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作為基準利率的風向標，1年期央票利率的上漲顯然又為加息預期增加了一個砝碼。業界專家分析，目前的情勢就是今年3、4月份市場倒逼央行加息的態勢，所以加息應就在近期，但存貸款利率是否有必要齊漲則需要決策機構進行判斷。
央行周二公告顯示，公開市場1年期10億元央票中標利率為3.4019%，打破此前保持逾兩個月的3.3058%水平，上升9.6個基點，符合此前預期。央行當日未進行正回購操作。
幾乎所有的市場分析人士都認為，昨日1年期央票利率上調完全符合預期，是跟隨上周3個月期央票利率上調后的舉措，在目前資金相當緊張的情況下，央票需求非常低迷，央票利率的上調更多意在傳導利率上行的政策信號。加之官方和民間都認為6月份CPI漲幅有望再創新高，也進一步提升了加息的預期，并且時間已經臨近。
招商銀行劉俊郁表示，1年期央票發行利率抬升近10個基點，表明市場又回到那種二級市場倒逼一級市場加息的局面。目前存在的困境是基準利率到底何時調整，由于二級市場總是走在一級市場前面，央票發行利率緩和抬升將進一步加大市場加息預期。
今年3月10日，3個月期央票發行收益率意外上行16.3個基點，接著1年期央票發行收益率也跟隨上漲20.2個基點，但央行直至4月6日才將加息這只“靴子”落地。加息前的最后一個交易日，Shibor提前做出了反應。
上周四，3個月期央票利率在10億元地量水平下意外上調發行利率8個基點至2.9958%，被市場解讀為1年期央票也將水漲船高，最終形成倒逼央行加息的局勢。
“其實，加不加息，CPI就在那里。存款利率再漲25個基點，也才到3.50的水平，負利率仍保持在2個百分點的水平。應該有所改變了。”一家國有商業銀行的交易員稱，倒是貸款的利率還漲不漲，需要進行權衡。目前一年期貸款利率5.31%，中小企業的資金成本壓力就已經非常大了。從保護中小企業和就業乃至抗通脹的需要出發，貸款利率就不要再漲了。
國泰君安首席經濟學家李迅雷則表示，目前中小企業在借貸過程中的實際利率大大關于法定基準利率，因此是市場實際利率在倒逼央行加息。
但另有券商分析師指出，10年期國債收益率在資金面如此緊張的時候竟小幅下行，因此央票利率的上調主要還是資金面比較吃緊，并不能完全理解為是對加息預期的反應，至少6月份加息的可能性正在降低。他預計，本周四3個月期央票利率仍將上調，本周公開市場應繼續實現凈投放。
中債收益率曲線顯示，截至6月20日收盤，二級市場1年期央票利率報3.7551%，3月期央票利率報3.5600%，10年期國債收益率報3.94%。
本周公開市場到期資金830億元，為6月公開市場最低單周到期資金水平，其中票據到期530億元，正回購到期300億元。央行上周在公開市場實現凈投放1180億元，為連續第5周公開市場凈投放，累計凈投放量達4120億元。
然而，作為基準利率的風向標，1年期央票利率的上漲還是直接推升了市場的加息預期。上述交易員稱，央行可能最早會于7月初選擇加息。
記者查證，從2006年至今央行從未在1月和6月調整過基準利率，若此規律仍延續，加息的時點最早也要到7月初。
責任編輯：NF076(本文來源：證券日報-資本證券網 作者：閆立良)