在港上市的招商局中國基金(00133，收盤價7.35港元)11月11日公告，欲減持其所持有的招行、興業(yè)銀行全部A股，并且定價很低，令市場“驚訝莫名”。
根據(jù)公告，該公司將在即將召開的特別股東大會上申請授權(quán)——以最低7.78元/股賣出全部興業(yè)銀行及最低4.62元/股賣出招行。而昨日興業(yè)銀行和招行分別報收于15.11元、13.58元，遠遠高出上述公告制定的最低價。
招商局中國基金準備低價大甩賣A股？為何制定如此超低的減持下限價格？難道是不看好招商銀行和興業(yè)銀行？《每日經(jīng)濟新聞》采訪了該公司。
超低價定得蹊蹺
“因為香港聯(lián)交所需要我們在減持時上報一個最低價格，所以我們就定了這個價格，主要是為了未來減持時，能有一個比較寬泛的交易幅度。”昨天，招商局中國基金投資者關(guān)系部的員工接受 《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示。公司之所以制訂如此低價，并非就要在這個價位上減持兩股，而只是為了符合慣例要求。
該員工表示，他們也希望兩家A股的價格節(jié)節(jié)上升，畢竟公司在兩股上的投資額度，占到投資總額的80%，能夠賣個好價錢也是他們所希望的。
至于為何不索性將最低股價算到“1元/股”。該人士笑稱，1元/股的價格尚未考慮過，公司主要參照興業(yè)銀行和招商銀行2007年的凈資產(chǎn)價格，以及目前國內(nèi)外上市銀行的估值水平而制定的價格。
分析人士表示，尚未結(jié)束的金融危機對全球金融業(yè)打擊巨大。美歐等地銀行告急、破產(chǎn)的消息不絕于耳，而國內(nèi)的銀行整體并未受到大幅損害，將國內(nèi)銀行與國外銀行相提并論合理性存在疑問。
此外，早在2008年1月16日，招商局中國基金就在特別股東大會上獲得授權(quán)，將在未來的12個月內(nèi)，以不低于28元/股的價格出售所持全部興業(yè)銀行股份。而當時興業(yè)銀行的股價仍站在50元的高峰上。
根據(jù)市場消息，在過去的10個月中，招商局中國基金已經(jīng)出售的420萬股興業(yè)銀行平均股價為35元/股，這也是說在28～50元之間進行了較好的兌現(xiàn)。而此次興業(yè)還在14元以上時，卻定價“折半”，每股7.78元出售，會否是上次良好經(jīng)驗的重復？
拋售底價再次下調(diào)
有銀行業(yè)分析師表示，招商局中國基金從1997年9月開始累積投資興業(yè)銀行1.46億元，持有8400萬股，平均每股成本為1.74元；從1994年5月開始投資招商銀行，累積投資1406萬美元，持有約1億股，平均每股成本1.17元左右。
“我們的公告提示很清楚，如果授權(quán)近期減持，只能是最低價不低于定價。”該基金內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》，這個最低價并非公司認為兩銀行股的股價會降低到這個水平，只是因為公司需要資金投資其他領(lǐng)域。
事實上，由于興業(yè)銀行的股價已經(jīng)遠遠低于今年1月設(shè)定的28元/股的最低價，因此重新召開特別股東大會，降低出售的價格是比較合理的。但同時清空持有的兩只銀行股，則無疑對外顯露不看好銀行股的傾向。
另一個值得注意的是，早在今年7月就有關(guān)于該基金將要清空兩銀行股的消息傳出，11月初傳言更甚，至11月11日該公司就發(fā)布了清倉的公告。
低定價有制造恐慌之嫌
民族證券銀行業(yè)分析師張景在看過該基金的出售公告后表示：“此次招商局中國基金的定價的確很低，有著急于出售的味道，而該基金二季度就出現(xiàn)了虧損，缺錢是賣股比較重要的一個原因。”張景表示，由于該基金主要投資金融業(yè)，并且投資這兩只票甚巨，因此套現(xiàn)資金，不失為應(yīng)對股價下滑的良方。
和訊首席分析師文國慶表示：“此時出具這樣的報告，有點制造恐慌氣氛的嫌疑。”他認為，銀行股和整個A股已經(jīng)開始步入良好的反彈階段，雖然此次國家的經(jīng)濟刺激政策并不針對銀行股，但總體股市都會繼續(xù)上漲，所有股票都處于“應(yīng)該買入”階段。
“所有人看到股票該買，卻偏偏說要賣，而且制定超低的底價，除非這個基金瀕臨破產(chǎn)。”文國慶表示，未來銀行股的確面臨降息，以及經(jīng)濟下滑出現(xiàn)壞賬，但壞賬率并不會很高，拿國內(nèi)銀行和國外銀行作比較也是不合理的。“美國的銀行都要崩潰了，拿他們來做國內(nèi)A股銀行的參照，顯然是不合理的”。
“目前興業(yè)銀行的主要風險在于，它的房地產(chǎn)開發(fā)貸款較多，今明年的房地產(chǎn)業(yè)會有一定的下降；而招商銀行主要是收購永隆銀行會有一定的成本風險。”張景也表示，“金融業(yè)明年的日子的確會不好過，但是也不會出現(xiàn)負增長。一些銀行股的盈利能力可能會下降，也會出現(xiàn)一些壞賬率，這和國內(nèi)整體經(jīng)濟下滑的因素相關(guān)，”但不應(yīng)該夸大這些風險，畢竟興業(yè)銀行目前的市盈率只有5～6倍左右，是所有A股銀行股中最低的一個；而招商銀行的估值水平也不高，除去不利因素，目前持有兩銀行股的風險并不大。
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