中國經濟網北京12月18日訊近日，中國平安等保險機構在股市操作中“先知先覺”，遭遇股市大跌，它們順利逃頂，股市上漲，它們提前潛伏，并利用自身實力影響股市波動的說法，越來越被投資者所關注。保險資金是波段高手？還是誘發下跌的行情殺手？
A股：再現“平安效應”
近幾日，A股盤中再現大幅波動，投資者不免心生疑慮：難道保險機構又在減倉？投資者之所以如此敏感，正是因為對今年來保險機構的“神奇”操作感到心有余悸。
11月19日，大盤經過3個月的頑強反彈，站上3300點的整數關口。然而，就在此時，中國平安卻陸續發出贖回基金的指令，從19日開始后的一周內，其手握的近100億元規模的基金及股票資金悄然離場。市場解讀為：中國平安打響了“做空”第一槍。
這一時期，上證綜指重新站上3300點整數關口，離3478的前期高點僅一步之遙。就在投資者期望大盤一鼓作氣再創新高的時候，機構的減倉行為引發大盤動蕩，11月24日，滬深股市突現近幾個月少見的大跌，上證綜指當日下跌3.45%。在25日短暫反彈之后，接下來的兩日再度大跌，一直下探至3000點左右，滬綜指短短一周下挫250點，很多投資者始料不及。
暴跌時迅速逃頂，市場處于低谷時又果斷抄底，保險機構的“先知先覺”，受到一些市場人士的頂禮膜拜，有人將其奉為"股市先行者"，精確地預測到了市場走勢。但同時，也有大量投資者指責保險機構，利用自身在資金方面的優勢左右市場，不顧散戶死活。
險資：精于波段操作
為何險資總能機敏逃頂而后率先抄底？面對各方議論，中國平安辯解稱，這源于其波段操作策略。據《上海證券報》報道，中國平安11月份這輪減倉百億元，除已達到投資預期而鎖定利潤這個驅動因素外，關鍵原因還是公司投資部門對年尾行情研判偏謹慎。
采取謹慎行為的最大理由在于，擔心海外經濟數據有可能出現下跌，從而帶動海外股市走弱，進而影響A股。巧合的是，世界經濟隨后便遭遇迪拜危機事件。事實上，早在今年8月，中國平安副首席投資執行官陳德賢在公司半年報發布后接受本報專訪時就提醒說，需要關注海外經濟出現反復。
正是基于這樣的判斷，讓中國平安早在年初就制定好了投資策略，即“在2800點至3400點之間來回做波段”。由此看來，逢低點進場，高點逐步減倉，在2800-3400點間進行波段操作，也是中國平安投資策略的表現。事實表明，中國平安的波段操作成效明顯，跑得快就能換來好業績。中國平安三季報顯示，今年第三季度，實現投資收益107.54億元，較去年同期的31.22億元大幅增長244%。盡管前三季0.94元的每股收益略低于市場預期，但環比增長超1%的第三季度每股凈資產表現卻大大超乎意料，成為其三季報的最大亮點。
市場人士分析，今年上半年，市場以單邊上漲為主，因此保險資金的主要動作是加大投資力度。而到了8月初，中國平安及時減倉，兌現部分收益，令其三季度收益頗豐。中國平安也表示，第三季度，國內股票市場出現較大幅度的波動，公司主動應對資本市場變化，較好地把握了投資時機和節奏，為公司利潤做出積極貢獻。
質疑：更像“行情殺手”
中國平安的波段操作引發這樣一個疑問：保險資金到底是先知先覺的波段高手？還是誘發大盤下跌的行情殺手？
數據顯示，截至今年9月末，我國保險資金運用3.4萬億元，其中債券占50.6%，銀行存款占29.3%，基金占6.4%，股票股權占10.8%。由此推算，包括基金和股票在內，保險機構投入股市的資金已經有數千億。其中，大半壁江山都掌握在中國人壽、中國平安這幾家保險巨頭手中。中國平安今年半年報顯示，中國平安持有的前10大上市公司股權中，有四家銀行，分別是深發展、招商銀行、建設銀行和工商銀行，此外還持有浦發銀行、民生銀行和交通銀行等股份。這些顯然都是A股市場最具代表性的大盤股，僅招行一家市值就接近3000億。而這些大藍籌的一舉一動，都牽引著大盤的走向。
除了股票，保險機構還手握大量基金。2009年上半年，中國人壽投資資產合計10430.6億元，其中證券投資基金為576.28億元，占比5.52%。中國平安投資資產合計5135.77億元，其中證券投資基金239.57億元，占比達到4.7%。本報從相關投行與基金公司了解到，截至目前，中國人壽、中國平安的權益類（基金+股票）倉位大致在13%、8%（此次減倉后倉位有所下降）。由此不難推算，兩家投在股票和基金里的資金大致在1300億、400億左右。
就在保險巨頭津津樂道于波段操作時，不少散戶卻一直指責其綁架基金操作，引發大盤暴漲暴跌，損害了散戶的利益。那么，保險巨頭的操作是否具有操縱市場之嫌？
某基金公司研究員鄧先生認為，事實上，如果僅是正常的波段操作，很難將其定義為違規操縱市場，但從實際情況來看，保險巨頭的股市動作確實對大盤具有較大影響。他提醒說：尤其在行情不好或者多空膠著時，一定要多加留意，因為保險巨頭的減倉操作，往往就成了“行情殺手”。
揭秘：險資加倉股平均上漲24%
保險加倉股(包括新進股票)四季度平均漲幅達到23.96%，遠超上證綜指14.38%的漲幅。其中表現最好的青松建化漲幅達到81.14%，從9月30日的10.87元漲至12月17日的19.69元，中國人壽（601628）保險集團公司和中國人壽（601628）保險股份有限公司三季度分別新進青松建化499.99萬股和1023.27萬股，共計新進1523.26萬股。這意味著這兩家保險資金賬面持股市值增加了1.34億元。
漲幅排名第二的一汽富維同樣是中國人壽保險股份有限公司三季度新進的股票，新進約300萬股，一汽富維股價從9月30日的14.63元漲至12月17日的24.55元。若按三季度持股計算，人壽保險賬面持股市值增加了2976萬元。漲幅第三的海陸重工（002255）四季度上漲了58.4%，友邦保險三季度新進的股票為28.62萬股。
按照三季度險資加倉的個股分布來看，以申萬一級行業分類，保險資金加倉最多的是化工行（601398）業，共加倉24只化工行業股票。其次是房地產行業，加倉23只個股。排名第三的是醫藥生物行業股票，加倉了19只。而根據四季度以來市場表現，化工板塊漲幅24.34%，醫藥生物板塊漲幅21.3%，而房地產板塊漲幅14.9%，這三個板塊均跑贏大盤。
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