“融資融券業(yè)務(wù)座談會”日前召開，去年凈資本排名前11位券商參會
□首批試點券商將在11家券商中產(chǎn)生
□標的證券范圍控制在70至80個之間
□聯(lián)網(wǎng)測試初定本月25日和下月1日進行
繼本月5日宣布融資融券試點工作即將啟動以來，試點工作便在緊鑼密鼓中平穩(wěn)有序推進。在“從嚴從穩(wěn)，平穩(wěn)推出試點”的基調(diào)下，首批試點券商范圍、數(shù)量、標的池、推出時間表等一些細節(jié)問題的答案正逐漸清晰起來。
首批試點券商數(shù)量有限
來自全國各地的11家券商相關(guān)部門負責(zé)人日前齊聚北京，參加由監(jiān)管部門舉辦的“融資融券業(yè)務(wù)座談會”。據(jù)悉，首批融資融券的試點券商將全部從此次參會的11家券商中產(chǎn)生。
這11家券商分別是：中信證券、國信證券、光大證券、國泰君安證券、銀河證券、東方證券、廣發(fā)證券、海通證券、申銀萬國證券、招商證券以及華泰證券。
“參會的11家券商占據(jù)了2007年證券公司凈資本排名的前11位，凈資本規(guī)模均達到了60億元以上。”某參會券商相關(guān)負責(zé)人告訴記者，除了凈資本實力強大外，11家券商中有不少很早就開始了融資融券業(yè)務(wù)的準備工作，目前在內(nèi)部風(fēng)控、組織結(jié)構(gòu)、IT系統(tǒng)建設(shè)、人員配備、客戶選擇等方面做好了充分的準備。
“盡管此次共有11家券商參會，但預(yù)計首批試點的公司數(shù)量應(yīng)該不會很多。”上述人士推測。他向記者透露，監(jiān)管部門在會上明確表示，融資融券試點工作“一切以從嚴從穩(wěn)，把試點做平穩(wěn)的工作大局出發(fā)來要求”。
“在一定程度上，首批試點公司的數(shù)量越多，推出初期的風(fēng)險就可能越大。嚴格控制數(shù)量和質(zhì)量，是控制風(fēng)險，保證試點平穩(wěn)推出的有效手段之一。因此，從這個意義上來說，首批試點公司的數(shù)量應(yīng)該不會很多。”該人士猜測。
此前，監(jiān)管層曾明確表示融資融券試點業(yè)務(wù)將按照“試點先行，逐步推開”的原則，根據(jù)證券公司凈資本規(guī)模、合規(guī)狀況、凈資本風(fēng)險控制指標和試點方案的準備情況，擇優(yōu)批準首批試點券商，之后逐步擴大試點范圍。試點范圍將兼顧不同類型和不同地區(qū)券商。
在首批試點與后續(xù)試點公司推出時間的間隔上，有參會券商人士建議，應(yīng)盡量縮短兩者之間的時間差距。“我的理解是，兩者的間隔時間應(yīng)該不會很長。”
上述參會券商人士向記者表示，“在這個問題上，管理層的態(tài)度是試點公司成熟一家推出一家。”
標的證券范圍初定70至80個之間
“‘擔(dān)保品最寬、融資次之、融券最小’將成為設(shè)定標的證券范圍時的基本原則，”參會的券商人士透露。
在日前舉行的融資融券新聞通氣會上，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，融資融券試點工作啟動后，上海、深圳證券交易所將在2006年公布的業(yè)務(wù)實施細則相關(guān)條款的基礎(chǔ)上進行調(diào)整，并適時公布融資融券試點的標的證券范圍和名稱。
業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，按照已有“實施細則”的標準來看，標的證券的門檻其實并不高，但是初期為了控制風(fēng)險，預(yù)計“劃線”可能比較嚴格，標的證券的范圍應(yīng)該會比較小。而隨后出臺的細則很可能分別對抵押品證券和融資買入、賣出證券做出規(guī)定。
“會上傳遞出的信息與此前市場的猜測基本一致。”與會人士表示，“標的證券的范圍大概會控制在70至80個之間，而擔(dān)保證券的范圍將幾乎涵蓋全市場，券商可以在這個范圍內(nèi)再自主做出一定的選擇。”
