二、國際實物金市場解析
國際實物金供給概況
世界黃金協會2009.1.19日發布的季度黃金需求趨勢報告顯示，2008年前三季度全球黃金需求為2570噸，第四季度預計為843噸，全年預估為3413噸，約比2007年增長4%。
進入2000年以來，占國際黃金供給權重較大的礦產金由于生產成本提高，界黃金產量，保持平穩，雖然澳大利亞，秘魯黃金產量有所增加，但是美國等黃金大國產量逐年有所下降，金礦產業投資周期較長，世界黃金產量不可能在幾年內增高，以及南非電力危機和礦產資源枯竭等因素，全球礦產金供給量不斷減小。
全球最大的黃金生產商BarrickGold一位高層聲稱：目前高昂的成本迫使一些礦廠放棄利潤微薄的項目，使得供給依舊吃緊。Barrick稱：新礦開發所需的時間變長，因環保規定更為嚴格且來自非政府組織的反對更加激烈。自21世紀初，全球金礦產出一直在以6%的速度遞減，我們預計在未來三到五年還會再減至少5%。
國際實物金需求概況
需求方面并沒有減弱。世界黃金協會(WGC)發布的今年一季度《黃金需求趨勢》報告稱，黃金需求（按美元計算）在2008年一季度達到209億美元，同比上升20%，與四年前相比則增長了一倍有余。同時，世界黃金協會(WGC)發布的《黃金需求趨勢》顯示，2008年第三季度按美元計算的黃金需求達到320億美元,創下有史以來最高季度紀錄。以美元計價的黃金需求的大幅上升，依然證明了人們對黃金的狂熱。
2008年6、7月份，價格飆升的國際原油進一步提升了人們對通貨膨脹的擔憂，之后又出現了暴跌現象，在這種情況下，黃金作為規避風險的投資工具的魅力往往會大大提升，終激發出了黃金的投資需求，據有關數據顯示，受全球經濟衰退引發的避險買盤支持，2008年第三、第四季度，黃金投資需求增加56%，至382.1噸。08年末，原油價格跌至新低，美元更是走上了一波比較明顯的上行線，在這種對黃金極其不利的外圍環境下，時至今日（2009.1.19），黃金仍守住了800美元每盎司的重要關口，從這里不難看出，黃金的硬性需求和本身價值是不隨市場的悲觀而滑落的。據此可推測，在未來幾年內黃金的供需缺口依然主導2009及未來數年內國際黃金的基本走勢。
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