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2010-2011年度黃金市場研究報告(全文)
關鍵詞： 黃金 市場 研究報告 黃金市場
4. 通脹與利率
A. 通脹
黃金作為世界上唯一的非信用貨幣，因其自身的貴金屬特性有抵御通貨膨脹的作用。2010年7月起，隨著歐洲主權(quán)債務危機的緩和，全球大宗商品價格出現(xiàn)大幅度增長。衡量通貨膨脹最敏感的CRB指數(shù)出現(xiàn)大幅度持久攀升，而且隨著全球經(jīng)濟的復蘇確認和鞏固，對于大宗商品的需求越加旺盛，整個大宗商品價格將仍舊有較大程度的上升潛力。而作為抵御通貨膨脹最有利的工具，黃金在一定程度上受到了支撐。
（圖片來源：世元金行）
B.利率
（數(shù)據(jù)來源：FXSTREET）
以上為目前世界主要央行所實行的基準利率，除了澳大利亞央行獨占鰲頭，采取4.75%的相對較高利率外，2010年都維持較低的利率，以刺激各國經(jīng)濟的發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟的復蘇。但是隨著經(jīng)濟形勢的逐漸企穩(wěn)，通脹預期顯著，以中國為首的加息預期也越來越明顯。而一旦加息會對黃金會有一定的壓力，影響大小，要看該國在世界經(jīng)濟中的作用和加息的幅度。
5. 地緣政治
2010年國際政治基本平穩(wěn)，爭議和影響稍大的為朝鮮半島的“天安艦”事件，朝韓關系一度緊張，并且韓國將此事件上交聯(lián)合國安理會審議，到目前為止此事件并未造成重大政治影響。除此之外，朝核、伊朗核問題在反復中尋求希望。雖然朝鮮半島在2010年不斷地軍事演習使得該地區(qū)一度緊張，但是總提來講，世界政治并未有大的動蕩，也沒有發(fā)生戰(zhàn)爭的預期，黃金受此因素影響程度較小，時間較短。
6. 石油等相關市場
2010年原油波動幅度相對往年較小，由于經(jīng)濟危機，尤其是歐洲主權(quán)債務危機的影響，原油上半年呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢，最低到達5月的67.15美元每桶。但隨著危機的緩解，下半年整體呈現(xiàn)新一輪的漲勢，而且到目前為止尚未出現(xiàn)停滯的跡象，筆者看來，隨著經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)的復蘇，對于原油等大宗商品的需求將提振原油的價格，從而給黃金給予一定的支撐或者提振。
（圖片來源：世元金行）
綜上所述，黃金在2010年表現(xiàn)強勁，全年上漲29.54%。最大利好因素為市場對歐洲主權(quán)債務危機和次貸危機后經(jīng)濟復蘇步伐的恐懼。歐洲次貸危機使得美元與黃金脫離了傳統(tǒng)的負相關關系，在歐元一路走低的同時，美元黃金同時上揚。通脹和利率在本年度上半年對黃金市場影響較小，各國利率基本維持穩(wěn)定不變，各國通脹情況漲跌互見，以歐元區(qū)的漲勢較為明顯，全球通脹的預期越加明顯。