過一個平穩祥和的春節，這幾乎是所有中國人的心愿，對于一向不平靜的證券市場來說，也毫不例外：早在距離農歷春節不到半個月的時間里，包括證監會、央行、國資委、保監會以及銀監會等五大部門便開始聯手維護股市的穩定，隨后有關鋼鐵、汽車等振興計劃也即將出爐。
只不過愿望是美好的，現實卻是殘酷的，就在臥龍地產、三安光電先后被爆出涉嫌內幕交易時，春節前夕，原本一向走勢平淡的東阿阿膠在1月28日被發現在當天幾乎滿盤皆綠的股市中突然逆勢大幅上漲，十分鐘內便封死漲停，與此同時，連續多天大量買入的席位也被發現全部是機構專用席位。
很明顯，股價的異動來自公司產品提價20%信息的刺激，然而東阿阿膠不僅并未對影響股價消息的信息進行及時披露,而且股票也未做停牌處理，“這無疑會使一部分提前獲得信息的內幕人士有機會獲利，存在涉嫌內幕交易的嫌疑。”智維律師事務所的專業人士告訴《華夏時報》記者。
內幕交易是指證券交易內幕信息知情人或非法獲取內幕信息的人，在內幕信息公開前買賣相關證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣相關證券的行為。“其中，內幕交易行為人為達到獲利或避損的目的，利用其特殊地位或機會獲取內幕信息進行證券交易，不僅是對證券市場‘公開’、‘公平’、‘公正’原則的踐踏，而且侵犯了廣大投資公眾的平等知情權和財產利益。”上述人士一針見血地指出。
事實上，目前在我國的證券市場，內幕交易和基于內幕交易合謀的市場操縱早已成了一個難以根除的“毒瘤”，近年來更是不斷出現一些上市公司的高管人員、控股股東作為內幕信息的知情人，利用內幕信息攫取私利，使上市公司的信息披露有失公正，影響公司的信譽以及正常發展的案例。
剛剛在2009年落下了糾紛已久的“證券市場內幕交易第一案”的杭蕭鋼構無疑是諸多內幕交易中的“佼佼者”——因為無論是廣大的投資者還是加強力量的監管層，他們都是杭蕭鋼構從默默無聞到一舉成名神話故事的見證人。
300億天價訂單
制造瘋狂漲停板
于2003年11月上市后的杭蕭鋼構從2006年開始業績出現了下滑。當年度公司主營業務收入公布為18.78億元，其中2006年與2007年一季度的凈利潤均出現大幅下降，降幅分別達到48.20%和20.53%。但令人驚詫的是，一方面是不斷下滑的業績水平，一方面杭蕭鋼構卻走出了與以往大不相同的行情——從2007年2月12日到6月13日，公司股價從4.24元暴漲至28.30元，上演了4個月股價上漲近7倍的神話。
事實上，這個神話的締造最初只是緣起于杭蕭鋼構一份總價金額達300多億元的“天價訂單”。根據公開的報道，杭蕭鋼構從2006年11月便開始與中國國際基金有限公司(簡稱中基公司)接觸，洽談安哥拉公房由混凝土結構改成鋼結構的項目。2007年2月8日，雙方就這個項目的價格、工期和付款方式等基本內容達成一致意見。隨后2月10日至13日，雙方就合同細節進行談判，并正式簽署合同草案，合同總金額折合人民幣313.4億元。
毫無疑問，敲定總額高達300多億的大單對市場來說是一個重大的利好消息。也因此，從2月13日開始，杭蕭鋼構的股價開始出現連續兩個漲停板。但奇怪的是，直到2月15日，公司簽訂合同的消息才發布公告——“公司正與有關業主洽談一境外建設項目，該意向項目整體涉及總金額折合人民幣約300億元，該意向項目分階段實施，建設周期大致在兩年左右。若公司參與該意向項目，將會對公司2007年業績產生較大幅度增長。”
沒想到，這一次的公告又使得復牌后的杭蕭鋼構出現了連續3個漲停。2月27日，杭蕭鋼構停牌半個月，3月13日，公司再次公告稱已正式與中基公司簽訂了《安哥拉共和國——安哥拉安居家園建設工程產品銷售合同》及《施工合同》，合同金額分別達248.26億元、95.75億元。
此時股價又是連續4個漲停。短短10個交易日，股價累計漲幅卻高達159%，這不得不令人詫異，而市場此時也是一片嘩然，質疑杭蕭鋼構天價合同的真實性和是否存在內幕交易的聲音不絕于耳。
對此，智維律師事務所相關人士告訴記者，股票的瘋狂漲停往往與內幕交易、操縱市場等證券違規行為相生相伴。一旦股價出現異常波動，上市公司應當高度關注，并進行充分說明，主動配合監管層的檢查。“如果杭蕭鋼構能早一點對其情況進行調查，或許就能將公司內幕交易帶來的損失降到最小，也就不會出現后面的結果。”
漏洞重重
公司信息披露難圓其說
