截止3月9日，滬深兩市共有228家上市公司披露了2008年年報，其中212家盈利，16家虧損。但從經(jīng)營現(xiàn)金流量來看，半數(shù)以上公司2008年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下滑，有近三成公司經(jīng)營性現(xiàn)金流依然讓人滿意。
59家公司不缺錢
統(tǒng)計顯示，228家上市公司營業(yè)收入631.12億元，同比增長24.41%；實現(xiàn)凈利潤383.52億元，同比增長3.41%。但業(yè)績含金量似乎不那么高，有102家公司2008年的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下降，其中49家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流還出現(xiàn)負值，從側(cè)面反映出目前上市公司面臨環(huán)境惡化、銷售困難、負債增加的窘態(tài)。其中，剔除2007年、2008年經(jīng)營性現(xiàn)金流為負值后，有34家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流增長超100%，有25家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流增長在50%至100%之間，有19家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流增長在20%至50%之間，有13家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流增長在10%以下，有53家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑。同時，已披露年報公司，有59經(jīng)營性現(xiàn)金流和凈利潤在2008年實現(xiàn)同步增長。
在經(jīng)營性現(xiàn)金流增長的公司中，ST華龍、銅陵有色、ST潛藥等11家公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流增長超5倍。盡管這些公司現(xiàn)金流較充足，但絕大部分公司2007年的現(xiàn)金流量相對較低。值得注意的是，盡管2008年上市公司業(yè)績整體下降，但仍有部分公司改善公司經(jīng)營策略，實現(xiàn)公司收入增長。
績優(yōu)公司資金“吃緊”
一批績優(yōu)公司同樣受到現(xiàn)金流困擾，現(xiàn)金流量并未隨著業(yè)績的增長而增長，其靚麗成績背后顯示出經(jīng)營資金緊張。統(tǒng)計顯示，在目前每股盈利0.5元以上的58家公司中，有11家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負，另有9家公司該項指標負增長。
而從現(xiàn)金流不足的上市公司所處行業(yè)看，房地產(chǎn)業(yè)較為明顯。在223家公司中，房地產(chǎn)類公司有16家，其中有13家經(jīng)營性現(xiàn)金流為負值，另1家雖為正值但大大低于每股收益。另外從與2007年的經(jīng)營現(xiàn)金流對比看，都出現(xiàn)較大下降，降幅最少的超過八成。
有關(guān)分析師認為，這主要是由房產(chǎn)價格出現(xiàn)下降，特別是成交量大幅減少，相關(guān)上市公司預售款減少所導致的。受全年銷售不景氣以及投融資下滑的影響，2008年房地產(chǎn)公司普遍面臨現(xiàn)金流“吃緊”的問題。
現(xiàn)金吃緊的三大財務原因
企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅下滑，與流動負債增加、存貨增速上升、投資支出過多等有著直接或間接關(guān)系，從以下三方面也可看出其中關(guān)聯(lián)。
首先，應付票據(jù)是目前公司債務增加的主要來源，而應付票據(jù)的多少直接影響現(xiàn)金流流出的大小。已披露年報中，2008年應付票據(jù)合計為55.50億元，較2007年同期增長18.21%，表明2008年現(xiàn)金流相對2007年多流出十幾億元。
其次，2008年存貨也吞食一部分利潤，2008年度存貨為913.70億元，較2007年同期增長了42.92%，創(chuàng)下自2001年至今存貨增長的歷史峰值。
其三，投資支出過多也是造成上市公司當期資金需求緊張的主要原因。盡管此前上市公司報告期內(nèi)的投資支付現(xiàn)金額每年也都有所增長，但在2007年公司整體經(jīng)營性現(xiàn)金流首次出現(xiàn)下滑；2008年投資支付現(xiàn)金的整體規(guī)模并未出現(xiàn)緊縮，反有擴大之勢，56家公司的投資支付現(xiàn)金額為894.91億元，較2007年同期繼續(xù)擴大了33.99%。而這種不斷擴大的投資支出隨著2008年經(jīng)濟的全面萎縮，而出現(xiàn)投資收益縮水，也加大了上市公司資金短缺的局面。（任小雨）
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