隨著各項經濟數據的公布，大盤在逼近前期新低之際走出反復震蕩行情。我們認為，在全球金融海嘯未息、經濟尚未成功軟著陸的情況下，市場仍將處在筑底過程中。
從已公布的三季度經濟數據看，GDP增長速度連續第五個季度下滑，低于9.8%的潛在增長率水平，表明經濟硬著陸的風險并未消除，“向下走”可能成為全年經濟數據的“集體表情”。主要原因是今年連續不斷的罕見自然災害，以及奧運會投入和奧運期間北京周邊城市停產息業。同時，全球性的金融和經濟蕭條極大地削弱了投資和消費的需求，致使我國出口增速放緩，甚至有些境外市場已萎縮乃至消失。而在通脹壓力之下，企業成本加大，直接導致企業利潤快速下滑，反過來又抑制了投資和消費，“三駕馬車”出現跛腳，經濟陷入衰退便成為可能。
為了防止中國經濟出現硬著陸，政策已經高瞻遠矚地意識到問題的關鍵所在。十七屆三中全會作出戰略性部署，再次將解決農業根本問題放在首要位置。而首先制定提升農產品收購價格的政策，就是對加大農業投入、確保農業生產政策、提高農民收入、加大強農惠農政策力度的具體舉措，將對相關的農業類上市公司形成直接利好效應。同時，寬松的貨幣信貸政策、擴張性財政、減稅政策，都將更有效地促進經濟重新活躍。
綜合考慮，我國全年GDP增長率仍可能保持在兩位數左右。當然，經濟政策需要一定的時間才能反映到上市公司業績上去，有一個從量變到質變的過程。
在市場方面，近期政策面持續變暖，說明目前市場已完全進入“暖市”周期，短期不太可能再次大幅下跌。但是，目前市場對于相關政策的看法并未完全統一，政策效果的體現仍需要有一個消化理解的過程，這使得短期大盤迅速反轉并不現實。（銀泰證券） |
