全國(guó)一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4541.4億元，同比增長(zhǎng)38.6%，其中壽險(xiǎn)業(yè)首季實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3291.8億元，同比大幅增長(zhǎng)39.5%，這一增幅較去年同期提高了28.8個(gè)百分點(diǎn)，也高于去年全年12%的增長(zhǎng)水平，正如市場(chǎng)預(yù)期，今年首季壽險(xiǎn)保費(fèi)收入“明顯提速”。
來(lái)自保監(jiān)會(huì)一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)一季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4541.4億元，同比增長(zhǎng)38.6%，其中壽險(xiǎn)業(yè)首季實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3291.8億元，同比大幅增長(zhǎng)39.5%，這一增幅較去年同期提高了28.8個(gè)百分點(diǎn)，也高于去年全年12%的增長(zhǎng)水平，正如市場(chǎng)預(yù)期，今年首季壽險(xiǎn)保費(fèi)收入“明顯提速”。
防止“反彈”
根據(jù)官方公布的最新數(shù)據(jù)，今年一季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)健康險(xiǎn)保費(fèi)184.55億元，同比增長(zhǎng)31.2%；人身意外傷害險(xiǎn)保費(fèi)70.5億元，同比增長(zhǎng)20%，均低于壽險(xiǎn)保費(fèi)近40%的增長(zhǎng)速度。
“今年以來(lái)，分紅保險(xiǎn)快速發(fā)展，普通壽險(xiǎn)產(chǎn)品占比下降較大，意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)緩慢。”就在日前召開(kāi)的一季度保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席吳定富指出，今年來(lái)，壽險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)“過(guò)于集中”的趨勢(shì)。
更引人關(guān)注的是，吳定富同時(shí)披露，一季度期交業(yè)務(wù)出現(xiàn)了“短期化趨勢(shì)”，在一季度的期交業(yè)務(wù)中，10年期及以上業(yè)務(wù)占比下降了16.4個(gè)百分點(diǎn)；此外，一季度出現(xiàn)了“渠道發(fā)展不平衡”的趨勢(shì)，即銀保業(yè)務(wù)占比上升，個(gè)人代理業(yè)務(wù)、公司直銷(xiāo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)“相對(duì)緩慢”。
今年前兩個(gè)月的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)42%，與今年首月保費(fèi)增速相當(dāng)，推高保費(fèi)的決定因素，是銀郵渠道代理業(yè)務(wù)的再度升溫，很多公司銀郵渠道保費(fèi)增速在年初已經(jīng)達(dá)到100%以上，市場(chǎng)一度預(yù)期，全年壽險(xiǎn)保費(fèi)增速有望達(dá)到35%以上，直追2008年。
“一季度壽險(xiǎn)保費(fèi)提速有水分。”東方證券資深分析師王小罡稱(chēng)，一季度銀保業(yè)務(wù)中躉交業(yè)務(wù)的占比仍然高達(dá)84%，部分保險(xiǎn)公司仍然依靠銀保渠道較低利潤(rùn)率的產(chǎn)品來(lái)?yè)我?guī)模，這樣的增長(zhǎng)和提速，“沒(méi)有意義”，但他預(yù)測(cè)稱(chēng)，全行業(yè)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)速度能夠達(dá)到20%，仍屬正常的增長(zhǎng)水平。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，一季度壽險(xiǎn)保費(fèi)的“明顯提速”，是在全行業(yè)持續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、去年同期基數(shù)相對(duì)較低的背景下實(shí)現(xiàn)的高速增長(zhǎng)，但其中并不排除個(gè)別企業(yè)、個(gè)別地區(qū)在“開(kāi)門(mén)紅”策略下加速占有市場(chǎng)而出現(xiàn)的“人為提速”。
“當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基礎(chǔ)仍不牢固。”吳定富直言，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要密切關(guān)注保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展中存在的矛盾和問(wèn)題，認(rèn)真履行監(jiān)管職責(zé)，防止保險(xiǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)“反彈”。
太保領(lǐng)銜“三巨頭”
根據(jù)一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，基于舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保首季分別實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入1169億元、509.8億元和310.4億元，分別較去年同期增長(zhǎng)12.4%、28.5%和56.1%，其中太保壽險(xiǎn)保費(fèi)增速位居“三巨頭”首位，高于行業(yè)39.5%的增長(zhǎng)速度，并較去年同期的保費(fèi)增速實(shí)現(xiàn)了“轉(zhuǎn)負(fù)為正”。
相比之下，中國(guó)人壽今年首季保費(fèi)12.4%的同比增速，較去年同期1.8%的增幅也有了明顯提升；中國(guó)平安今年首季28.5%的同比增速，則較去年同期43%的同比增速，出現(xiàn)了明顯下滑。業(yè)內(nèi)分析稱(chēng)，主要原因仍在于“三巨頭”不同的轉(zhuǎn)型壓力和結(jié)構(gòu)調(diào)整策略，由此帶來(lái)了去年同期保費(fèi)基數(shù)影響的迥異。
