2010年股市上行空間有限，波動幅度將繼續(xù)擴大
2010年4月22日，由中國社會科學(xué)院經(jīng)濟學(xué)部和社會科學(xué)文獻出版社聯(lián)合舉辦“2010年中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測暨《經(jīng)濟藍皮書春季號》發(fā)布會”在京舉行。與會專家總結(jié)了2009年我國經(jīng)濟的基本情況，并且預(yù)測和分析了2010年我國經(jīng)濟發(fā)展的趨勢和存在的問題，對2010年《經(jīng)濟藍皮書》的內(nèi)容進行了有效補充，并正式對外發(fā)布《中國經(jīng)濟前景分析——2010年春季報告》。
藍皮書指出，2010年，鑒于CPI走勢將由負轉(zhuǎn)正，在水、電、燃氣、交通和農(nóng)產(chǎn)品價格上行的背景下，央行有可能上調(diào)存貸款利率；同時，與2009年相比，資金面可能處于不太寬松的格局中，由此，債市和股市的走勢都將受到約束。
從股市看，2010年的股市走勢，要延續(xù)2009年上半年的大幅上漲行情（上漲60%以上）是不太可能的。利好因素主要包括：宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好、上市公司業(yè)績提高、市場資金雖緊但還算充裕、股指期貨推出和創(chuàng)業(yè)板市場的創(chuàng)新等。但可做利空文章的因素也很多，其中包括新增貸款增長率下行、通貨膨脹、新股發(fā)行規(guī)模擴大且密度提高以及“大小非”解禁壓力增大，等等。在這些因素的作用下，2010年的股市上行空間有限，但波動幅度將擴大。在此背景下，個股之間的價格走勢將進一步分化，防范和化解投資風(fēng)險的程度取決于投資者審時度勢的能力和操作技能的高低。
預(yù)計2010年，首先我國債券市場以政府債券、央行票據(jù)和金融債券為主的格局仍會保持穩(wěn)定。金融債券和企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行量將繼續(xù)增長；中央政府債券增幅會有所控制，但由于信貸政策收緊的擠出效應(yīng)及在建項目后續(xù)投資的剛性需求，地方政府債券將可能增加發(fā)行；央行將提高公開市場操作頻率，央票發(fā)行會適當(dāng)增加。其次，在基準利率上行預(yù)期影響下，上半年新發(fā)行債券利率有可能提高，現(xiàn)券交易價格總體呈下行趨勢，帶動市場指數(shù)震蕩下行，但交易量增幅有限；出于調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和捕捉投資機會的需要，配置型機構(gòu)與投資型機構(gòu)將可能在下半年增加交易操作，推動市場交易量上升和指數(shù)回升。再次，隨著發(fā)行規(guī)模的擴大，中期票據(jù)等企業(yè)債務(wù)融資工具的市場影響力有望繼續(xù)提高，其相關(guān)回購交易和現(xiàn)券交易也會增加。最后，債券在發(fā)行方式、品種和交易等方面的創(chuàng)新還將繼續(xù)展開，集合票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等新型券種的發(fā)行量會有所增加，但增量有限，不太可能成為重要交易品種；債券遠期交易還將繼續(xù)處于發(fā)展初期，債券期貨交易推出的可能性較小。
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