由于今年市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)性調(diào)整，400多只基金基本上全軍“覆沒(méi)”。昨日記者根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，僅有4只基金今年以來(lái)產(chǎn)生了正收益，最高收益率也不足1%；表現(xiàn)最差的是封閉式基金瑞福進(jìn)取，今年以來(lái)凈值已下跌超過(guò)20%。短短一個(gè)半月時(shí)間，排名第一的基金和最后一名相比，差距已經(jīng)達(dá)到21%。
大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)暫時(shí)排名第一
根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，僅有4只基金實(shí)現(xiàn)正收益，分別是大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)盛同慶A、嘉實(shí)主題精選以及銀河收益，不過(guò)漲幅都十分有限，表現(xiàn)最為搶眼的大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)截至昨日的漲幅也不足1%，不過(guò)在同期A股下跌8.93%的背景下，這已顯得非常難能可貴了。
細(xì)細(xì)翻閱上述幾只表現(xiàn)突出的基金四季報(bào)，發(fā)現(xiàn)它們的行業(yè)配置都十分集中。 去年9月成立的大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)采取精選個(gè)股的投資思路，四季報(bào)顯示倉(cāng)位超過(guò)了90%。從行業(yè)配置上來(lái)看，其主要選擇了醫(yī)藥生物制品、石油化學(xué)塑料和信息技術(shù)，這三大行業(yè)配置比例合計(jì)占資產(chǎn)凈值的37.37%。比如其十大重倉(cāng)股的諾普信和馬應(yīng)龍，不但在近期的大盤調(diào)整之際沒(méi)有出現(xiàn)下跌，反而創(chuàng)出新高。其前十大重倉(cāng)股中，只有1只金融股北京銀行。
嘉實(shí)主題精選一季度投資布局中，則集中在機(jī)械設(shè)備、儀表、生物醫(yī)藥制品和農(nóng)林牧漁行業(yè)。四季報(bào)顯示，上述三大行業(yè)分別占其資產(chǎn)凈值的23.29%、14.59%和10.04%，總計(jì)達(dá)47.92%。
華夏大盤四季報(bào)顯示，其資產(chǎn)配置主要集中在金融、保險(xiǎn)和地產(chǎn)行業(yè)。不過(guò)，該基金近期凈值輕微折損，顯然難以和跌幅頗重的金融股相聯(lián)系，從凈值表現(xiàn)來(lái)看，不排除提前調(diào)倉(cāng)金融股的可能。除華夏策略精選外，上述2只基金都對(duì)金融、地產(chǎn)和采掘行業(yè)采取了低配策略。
明星基金經(jīng)理王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤微跌了0.94%，暫時(shí)排在第12位。其中王亞偉四季度的重倉(cāng)股中恒集團(tuán)在今年以來(lái)的走勢(shì)比較抗跌，在1月份逆市創(chuàng)出新高。
重倉(cāng)金融煤炭瑞福進(jìn)取大虧
相對(duì)于購(gòu)買了以上4只基金的幸運(yùn)投資人來(lái)說(shuō)，如果在年初參與國(guó)投瑞銀的瑞福進(jìn)取的投資者，到目前損失將超過(guò)20%。
根據(jù)瑞福進(jìn)取四季報(bào)，其重倉(cāng)持有的銀行和煤炭股在1月份都出現(xiàn)了暴跌，這也許是該基金今年以來(lái)表現(xiàn)不佳的原因。比如其重倉(cāng)股國(guó)陽(yáng)新能，從1月1日至昨日，跌幅超過(guò)20%；第一大重倉(cāng)股興業(yè)銀行，從年初至今則下跌了16.52%。
除了瑞福進(jìn)取外，開放式偏股基金中，截至昨日跌幅最大的是華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)，跌幅為13.2%；第二名是博時(shí)超大盤ETF，跌幅為13.1%；第三名是金元比聯(lián)價(jià)值增長(zhǎng)，下跌了12.7%。
根據(jù)觀察，華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)是一只QDII，今年1月1日剛剛更換基金經(jīng)理，其前十大重倉(cāng)股均是港交所上市的股票，其中有5只為金融股。而在前一階段，香港市場(chǎng)的金融股下跌也極為慘烈，或許是拖累基金凈值下跌的主要原因。
根據(jù)好買基金對(duì)于QDII近期的研究顯示，1月隨著港股市場(chǎng)和海外市場(chǎng)的普遍下跌，QDII基金整體跌幅較大，個(gè)基呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，平均跌幅為7.84%。其中工銀瑞信全球配置跌幅最小，為6.43%；跌幅最大的華寶興業(yè)海外中國(guó)成長(zhǎng)則達(dá)到10.85%。從四季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，香港市場(chǎng)仍是QDII的重配之地，達(dá)到總規(guī)模的71%；配置權(quán)重在第二大地區(qū)美國(guó)市場(chǎng)的比重不到9%。香港市場(chǎng)在1月份跌幅較大，這也導(dǎo)致QDII受損較重。