但也有參會券商人士建議，應(yīng)適當(dāng)擴大標的證券的范圍，縮小標的證券與擔(dān)保證券的范圍，同時，進一步擴大融資標的證券的范圍，適當(dāng)縮小融券標的證券的范圍。
聯(lián)測提上日程表 本月底下月初分兩次進行
作為融資融券試點啟動的重要環(huán)節(jié)之一，聯(lián)網(wǎng)測試的目的在于取保交易系統(tǒng)的正常運轉(zhuǎn)。參會人士向記者透露，聯(lián)網(wǎng)測試的時間已經(jīng)初步確定，于本月25日和下月1日分別進行。
據(jù)了解，不少希望能夠爭取到首批試點資格的券商之前就已經(jīng)開始了自測工作。“從測試的結(jié)果來看，交易系統(tǒng)運行正常，沒有出現(xiàn)什么問題。”某大型券商運營部門的有關(guān)人士向記者表示。盡管不同于之前的自測，但對于即將開始的聯(lián)網(wǎng)測試，多數(shù)券商也表示出滿滿信心。
實際上，早在2006年，多家券商的融資融券業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)和交易系統(tǒng)就已經(jīng)進行過調(diào)試和上線，并與交易所完成了對接測試，能夠?qū)崿F(xiàn)在試點營業(yè)部集中上線。
“但此次即將進行的聯(lián)網(wǎng)測試與2006年時有所不同，”業(yè)內(nèi)人士指出，“2006年時的測試是在券商和交易所之間完成，而這次的測試將涉及券商、交易所、中登公司和銀行多方。特別是由于第三方存管制度的實施，保證與銀行系統(tǒng)的順利對接成為測試要解決的重要問題。”
參會人士表示，是否能夠順利通過聯(lián)網(wǎng)測試，也將成為能否取得首批試點資格的必要條件之一，此舉也將預(yù)示著融資融券業(yè)務(wù)啟動的時間已經(jīng)近在眼前。
券商一致認為 試點業(yè)務(wù)推出時機已成熟
在此次座談會上，參會券商人士一致認為，監(jiān)管部門對融資融券業(yè)務(wù)試點的推出做了大量細致而周詳?shù)臏蕚涔ぷ鳎壳案黜椆ぷ饕鸦揪途w，推出時間已經(jīng)成熟。
自2006年以來為了準備融資融券的試點，各有關(guān)方面進行了認真細致的準備工作。中國證監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布了證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點辦法，上海、深圳證券交易所，中國證券登記結(jié)算公司和中國證券協(xié)會分別公布了相關(guān)實施細則和規(guī)范等等，確立了我國融資融券交易制度的基本模式，交易結(jié)算規(guī)則和風(fēng)險控制制度。擬申請試點的證券公司進行了相應(yīng)業(yè)務(wù)準備，配備了業(yè)務(wù)部門，配備人員起草了相關(guān)業(yè)務(wù)制度開展了市場調(diào)研和分析，制訂了具體的試點實施方案。
在今年年初和年中召開的證券期貨行業(yè)監(jiān)管工作會議上，推出融資融券業(yè)務(wù)被明確列入工作日程。本月5日，證監(jiān)會宣布將于近期啟動融資融券試點工作。
業(yè)內(nèi)人士表示，融資融券的推出將為當(dāng)前的證券市場注入新的活力，通過融資的買入和融券的賣出有助于股票價格的合理，有助于市場內(nèi)在價格穩(wěn)定機制的形成。同時，融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加證券市場的流動性，改變證券市場單邊式的結(jié)構(gòu)，成為投資者規(guī)避市場風(fēng)險的工具。“在目前的市場環(huán)境下推出融資融券業(yè)務(wù)，無疑將有利于市場的穩(wěn)定發(fā)展。”（邵剛）
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