根據(jù)《保險(xiǎn)合同相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》，以分紅險(xiǎn)為主打的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，使中國(guó)人壽首季壽險(xiǎn)保費(fèi)確認(rèn)率達(dá)到94.35%，為同業(yè)中最高。正如中國(guó)人壽2009年年報(bào)顯示，因堅(jiān)持業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的深入調(diào)整，并壓縮低利潤(rùn)率的銀保、團(tuán)體渠道業(yè)務(wù)，發(fā)展利潤(rùn)率較高的個(gè)人長(zhǎng)期期交型業(yè)務(wù)，中國(guó)人壽2009年總保費(fèi)收入增長(zhǎng)放緩，但換來(lái)了2009年新業(yè)務(wù)價(jià)值27.2%的高速增長(zhǎng)，以及產(chǎn)品價(jià)值利潤(rùn)率的大幅提升。
今年前兩個(gè)月的保費(fèi)數(shù)據(jù)同樣揭示了這一過(guò)程：中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保壽險(xiǎn)保費(fèi)分別增長(zhǎng)了15%、35%和57%，中國(guó)太保壽險(xiǎn)保費(fèi)增速快于國(guó)壽和平安。
“這是去年結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果，也是資本充足條件下業(yè)務(wù)拓展的需要。”國(guó)泰君安分析師彭玉龍?jiān)趫?bào)告中稱(chēng)，今年銀保重啟，平安和國(guó)壽都將大量資本消耗在股權(quán)收購(gòu)方面，銀保渠道的拓展將“比較謹(jǐn)慎”，而太保資本極其充足，并將戰(zhàn)略定位于“專(zhuān)注保險(xiǎn)主業(yè)”，在面臨新華、泰康的競(jìng)爭(zhēng)壓力之下，太保業(yè)務(wù)的發(fā)展速度將超越上市同行，市場(chǎng)占有率提高。
“錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)”與“收益壓力”
最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額達(dá)3.95萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)了5.7個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著今年承保業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，投資業(yè)務(wù)亟待跟進(jìn)，資產(chǎn)配置壓力明顯增大。
從投資構(gòu)成來(lái)看，截至一季度末，銀行存款投資占比達(dá)29.3%，較年初上升了1.2個(gè)百分點(diǎn)；債券投資占比達(dá)50.9%，較年初微幅下調(diào)了0.05個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類(lèi)投資占比達(dá)16.5%，較年初則下降了2.1個(gè)百分點(diǎn)。
顯然，在目前保險(xiǎn)投資渠道相對(duì)有限的情況下，基于當(dāng)前資本市場(chǎng)的振蕩格局，未來(lái)的收益狀況并不容樂(lè)觀，保險(xiǎn)商對(duì)權(quán)益類(lèi)投資也秉持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，提高固定收益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，降低權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比，三大保險(xiǎn)上市公司一季度均選擇較為保守的投資策略，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)投資收益466.3億元，平均收益率為1.23%，與去年同期水平基本持平；其中壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)108.9億元，同比增長(zhǎng)38.06%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)23.6億元，同比增加了52.6億元。
“今年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理面臨復(fù)雜的金融市場(chǎng)形勢(shì)，保險(xiǎn)資產(chǎn)面臨著錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)和收益壓力。”一季度監(jiān)管工作會(huì)議上，吳定富已經(jīng)向全行業(yè)發(fā)出上述警示，他強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管層將本著審慎監(jiān)管和穩(wěn)步推進(jìn)的思路，堅(jiān)持“三不”原則(即不允許投資居民住房、商業(yè)房地產(chǎn)以及參與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā))，適時(shí)出臺(tái)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)的辦法，在辦法出臺(tái)前，未經(jīng)批準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司嚴(yán)禁投資相關(guān)領(lǐng)域。
業(yè)內(nèi)預(yù)期，隨著中央房地產(chǎn)政策的趨緊和樓市調(diào)控政策的密集出臺(tái)，保險(xiǎn)資金進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)投資領(lǐng)域仍是堅(jiān)持“三不”原則，但其他另類(lèi)投資渠道有可能放開(kāi)，如PE投資和股權(quán)投資，包括加大基建投資力度等。
中國(guó)人壽副總裁劉家德此前表示，2010年將適當(dāng)提高債券配置比例，逐步加大高等級(jí)信用債的配置力度，適度加大協(xié)議存款的投資比重，權(quán)益類(lèi)投資將以估值為基礎(chǔ)，關(guān)注稍縱即逝的投資機(jī)會(huì)；中國(guó)太保相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，在今年信貸緊縮的大環(huán)境下，投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上將迎來(lái)很大機(jī)會(huì)；中國(guó)平安則表示，今年將保持保守投資策略，多物色優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債券。（記者 方華）
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