交通設施、電力兩大板塊受政策影響較小,但仍有30只股票“被超跌”,這些股票基本面也沒有明顯變化,業績并未明顯下滑,其經營現金流也未明顯下降;
《證券日報》市場研究中心將這30只被動超跌的股票匯集起來,隨著政策的日漸明朗,這些股票有望成為反彈第一梯隊。
交通設施 20只“被超跌”股優良資產增厚
截至6月4日,上證指數自4月15日調整以來已經累計下跌19.35%。而作為服務行業的交通設施,同期股價明顯超跌。在交通設施三大細分行業中,港口、機場、高速公路加權平均股價均大幅下挫逾20%,合計有20只業績增幅明顯的股票仍被動超跌。
受益于經濟恢復投資拉動和消費刺激政策的雙重因素,2010年交通運輸整個行業面臨需求全面恢復增長的問題,交通設施也同樣迎來發展良機。港口業,水上運輸是受益于經濟恢復、進出口上升或者政府政策扶持的最好領域,而港口又是水運行業受益最大的子行業。據交通運輸部水運局6月4日披露的統計快報,5月份,我國煤炭、原油等大宗貨物以及集裝箱水路運輸需求穩步增長,主要港口生產繼續向好,我國港口貨物5月份吞吐量完成5.6億噸,同比增長13.1%。在機場方面,航空業受到經濟恢復的強力支持,機場行業應該是受到航空需求恢復最大的受益者,而且不受石油價格上漲的影響。高速公路行業,具有典型的防御屬性,其經營受經濟波動影響,但存量或剛性需求以及特殊的折舊方法為業績提供了減震墊。
再從業績及估值情況看,交通設施同樣算得上優質的板塊。數據顯示,港口、機場、高速公路三大板塊2009年整體攤薄平均每股收益分別為0.2018元、0.4137元、0.3361元,除港口板塊外,其余兩大板塊每股業績同比均現增長,尤其是機場板塊的平均每股收益同比增長17.4%;今年一季度,港口、機場、高速公路三大板塊每股收益分別為0.0553元、0.1298元、0.091元,同比分別增長33.9%、56.01%、9.64%。另外,三大板塊具有充沛的經營性現金流,且增勢明顯。
然而,行業基本面的轉好以及上市公司基本面的穩定并未對相關股票的股價形成支撐。據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計,至6月4日,滬深兩市全部A股最新總股本加權平均股價為8.97元,與4月14日相比股價重心下滑18.38%。在交運設施三大細分行業中,港口板塊總股本加權平均股價為5.4元,與4月14日6.93元的股價相比,跌幅22.08%;機場板塊最新總股本加權平均股價為10.11元,與4月14日13.89元的股價相比,跌幅27.21%;高速公路板塊最新總股本加權平均股價為5.95元,與4月14日7.53元的股價相比,跌幅20.98%。顯然,交通設施三大子行業整體平均股價在這次下探行情中形成明顯的超跌態勢。
具體來看,上海機場最為超跌,該公司盡管具備較強的盈利能力和良好的財務結構,但其股價自4月15日以來大跌31.55%,該公司一季度凈利潤同比增長146.6%,并且中期預增增長50%以上。另外,北海港一季度凈利潤同比增長50.15%,并且中期續盈,且沒有大幅變動,但至6月4日收盤價為12元,自4月15日以來累計下跌28.87%;海南高速同期股價跌幅也深達28.82%,該公司2009年凈利潤同比增長99.81%,今年一季度凈利潤再度增長20.67%。這三只股票,分別是交通設施細分行業的龍頭,也是交通設施板塊超跌幅度最大的股票。
除這3只超跌股外,五洲交通、廈門港務、天津港、華北高速等16只交通設施股4月15日以來跌幅超過20%,另有中原高速,以19.49%的跌幅跑輸同期上證指數。
上海機場 國際航線增長最大受益者
超跌機場股:至6月4日收盤價為13.19元,股價自4月15日以來大跌31.55%,跑輸同期上證指數12.2個百分點。
交通設施概念、大盤概念、滬深300概念、新上海概念、基金重倉概念。
受益迪士尼+世博會:公司具備較強的盈利能力和良好的財務結構,并具備世博會概念。上海迪士尼項目建成后,若以每年3000萬的游客數量計算,其全年的門票銷售近60億元,1元錢的門票將拉動8元錢的消費,服務業產值將達到480億元。作為航空物流中心,上海世博會將為公司帶來新的發展機遇和利潤增長點。2010年4月飛機起降26998架次,同比增長13.92%;旅客吞吐量320.89萬人次,同比增長16.87%;貨郵吞吐量28.63萬噸,同比增長45.63%。
獨占資源優勢:經過資產置換以后,公司現主要經營性資產為浦東機場的跑道和航站樓以及浦東航油公司40%的權益,為國內機場上市公司中唯一同時擁有航站樓和跑道資產的公司,使公司可以集中精力經營浦東機場,有利于提高經營管理效率。
國金證券研究報告認為,上海機場是未來幾年我國國際航線快速增長的最大受益者,這將帶動公司行業收入和非航收入的快速增長,目前估值具有較大安全邊際,是進可攻、退可守的優良投資標的。國金證券給予上海機場未來6-12個月17.94元目標價位,相當于2010年32倍市盈率和2011年25倍市盈率。長江證券同時認為,因國際航線業務回暖,上海機場今年業績提升較為確定,不考慮虹橋機場的資產注入,長江證券對公司2010-2012年的業績預測分別為0.55元、0.61元和0.66元,對應市盈率為29倍、26倍和25倍,盡管公司2010年估值水平較行業平均的20-22倍偏高,但考慮到業績增長較為確定,且資產注入也有一定催化效果,維持“推薦”評級。
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