主動(dòng)管理基金最大跌幅12.7%
剛剛成立1個(gè)多月的博時(shí)超大盤ETF的表現(xiàn)也不盡如人意，目前已下跌超過(guò)13%，跌幅巨大。有分析師認(rèn)為，這是基金經(jīng)理建倉(cāng)過(guò)快造成的。“可能是該基金對(duì)于后市比較樂(lè)觀，建倉(cāng)速度快，恰恰遇上了這波調(diào)整，出現(xiàn)大幅虧損。”
根據(jù)之前媒體對(duì)博時(shí)基金ETF投資組投資總監(jiān)王政的采訪，他表示，“上證超大盤ETF投資的標(biāo)的指數(shù)是上證超級(jí)大盤指數(shù)(簡(jiǎn)稱“超大盤”)，由在上交所上市的市值規(guī)模、流動(dòng)性兩項(xiàng)指標(biāo)綜合排名居前的20家超大型公司組成。其成份股的共同特點(diǎn)是核心競(jìng)爭(zhēng)力突出、盈利能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低、盈利波動(dòng)幅度小，是滬市核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這20家超大盤藍(lán)籌公司2009年前三季度凈利潤(rùn)3263億元，占滬市上市公司凈利潤(rùn)總額的47.17%，匯聚了滬市A股主要利潤(rùn)來(lái)源；累計(jì)分紅299億元，占滬市上市公司分紅總額的80%。”“這部分公司目前的估值都只有20~30倍左右，估值水平比較合理，應(yīng)該還有一定的上漲空間。上證超大盤匯聚了中國(guó)A股優(yōu)秀的大藍(lán)籌企業(yè)，可以說(shuō)是滬市核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是A股市場(chǎng)的藍(lán)籌明珠，是投資者長(zhǎng)期持有的首選標(biāo)的。”由于該基金是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，超大盤近期調(diào)整比較劇烈，導(dǎo)致該基金凈值出現(xiàn)縮水。而據(jù)記者觀察，超大盤的20只成份股，近期的平均市盈率已跌至20倍左右，投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。
去年9月成立的金元比聯(lián)價(jià)值增長(zhǎng)，是跌幅最大的主動(dòng)管理股票型基金，今年跌幅已達(dá)12.7%。根據(jù)其四季報(bào)，該基金重倉(cāng)金融股。其前十大重倉(cāng)股中，有4只是金融股、2只煤炭股。而在近期的調(diào)整中，這兩類股票都是下跌的重災(zāi)區(qū)。4只金融股包括興業(yè)銀行、招商銀行、中國(guó)平安和民生銀行，其中興業(yè)銀行從年初至昨日下跌超過(guò)16%，招商銀行也下跌了13.65%。兩只煤炭股西山煤電下跌17%，冀中能源下跌14%。該基金的凈值自然也會(huì)隨之出現(xiàn)折損。
高倉(cāng)位下再陷“囚徒困境”
對(duì)于基金凈值的下跌，好買基金的研究報(bào)告顯示，去年四季度偏股型基金倉(cāng)位創(chuàng)歷史新高，其中股票型基金平均倉(cāng)位為88.87%，比三季度增加6.67個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)次高倉(cāng)位2006年四季度1.53個(gè)百分點(diǎn)，增倉(cāng)基金個(gè)數(shù)占比高達(dá)86.54%，增幅在10%以上的占40.38%；標(biāo)準(zhǔn)混合型基金平均倉(cāng)位為78.39%，環(huán)比增加5.45個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)次高倉(cāng)位2007年一季度2.14個(gè)百分點(diǎn)，增倉(cāng)基金個(gè)數(shù)占比為81.12%，增幅在10%以上的占37.06%。
基金倉(cāng)位的增高，降低了市場(chǎng)的彈性。而在宏觀政策緊縮的預(yù)期下，投資者對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度也漸趨謹(jǐn)慎。在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中，眾多基金陷入了“囚徒困境”，倉(cāng)位低的基金有優(yōu)勢(shì)，先減倉(cāng)的基金獲益。在相對(duì)排名考核的壓力之下，基金陸續(xù)減倉(cāng)，反過(guò)來(lái)使市場(chǎng)加速下跌。從好買基金倉(cāng)位測(cè)算的數(shù)據(jù)來(lái)看，在1月份，偏股型基金的倉(cāng)位減至80%左右，相比2009年末的倉(cāng)位，降低近10個(gè)百分點(diǎn)。
雖然市場(chǎng)整體下跌，但仍存在一些局部的熱點(diǎn)。按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，木材家具、信息技術(shù)、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、文化傳播等行業(yè)指數(shù)均有正增長(zhǎng)，其中文化傳播行業(yè)上漲8.77%。這為擅長(zhǎng)主題投資、策略靈活的基金提供了機(jī)會(huì)。(葉靜)
|
