擱置許久的“港股直通車”話題由于兩會期間的兩份提案再度被推至臺前。近日，來自香港的全國政協(xié)委員田北俊提出“廣東省試行個人直接投資香港證券巿場方案”，另一位來自香港的委員陳鑑林提出“容許港人參與買賣內(nèi)地A股”提案。兩份提案形成了A股、H股雙向開放的模式。
2007年天津市提出“港股直通車”方案，當(dāng)年該方案在A股的暴漲聲中一度呼之欲出，但最終由于種種問題而拖延至今。
A股能否買賬
田北俊表示，受全球金融危機的影響，香港股市近期下跌比較嚴(yán)重，投資者缺乏信心。如果依提案所言，有新的資金買入港股，可以穩(wěn)定香港股市。陳鑑林則表示，香港投資者的進入，有利于改善內(nèi)地股市的監(jiān)管和規(guī)制，督促上市公司提高治理水平，提高A股市場的信心、透明度和規(guī)范程度，提高A股市場的公信力。
盡管代表委員們對“港股直通車”的期望如此之高，當(dāng)年困擾“港股直通車”的估值體系、A股資金分流、投資者教育、金融監(jiān)管體系、人民幣自由兌換等多方面的問題仍沒有得到解決，相反作為“直通車”最有力“支持者”的A股卻出現(xiàn)了暴跌，這無疑為其推出蒙上了一層陰影。
估值差異
對于導(dǎo)致A-H股價差的估值體系差異，陳鑑林認(rèn)為，主因在于兩地市場之間沒有形成流通。田北俊則表示，因港股投資者遍及全球，所以港股的估值水平比A股合理。
2007年10月，香港恒生指數(shù)從31958點一路跌至去年10月10676點的最低點，下跌幅度達(dá)到66.59%，其跌幅與A股不相上下，但從低點的反彈，香港市場則不能與A股相比。以2009年首個交易日為基準(zhǔn)，截至昨日，恒生指數(shù)下跌了約20%，而上證綜指則上漲了13%，深證成指上漲了16%。
“盡管目前港股的下跌情況超過了A股，但普遍來看A股的估值仍然高于H股。”民生證券資深分析師劉佳章在接受記者采訪時表示。
摩根大通中國證券市場主席李晶此前在接受本報記者采訪時表示，受國際資金影響程度與市場內(nèi)金融投資工具的多寡是兩地市場存在價差的原因所在。
人民幣不能自由兌換
“實際上，制約‘直通車’最根本的問題是貨幣的自由流動，說得簡單一點就是，港幣是自由兌換的貨幣，人民幣不能自由兌換。”
實際上，在“港股直通車”概念一推出時，就有關(guān)于人民幣自由兌換的爭論。一部分學(xué)者認(rèn)為，一旦實現(xiàn)人民幣自由兌換，大規(guī)模國際資本的流動速度會加快，我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟體系難以承受大規(guī)模國際資本的流進流出。
然而，在經(jīng)歷此次來勢洶洶的金融危機之后，管理層已經(jīng)意識到人民幣國際化的重要性，貨幣當(dāng)局一直在籌劃建立人民幣結(jié)算中心就是最好的表現(xiàn)。陳鑑林表示，目前香港正在推進人民幣結(jié)算試點工作。
“人民幣自由兌換，估值就通用。建立人民幣結(jié)算中心能夠解決問題，但這是一個長遠(yuǎn)的規(guī)劃。”上述分析人士表示，“‘港股直通車’想順利成行，貨幣問題無法繞行。”（宋璇）
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