向下跳空缺口
從行情發(fā)展的歷程可知，近兩年以來(lái)持續(xù)向上的跳空缺口明顯多于持續(xù)向下的跳空缺口，但在2008年10月下旬的行情中，大盤也產(chǎn)生過(guò)持續(xù)三個(gè)向下跳空缺口，行情也在此背景下，創(chuàng)下了自6124點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整新低1664.93點(diǎn)，這種具有典型性的走勢(shì)也值得關(guān)注。
第一個(gè)向下跳空缺口產(chǎn)生于2008年10月21日至10月22日，上證綜指從1956.11點(diǎn)跳至1950.79點(diǎn)，跳低5.32點(diǎn)；緊接的下一個(gè)交易日，即10月23日便產(chǎn)生了第二個(gè)向下跳空缺口，上證綜指從1894.31點(diǎn)跳低至1879.85點(diǎn)，跳低14.46點(diǎn)；10月27日，上證綜指出現(xiàn)第三個(gè)向下跳空缺口，即從1825.53點(diǎn)跳至1809.22點(diǎn)，跳低16.31點(diǎn)，當(dāng)天股指加速下行。10月28日，上證綜指順勢(shì)低開，產(chǎn)生第四個(gè)向下跳空缺口，并創(chuàng)出了1664.93點(diǎn)的調(diào)整新低，但上證綜指并沒有出現(xiàn)再度下行，而在當(dāng)天回補(bǔ)第四個(gè)跳空缺口并收出長(zhǎng)陽(yáng)。雖然股指當(dāng)天僅上漲2.81%，但上證綜指最大落差達(dá)106.89點(diǎn)，而后經(jīng)過(guò)8個(gè)交易日的休整，11月7日，指數(shù)拔地而起步入反彈。
跳空缺口理論在實(shí)際中的應(yīng)用
缺口都是在行情劇烈變化之時(shí)產(chǎn)生的，一般認(rèn)為最值得投資者關(guān)注的是突破型、持續(xù)型和竭盡型這三種類型的缺口。突破缺口是指股價(jià)突破阻力或跌破支撐時(shí)出現(xiàn)跳空上漲或下跌時(shí)所形成的缺口。此缺口的出現(xiàn)一般可以看作股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)短期內(nèi)會(huì)發(fā)生突破性的改變。股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)改變后產(chǎn)生的第二個(gè)跳空缺口則為持續(xù)性缺口，它表明行情仍在沿這種趨勢(shì)運(yùn)行，這種缺口似有空中加油的味道，即在上升行情中，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，在下跌行情中，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)向下尋求支撐。第三個(gè)跳空缺口則為竭盡性缺口，表明行情發(fā)展已至最后極限的邊緣，此缺口也成為最后一跳，接下來(lái)，行情發(fā)生轉(zhuǎn)勢(shì)的概率極大。從本文前面的幾個(gè)跳空缺口來(lái)看，一般在產(chǎn)生第三個(gè)跳空缺口的次個(gè)交易日，行情均發(fā)生了轉(zhuǎn)勢(shì)，而后行情發(fā)展證明，第一波最小漲跌幅均超過(guò)10%以上。由此可見，缺口理論在A股市場(chǎng)中的運(yùn)用仍是相當(dāng)重要的。
結(jié)合我國(guó)A股市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)，一般認(rèn)為以下幾條經(jīng)驗(yàn)值得借鑒：
一是在上漲行情中，如果行情出現(xiàn)持續(xù)向上跳空缺口，表明行情正進(jìn)入最后的沖刺階段。在產(chǎn)生第二個(gè)缺口后，投資者應(yīng)密切關(guān)注本輪行情的領(lǐng)頭板塊的表現(xiàn)，如果領(lǐng)頭羊出現(xiàn)做頭部跡象，操作上應(yīng)對(duì)累計(jì)漲幅較大的個(gè)股擇機(jī)離場(chǎng)。如在今年的行情中，行情的領(lǐng)頭羊魯信高新、中兵光電這兩只龍頭股，在2月9日的第二個(gè)跳空缺口產(chǎn)生后，這兩只個(gè)股就在高位開始震蕩走低，技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)明顯的短期頭部跡象，雖然2月16日大盤產(chǎn)生了第三個(gè)向上跳空缺口，但這兩只個(gè)股仍舊在高位放量收陰。由此可見，在實(shí)際操作中，投資者要根據(jù)盤面變化，及時(shí)調(diào)整自己的投資策略。對(duì)于信息相對(duì)滯后及市場(chǎng)觸角靈敏度相對(duì)緩慢的中小投資者來(lái)說(shuō)，只要政策面沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變，在第三個(gè)缺口到來(lái)之前，均可定心持股，如一旦出現(xiàn)第三個(gè)跳空缺口，則短期應(yīng)考慮入袋為安。
二是在下跌行情中，尤其是2008年11月中旬，在短短不到5個(gè)交易日，大盤就產(chǎn)生了持續(xù)三個(gè)向下跳空缺口，在實(shí)際操作中，在第三個(gè)缺口甚至第四個(gè)缺口出現(xiàn)后，表明行情短期的下跌動(dòng)能已經(jīng)衰竭，市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生較好的交易性機(jī)會(huì)，投資者可積極擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)。按照我國(guó)行情的尖頂圓底的慣例，如果出現(xiàn)持續(xù)向下的跳空缺口后，多方仍會(huì)在此位置稍做整理，而后才會(huì)逐步向上發(fā)力，這從1664點(diǎn)的底部行情中可知，雖然當(dāng)天上證綜指收出了一根長(zhǎng)陽(yáng)，但指數(shù)仍在1700點(diǎn)附近橫盤整理了8個(gè)交易日，而后才選擇向上突破。
三是在行情發(fā)展初期，個(gè)股普漲格局相當(dāng)明顯，而后行情會(huì)進(jìn)入輪動(dòng)，尤其是在本輪行情中，個(gè)股普漲及板塊輪動(dòng)格局相當(dāng)明顯，因此，在行情剛起步階段，以捂股為主，但隨著行情進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)緊跟市場(chǎng)特點(diǎn)而動(dòng)。如在本輪行情中，振興受益股一直貫穿其中，每一個(gè)新的振興計(jì)劃出臺(tái)，相關(guān)受益股均會(huì)受到市場(chǎng)一定的追捧。
證券市場(chǎng)歷來(lái)是機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，只有掌握行情發(fā)展規(guī)律，減少操作的盲目性，才能穩(wěn)操勝券。A股市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)告訴我們，缺口理論還是相當(dāng)管用的，因此，對(duì)于謹(jǐn)慎的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)看到第三個(gè)向上缺口出現(xiàn)時(shí)，可以選擇果斷離場(chǎng)，等待調(diào)整結(jié)束后再擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)。
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