2008年的國慶長假后國內(nèi)期貨品種連續(xù)跌停的走勢讓許多投資者記憶猶新，今年的國慶長假又要來臨，從10月1日到10月8日，外盤有6個交易日，這期間外盤將如何運行？會不會出現(xiàn)去年的暴跌行情，或是反其道出現(xiàn)暴漲呢？投資者應該采取怎樣的應對措施？
對此，我們認為，不同的投資者應采取不同的策略：作為一般投機者，應盡量空倉過節(jié)，“留得青山在，不怕沒柴燒”，市場機會時而有之，沒必要去冒長假的風險；而作為套保投資者，應根據(jù)各自的現(xiàn)貨頭寸建立套保倉位，由于企業(yè)在現(xiàn)貨市場上是單邊持倉，因此做套保的目的是降低企業(yè)現(xiàn)貨市場的敞口風險，但前提是根據(jù)現(xiàn)貨情況進行的嚴格套保策略；套利交易者所面對的風險相對較小，可根據(jù)自己的打算持倉過節(jié)，但倉位不宜過重。
如果投資者因為某些原因一定要持倉過節(jié)，則不同品種在不同的基本面下存在著風險差異。
有色金屬：持倉風險最大
以銅為代表的有色金屬，在國家基建投入、經(jīng)濟復蘇及通貨膨脹預期支撐下，年初至今一路走高，雖然其中不乏調(diào)整，但整體向上格局沒有改變。
目前而言，支撐金屬價格上漲的因素仍然存在，黃金重上1000美元，使得通脹預期更加強烈，而各國最近公布的數(shù)據(jù)幾乎都顯示，經(jīng)濟仍在不斷向好的方向發(fā)展。另一方面，潛在的利空因素也在逐漸發(fā)酵，如倫敦和上期所庫存都在節(jié)節(jié)攀升。8月份在進口和產(chǎn)量都下滑的情況下，國內(nèi)庫存的反常增加，反映出下游消費需求日益萎縮。
在期貨市場上，滬銅在5萬/噸上方壓力重重，買盤不足。當前市場可謂利多利空夾雜在一起，行情呈區(qū)間震蕩態(tài)勢，而一旦市場做出方向性選擇，則可能出現(xiàn)較為明顯的單邊行情。不過，就目前來看，這種突破方向仍難以預測。為此，有色金屬可以說是所有商品中風險最大的，我們建議，除套保企業(yè)外其他類型投資者均應空倉過節(jié)。
農(nóng)產(chǎn)品(10.54,0.04,0.38%)：關(guān)注內(nèi)外盤差異
農(nóng)產(chǎn)品可分為兩類，第一類是與外盤關(guān)聯(lián)度不大的白糖、玉米、小麥和棉花，這些商品主要根據(jù)國內(nèi)的基本面情況，因此風險相對較小，投資者可根據(jù)自己的分析少量持倉。第二類是與外盤密切相關(guān)的豆類和油脂，這類品種既與本身的基本面又與原油關(guān)聯(lián)密切，短期內(nèi)仍然缺乏明顯的方向性選擇，投資者可選擇空倉或者套利交易，如買豆粕拋豆油。
燃油化工類：可留少量空單
影響燃料油、塑料、PTA和PVC這類商品價格的因素主要為成本和需求兩方面。其中成本主要由原油價格決定，原油價格已經(jīng)在70美元附近振蕩一個多月，美元的持續(xù)走低對原油價格形成明顯支撐，而目前仍看不到美元有止跌的跡象，因此，我們認為，長假期間原油向上突破的可能性較大。另一方面，化工類產(chǎn)品近期由于新增產(chǎn)能大幅增加，需求低迷，市場出現(xiàn)滯銷跡象，價格上漲將受到限制。
盡管影響化工類商品價格的兩個因素短期內(nèi)陷入矛盾，但我們傾向于認為，需求因素大于成本支撐，價格振蕩偏弱的可能性更大，因此，建議投資者空倉或少量持有空單，風險較小。
鋼材：持空單風險不大
鋼材價格具有明顯的趨勢性，自3月27日上市以來一路上漲至8月4日見頂，此后一路下跌，截至當前仍然沒有止跌的跡象。基本面上，雖然螺紋鋼價格從高位下跌已經(jīng)超過20%，但期貨主力合約接近4000元/噸的價格鋼廠仍然有較大的獲利空間，鋼廠沒有減產(chǎn)積極性，社會庫存節(jié)節(jié)攀升，期貨市場上鋼廠套保積極性仍然較高，因此我們預計，螺紋鋼價格仍然有一定的下跌空間，而相對而言，螺紋鋼價格與外圍市場的關(guān)聯(lián)度非常小，建議可少量持有空單。長城偉業(yè) 張家穎
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