造紙行業：分享行業復蘇關注產能釋放（國泰君安）
09年1-8月，國內紙及紙板累計生產量5946.7萬噸，同比增長8.3%，8月單月產量830.3萬噸，同比漲幅達18.8%，環比增長6.90%；紙漿累計生產1235萬噸，同比下降8%，但8月單月生產160.4萬噸，同比僅下降0.8%，預示著國內紙漿的生產基本正常及大規模進口的結束。
國際市場漿價上漲勢頭強勁，截至9月15日歐洲市場北方漂白軟木牛皮漿(針葉漿)報價707美元/噸，較年初價位上漲10.3%，較今年最低點上漲22.6%。硬木牛皮漿(闊葉漿)報價586美元/噸，已突破年初價位，較今年最低點上漲21.3%。近期廢紙價格的上揚勢頭有減緩跡象，近期8號廢紙到岸價格已達170美元/噸，從年初至今漲幅達50%左右，美廢11#到達164美元/噸，年初至今價格上漲55%。目前國內市場上原材料與產成品的價格已基本理順，隨著需求的增長及原材料價格的上漲，主要大宗紙產品價格均有一定的上漲，紙產品漲價幅度均有10%左右，其中漲幅最大的銅版紙上漲約16%。在09年內無論原材料還是產成品都以陸續上漲為主基調，且企業盈利狀況改善程度將高于原材料價格變化的程度。
國泰君安分析師王峰認為，近期美國對我國銅版紙重提反傾銷一事，可能對我國銅版紙甚至整個紙產品的出口造成一定的負面影響，但更要引起投資者注意的是09年底及10年初銅版紙、文化紙、白卡紙等新產能的釋放對產品價格的影響。目前繼續維持造紙行業增持的投資評級。
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