■ 績(jī)效解析
規(guī)模貨幣基金規(guī)模縮水超2成
上半年基金規(guī)模的擴(kuò)大，大部分是通過凈值的增長(zhǎng)來實(shí)現(xiàn)的，而并非通過基金份額的增長(zhǎng)。
從基金的申購(gòu)贖回情況來看，貨幣基金和債券基金從比例上看贖回較大，凈贖回都超過了25%。從規(guī)模上看，上半年貨幣型基金規(guī)模縮水26.07%，債券型基金規(guī)模縮水2.94%。
上半年的A股上行也導(dǎo)致了股票基金出現(xiàn)一定程度的凈贖回，其中股票基金和混合型基金都有一定程度的凈贖回，而指數(shù)基金出現(xiàn)了一定程度的凈申購(gòu)。
而且從基金公司來看，贖回比例稍大的都是目前基金行業(yè)的龍頭公司，華夏、嘉實(shí)、南方凈贖回的比例都超過7%，博時(shí)和易方達(dá)也有一定的凈贖回。
而從單個(gè)基金看贖回量最大的，都是最近成立的基金，如易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先等。
特點(diǎn)牛基集于“一家”
由于上半年基金的業(yè)績(jī)來自于主動(dòng)選股的成分較少，倉(cāng)位選擇和行業(yè)輪動(dòng)配置成為基金獲取收益的主要來源。在這種情況下，好基金和壞基金都呈現(xiàn)出集中的態(tài)勢(shì)。牛也牛一家，熊也熊一家。
華商、新世紀(jì)、國(guó)聯(lián)安等新基金公司成為今年市場(chǎng)上最大的幾匹“黑馬”。
華商基金旗下兩只偏股型基金華商領(lǐng)先企業(yè)、華商盛世成長(zhǎng)中，一只回報(bào)超過70%，一只逼近70%，都進(jìn)入了其同類基金排名的前五。
在市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)的背景下，基金能有如此業(yè)績(jī)，體現(xiàn)了較強(qiáng)的股票投資管理能力和市場(chǎng)把握能力。華商基金投資管理部副總經(jīng)理梁永強(qiáng)認(rèn)為，年初華商基金就對(duì)于市場(chǎng)反彈有清楚的認(rèn)識(shí)，因此積極提高基金倉(cāng)位，為良好業(yè)績(jī)定下基調(diào)；在市場(chǎng)發(fā)展過程中，基金又根據(jù)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，對(duì)具體投資方向進(jìn)行了靈活的調(diào)整，因此才能夠取得超越大盤的業(yè)績(jī)水平。
此外，國(guó)聯(lián)安基金、新世紀(jì)基金旗下的偏股基金的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)優(yōu)異，新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)、國(guó)聯(lián)安精選股票也都進(jìn)了股票基金排名的前列。受到業(yè)績(jī)的影響，國(guó)聯(lián)安凈申購(gòu)幅度也很大，達(dá)到11.68%。
老牌基金公司中，華夏基金的業(yè)績(jī)?nèi)匀徊诲e(cuò)，華夏基金旗下12只開放式基金今年以來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率超過40％，其中以華夏復(fù)興股票基金、華夏上證50ETF指數(shù)基金、華夏大盤精選混合基金表現(xiàn)最佳。其中，華夏復(fù)興上半年凈值增長(zhǎng)率為71.43%，華夏上證50ETF凈值增長(zhǎng)71.15%，華夏大盤精選依舊保持穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，上半年回報(bào)為60.25%。
■ 牛熊個(gè)基
“大”牛基
245.5億的易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)
上半年僅有20只主動(dòng)基金跑贏了上證指數(shù)，易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)基金就是其中一只，不過，這只基金是所有跑過滬指的基金中最大的一只，規(guī)模達(dá)到245.5億元。
在今年第一季度中，A股的中小市值公司領(lǐng)跑，但對(duì)于大規(guī)模基金來說，中小市值公司對(duì)于基金的貢獻(xiàn)有限，在運(yùn)作上的難度更大。不過隨著4月份以后A股風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股開始引領(lǐng)市場(chǎng)，這給了大規(guī)模基金表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。
也正因?yàn)檫@一點(diǎn)，上半年前一段中小基金領(lǐng)跑的局面得以改變，目前在漲幅居前的公司中，80億規(guī)模以上的基金不鮮見，百億規(guī)模以上的也有幾只。
易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)屬于混合基金，易方達(dá)旗下另一只基金深100ETF的業(yè)績(jī)也十分搶眼，其半年回報(bào)為所有股票方向基金的第一名。
“小”熊基
1億元的天弘永定成長(zhǎng)
在一些大盤基金業(yè)績(jī)喜人的同時(shí)，一些上半年的績(jī)差公司也恰好是規(guī)模非常小的基金。
如天弘永定成長(zhǎng)，長(zhǎng)城雙動(dòng)力、天治財(cái)富增長(zhǎng)等基金，第一季度管理資產(chǎn)規(guī)模只在1億元上下，而東吳行業(yè)輪動(dòng)、東吳雙動(dòng)力基金，基金份額在第一季度末也只有20億份上下。
上述基金上半年部分回報(bào)在20%-30%之間，而天弘永定成長(zhǎng)等則在20%以下，小基金踏錯(cuò)節(jié)奏的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)大于大規(guī)模基金。
不過基金的規(guī)模多數(shù)時(shí)候不只與業(yè)績(jī)有關(guān)，還與基金公司的營(yíng)銷能力掛鉤，實(shí)力小的基金公司一般來說營(yíng)銷上的力量也不強(qiáng)，在業(yè)績(jī)不突出的情況下，單個(gè)基金的規(guī)模也很難變大。
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