——緩解當下流動性緊張現狀，又是加息前兆——今年1月中旬至2月初央票暫停發行之后即加息就是例證。
央行官方網站信息顯示，這是央行年內第三次發布停發央票公告。今年1月17日和24日，央行曾連續兩次暫停央票發行。此前央行1月14日宣布在20日上調存款準備金率。當時的情況也是資金面緊張。央行隨后宣布于2月9日加息。
除了流動性緊張的原因外，央行暫停發行央票被市場認為是加息預期加重的信號。國泰君安首席經濟學家李迅雷就認為，結合周二央票利率上浮近10個基點，此次暫停進一步釋放了加息信號。
但包括招商銀行羅毅等研究人士認為，暫停央票是正常的，此次暫停央票發行跟加息沒有必然聯系，主要目的是緩和銀行流動性，并在公開市場操作上配合上次上調存款準備金率。
上周四，3個月期央票發行利率在地量發行水平下意外上調8.17個基點至2.9985%，本周二央行在公開市場發行了10億元1年期央票，參考收益率在連續11期持穩后首度變動，上漲9.61個基點至3.4019%。作為基準利率的風向標，1年期央票利率的上漲直接推升了市場的加息預期。
中國銀行間基準回購利率周三臨近午盤繼續攀升，7天回購加權平均利率最新報8.81%，較昨日收盤上升47個基點，創下自2007年10月末以來新高；隔夜回購加權平均利率報7.48%，較此前一日漲32個基點。
昨日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)延續上漲走勢，除2周Shibor外，其他品種利率全線上揚，3個月Shibor漲21.73個基點至6.0594%。
另有分析人士表示，央票的停發也降低了6月份加息的預期。因為3個月和1年期央票利率這次僅小幅上調，今天更是暫停發行3個月期央票，表明央行大幅上調利率的意圖不是很明顯，對加息的引導意圖也不是很大。
上述分析人士稱，由于法定存款準備金率上調的累積效應顯著，再加上6月季末半年報和考核因素的疊加，此輪資金面的緊張大大超出今年1、2月時的情況，面對這樣的狀況，央票需求已十分低迷，央行在公開市場上只能選擇凈投放以緩解資金壓力。
另外市場有消息稱，央行本周進行了兩次總金額至少在500億元以上的逆回購。
以李迅雷為代表的專家普遍認為加息窗口將在7月初開啟，但另有專家傾向于單邊加息，即上調存款利率而貸款利率不動。
周二，央行已地量發行10億元1年期央票，因此，如果今日不進行其他操作，本周公開市場將凈投放820億元。此前央行已是連續五周在公開市場實現凈投放，累計凈投放量達4120億元。（閆立良）