還來(lái)不及從5日的反彈喜悅中回復(fù)回來(lái)，昨日的百點(diǎn)暴跌又把投資者的心推回到冰窟窿里。滬指昨日大跌117.45點(diǎn)，逼近2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下近8個(gè)月以來(lái)的新低。
從消息面看，歐洲債務(wù)危機(jī)、銀行股融資壓力以及地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)深化無(wú)疑是昨日大跌的主要“元兇”。受歐洲債務(wù)危機(jī)升級(jí)影響，外圍股市和商品期貨大跌，國(guó)際原油跌破80美元，有色金屬價(jià)格也大幅下挫，大大挫傷了有色、煤炭等資源股。其中，原油價(jià)格大跌令“石化雙雄”黯然失色，中國(guó)石油、中國(guó)石化分別下跌5.12%、5.57%，為大跌推波助瀾。
此外，受相關(guān)利空消息影響，地產(chǎn)銀行板塊繼續(xù)扮演“殺跌先鋒軍”的角色。據(jù)和訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從4月6日到5月5日的1個(gè)月時(shí)間里，銀行板塊累積下跌14.32%，市值蒸發(fā)高達(dá)9023億元。目前銀行業(yè)整體市盈率再次回落到10倍以下。而地產(chǎn)板塊近30日累積下跌21.28%，市值蒸發(fā)高達(dá)2638億，累積凈流出89億元。
分析人士指出，銀行地產(chǎn)板塊是帶動(dòng)本輪下跌的重要因素，在兩大權(quán)重板塊止跌回穩(wěn)前，大盤(pán)不具備觸底回升基礎(chǔ)。從目前情況看，地產(chǎn)調(diào)控政策可能繼續(xù)深化，緊縮開(kāi)發(fā)貸款等后續(xù)政策有可能出臺(tái)，地產(chǎn)股仍有一定的下跌空間。而銀行板塊受融資壓力以及房地產(chǎn)政策拖累，近期復(fù)蘇的可能性不大。但從估值角度看，兩大板塊大幅下跌的概率已經(jīng)不大。
“目前房地產(chǎn)行業(yè)的市盈率離2008年熊市低點(diǎn)已不足25%，但兩個(gè)時(shí)間段的宏觀環(huán)境截然不同，此外目前開(kāi)發(fā)商的資金鏈仍比較安全，房地產(chǎn)板塊的下跌空間不會(huì)特別巨大”，中信建投分析師陳瑩說(shuō)，“但從另一方面說(shuō)，不排除出臺(tái)緊縮開(kāi)發(fā)貸款等預(yù)料之外的政策，這有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)的另一波下跌。”
部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前房地產(chǎn)板塊的股價(jià)已基本反映了政策的不利因素。但也有市場(chǎng)人士指出，目前政策主要針對(duì)需求方進(jìn)行調(diào)控，未全面涉及開(kāi)發(fā)貸款等供求資金，如果一旦對(duì)供方“下手”，勢(shì)必對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)造成不小打擊。另外，大家目前對(duì)是否出臺(tái)新的房地產(chǎn)稅看法不一，如果一旦出臺(tái)，也會(huì)成為下跌的另一催化劑。
“目前地產(chǎn)股既無(wú)大的下跌空間，暫時(shí)也不具備上漲的動(dòng)力，只有等待利空出盡，量?jī)r(jià)平穩(wěn)運(yùn)行后，地產(chǎn)股才有望迎來(lái)估值修復(fù)的過(guò)程。”陳瑩說(shuō)。
而在銀行方面，雖然1季報(bào)業(yè)績(jī)喜人，但融資壓力顯然是市場(chǎng)更看重的因素。近日有市場(chǎng)傳言，中行、工行原先制定的“A股可轉(zhuǎn)債+H股配售”再融資方案或?qū)⒈恍薷模珹也將采用配股方式。此外農(nóng)行300億美元的IPO進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)啟，光大銀行也可能于近期在A股上市，令本來(lái)就緊張的資金壓力雪上加霜。而對(duì)地產(chǎn)調(diào)控政策將引發(fā)的貸款不良率上升的擔(dān)憂，也造成了銀行股近期的萎靡表現(xiàn)。
申銀萬(wàn)國(guó)證券銀行業(yè)分析師勵(lì)雅敏認(rèn)為，2季度銀行業(yè)將迎來(lái)凈息差的再次較顯著回升，5月份這一現(xiàn)象將得到持續(xù)。在量?jī)r(jià)齊升和資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定的背景下，2010年銀行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)將持續(xù)向上。但近期打壓地產(chǎn)清理地方融資平臺(tái)的政策導(dǎo)致投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和銀行長(zhǎng)期資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生擔(dān)憂，在這一擔(dān)憂消除前，銀行股價(jià)表現(xiàn)將相對(duì)平淡。
“預(yù)計(jì)銀行和地產(chǎn)板塊的低迷走勢(shì)仍將維持一段時(shí)間，大盤(pán)近期或有技術(shù)性反彈，但是反彈的基礎(chǔ)目前仍遠(yuǎn)未到來(lái)，從估值角度看，大家不需要對(duì)銀行地產(chǎn)板塊過(guò)度悲觀，但目前仍不是進(jìn)入的絕佳時(shí)機(jī)。”市場(chǎng)人士說(shuō)。(記者 張歡)
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