4月以來，在國內(nèi)外多種因素作用下，A股市場出現(xiàn)了劇烈波動，股指險些跌破2500點。市場人士分析，市場大幅波動主要是出于對經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂。對此，上投摩根投資部副總監(jiān)、行業(yè)輪動基金經(jīng)理許運凱表示，近期宏觀政策進入了一個觀察期，短期內(nèi)不太會有更嚴厲的調(diào)控措施出臺，而市場在基本面獲得支撐的情況下，將步入震蕩筑底階段。
許運凱認為，市場最擔(dān)憂的加息在短期內(nèi)將是一個小概率事件。目前宏觀經(jīng)濟運行情況良好，市場估值合理，盡管短期市場振蕩仍將持續(xù)，但四大因素將支撐股市：第一、海外市場中，美國經(jīng)濟復(fù)蘇要比歐洲強勁，而歐洲債務(wù)危機隨著一攬子計劃的獲批及德國態(tài)度的明朗，暫時告一段落。第二、國內(nèi)經(jīng)濟運行過熱的擔(dān)憂有所緩解。在現(xiàn)在的時點上，5月份掌握的數(shù)據(jù)和4月份公布的數(shù)據(jù)比市場原來預(yù)期的數(shù)據(jù)要好，尤其是CPI，緩解了市場對于經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂。第三、企業(yè)盈利和估值比較合理。現(xiàn)在滬深300的估值也不過是15到16倍，這個估值在中國證券歷史上算比較低的水平。第四，今明兩年經(jīng)濟增長的可持續(xù)性可期。
目前上投摩根對市場持謹慎樂觀的態(tài)度，而在具體操作上，今年會緊緊抓住核心資產(chǎn)，把握結(jié)構(gòu)性行情帶來的市場機會。今年一季度，上投摩根對市場持謹慎態(tài)度，快速降低倉位，旗下基金的業(yè)績今年以來整體表現(xiàn)良好，特別是在近期市場波動加劇的市場環(huán)境下，多只基金業(yè)績排名不斷上升。絕大多數(shù)基金業(yè)績在業(yè)內(nèi)排名前1/2。
許運凱介紹，上投摩根的核心股票資產(chǎn)分為兩塊，第一塊以醫(yī)藥、食品飲料、部分消費電子為代表；第二塊是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下獲政策支持的新能源、低碳、環(huán)保等新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。除此之外，他認為，既然市場是一個筑底的過程，下一步會關(guān)注地產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的周期性產(chǎn)業(yè)，首先是建材、家電、機械，最后包括一部分的鋼鐵，還有一部分與有色有關(guān)的新材料。上投摩根會在核心資產(chǎn)不變的情況下，逐步增加前期超跌的部分品種配置。(李良)
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