記者發現，在2月13日連續兩個漲停后，上海證券交易所曾詢問杭蕭鋼構公司有無經營異常情況，還要求公司作進一步的了解，并提醒公司如有異常情況要及時公告，但杭蕭鋼構卻一拖再拖，直到2月15日才披露部分消息。
同年3月21日，中國證監會宣布，杭蕭鋼構宣稱簽署價值300多億元合同一事，以及這家公司股價異動情況已引起證券監管部門的高度關注，并責成有關方面就這家公司的信息披露問題，以及是否存在市場操縱、內幕交易的行為進行調查。5月14日，證監會發布《行政處罰決定書》，認定杭蕭鋼構及其有關管理人員存在以下違規事實：
其一是未按照規定披露信息。即安哥拉項目合同的總金額折合人民幣313.4億元，杭蕭鋼構2005年度經審計的公司主營業務收入只有15.16億元，這一合同金額足以對杭蕭鋼構的經營成果產生重要影響，然而杭蕭鋼構卻未按照相關規定在法定媒體上披露，也未能同時向所有投資者公開披露該重大信息，違反了證券法的相關規定。
其二是披露的信息有誤導性陳述。例如杭蕭鋼構2月15日公告所稱“該意向項目分階段實施，建設周期大致在兩年左右”，而實際安哥拉項目合同草案實際約定的是“各施工點現場具備施工條件后二年內完工”，內容嚴重不符足以對投資者產生誤導。而且杭蕭鋼構沒有在公告中披露其未看到中基公司與安哥拉政府簽訂公房發展合同這一重大事實等。
正是由于在信息披露上存在的諸多漏洞，證監會對杭蕭鋼構給予了警告處理和罰款，并對相關責任人進行了警告和罰款。
“內幕交易作為一種嚴重的市場違規行為，最重要的一條就是市場雙方的信息不對稱，而信息披露則是公司治理機制中專門應對內幕交易的重要手段和工具。”智維律師事務所相關人士表示，作為內幕信息的知情者，上市公司及其董事、監事、高級管理人員在信息披露前，應當將該信息的知情者控制在最小范圍內，不得泄露未公開重大信息，在該重大事件已經泄露，難以保密時，更應該及時、完整地予以披露。只有這樣才能將內幕交易的法律風險降到最低。
內幕交易大白天下
公司高管參與其中
在證監會對杭蕭鋼構進行立案調查的同時，涉嫌杭蕭鋼構股票內幕交易犯罪案件也被公安部門依法查處。
時間轉回到2007年1月下旬，當時剛剛從杭蕭鋼構證券部主任崗位辭職的陳玉興偶然聽到公司正在洽談一個大項目，隨后就開始頻繁打聽，2月初，陳玉興從公司事業部經理處得知，杭蕭鋼構公司正在洽談安哥拉安居房建設工程項目，金額達300億元。聽到這個令人激動的消息，他當即通過電話將此事告訴以炒股為業的王向東，王向東第二天便按照陳玉興的指令買入杭蕭鋼構股票2776996股。
隨后，王、陳二人開始和時任杭蕭鋼構公司證券部副主任、證券事務代表的羅高峰接觸密切，并開始買入更多的杭蕭鋼構股票。2月13日、14日，陳玉興根據從羅高峰處獲得的內幕信息，指令王向東分別購入杭蕭鋼構股票2398600股和1787300股并繼續持有。
與此同時，杭蕭鋼構的股價也開始有如脫韁的野馬，上演了一幕開篇的瘋狂“漲停秀”。3月16日，在羅高峰告知證券監管機構要調查杭蕭鋼構公司后，王向東按陳玉興的指令，將杭蕭鋼構股票共計6962896股全部賣出，非法獲利4037萬元。
智維律師事務所相關人士告訴記者，無論是羅高峰還是陳玉興、王向東實際都已經觸犯了法律，而內幕信息在刑法上涉及兩個罪名，一是泄露內幕信息罪，二是內幕交易罪。羅高峰作為公司管理人員，在該消息尚未對外披露的情況下，違反規定，將之泄露出去，這便是泄露內幕信息；而陳玉興和王向東獲得了該內幕消息，在明知該消息將對股價產生重大影響的情況下，依然不擇手段地大肆爆炒相關股票，這就是利用掌握的內幕消息進行交易，屬于內幕交易，違法所得4037萬元也被追繳。
這起內幕交易引發的杭蕭鋼構虛假陳述民事賠償案在經歷一波三折后，直到2009年5月13日才塵埃落定：法院判定118位投資者將獲得杭蕭鋼構一次性現金賠付400余萬元。這次的經歷，讓杭蕭鋼構不僅實現了被刑事、民事以及行政處罰的“大滿貫”，同時也為自己的行為付出了慘重的代價。
“所以說，上市公司防范內幕交易，應重在事前，如改革公司治理和激勵機制，構建高效的信息披露制度，強化高管人員的職業培訓等。”上述人士指出，對于內幕交易，通過法律環境的完善、執法力度的增強、上市公司自身防范等幾個途徑都可起到一定的抑制效果，而對于上市公司來說，只有著手于自身的相關防范工作才具有更為深遠的效果。
（責任編輯：王聰聰）
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