上周申萬一級行業指數相對于全部A股表現
(總市值加權平均法)
上周申萬一級行業指數相對于全部A股表現
(算術平均法)
上周周初大盤繼續破位下跌，盡管最后兩個交易日展開了報復性反彈行情，不過周K線仍然收陰。上周防御型行業優勢明顯，遠遠跑贏大盤。數據顯示，醫藥生物及公用事業指數全周逆市上揚，而房地產、有色金屬及黑色金屬指數則繼續深幅調整；分析人士指出，后市反彈行情有望繼續，預計接下來市場熱點可能會圍繞“超跌”逐次展開。
醫藥及電力板塊防御性彰顯
上周防御性行業表現遠超過周期性行業，據Wind資訊統計，按照總市值加權平均法計算，僅醫藥生物及公用事業板塊全周實現逆市上揚，漲幅分別為0.69%及0.26%，而房地產、有色金屬及黑色金屬指數全周分別重挫11.32%、7.65%及6.14%；按照算術平均法計算，醫藥生物及公用事業板塊抗跌性也較強，全周僅下跌0.69%及2.78%，而房地產、有色金屬及黑色金屬指數全周則大幅調整8.86%、7.58%及5.63%。
分析人士指出，醫藥生物及電力板塊都是弱周期行業，同屬傳統的防御型板塊，而有色金屬和黑色金屬均是典型的周期性行業，貝塔值較大，波動幅度高于市場整體水平。
對于此輪暴跌的避風港——醫藥板塊，分析人士表示，造成醫藥股抗跌的原因主要有以下幾個方面：其一是醫改對醫藥類個股會產生利好，隨著醫改的不斷深入，利好也將不斷釋放；其次，作為弱周期性行業，醫藥股本來就是弱市中較好的防御品種。另外，基金的堅定持有也成為該板塊抗跌的另外一個原因，如8月18日公布半年報的片仔癀及海南海藥顯示，明星基金經理王亞偉管理的華夏大盤精選在二季度進入這兩家公司，該消息刺激這兩家公司股價當日逆市翻紅。同時，據大成基金測算，醫藥板塊目前的價格對應2010年的收益，市盈率在18倍左右；且醫藥板塊明年業績實現增長的確定性比較大。總體而言，其價格相對于其他行業安全邊際較高，估值也較有吸引力。因此，在看好醫藥股未來發展、倉位限制等多方面因素的作用下，基金在本輪下跌中并沒有大量拋出醫藥股，從而給予醫藥股價格一定的支持。
同樣，電力股也是未來增長較為明確的板塊。在宏觀經濟復蘇的大趨勢下，電力行業已漸漸走出行業低谷，這點可以從發電量的增長情況得到印證。自6月份發電量同比實現3.6%的正增長后，7月份電力需求繼續穩步回升，同比增長4.2%；同時，成本的下降也有助于電力企業盈利迅速好轉。因而該板塊也成為此輪下跌的避風港。
熱點將逐次圍繞“超跌”展開
盡管上周周期性板塊仍然跌幅居前，但自上周四大盤展開報復性反彈后，部分超跌的周期性板塊已率先啟動，如煤炭及化工。從全周的數據也可看出，按照總市值加權平均法計算，采掘及化工指數全周僅分別微跌1.31%及0.03%。
分析人士指出，部分煤炭股及化工股自上周四開始已跟隨大盤展開超跌反彈行情，短期預計反彈的熱點將圍繞在此輪下跌中貝塔值較高的板塊展開，如有色、鋼鐵及地產板塊等。
據Wind資訊統計，按照總市值平均法計算，自8月5日至8月19日，黑色金屬及有色金屬在此輪調整行情中跌幅居前，分別下跌27.27%及25.49%，采掘及化工板塊跌幅也分別高達22.33%及18.21%。分析人士指出，鑒于上周四化工及煤炭股已率先展開超跌反彈，預計調整幅度最大的兩個板塊有色及鋼鐵也有望跟上。（魏靜）
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