據(jù)記者了解，在此前的操作中，由于判斷市場底部還未來臨，吳險(xiǎn)峰掌管的私募基金以較輕倉位搶反彈為主，跌得急加倉，有反彈則減倉。
但樂觀者亦大有人在。“就操作環(huán)境而言，目前已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，政府態(tài)度非常明確。”申萬巴黎新動(dòng)力基金經(jīng)理常永濤指出，不管是政策面還是經(jīng)濟(jì)面，局勢正在向相對有利于中國的方向轉(zhuǎn)變。“前段時(shí)間跌得太猛，也不正常；如果政府能有持續(xù)政策出臺，這波反彈可能超出預(yù)期，到3000點(diǎn)也不過分。”“現(xiàn)在到了‘耕地播種’的時(shí)候了。”常永濤比喻說。
但事實(shí)上，基金經(jīng)理們普遍不愿意預(yù)測點(diǎn)位。多位基金經(jīng)理接受記者采訪時(shí)承認(rèn)，此前的預(yù)測大部分不準(zhǔn)確，如果一定要預(yù)測，他們多數(shù)認(rèn)為可能達(dá)到2500點(diǎn)附近。“就算是20％～50％的反彈幅度吧。”
另一方面，估值分歧仍舊存在。比如對于2500點(diǎn)這一預(yù)測，有基金經(jīng)理認(rèn)為，“1800點(diǎn)對應(yīng)動(dòng)態(tài)PE11倍，2500點(diǎn)對應(yīng)15倍，在經(jīng)濟(jì)下行通道中，仍舊有壓力”，有基金經(jīng)理則認(rèn)為，“按照中國經(jīng)濟(jì)增速及成長性溢價(jià)，20倍PE也并不為過。”
“可以肯定的是，到了2500點(diǎn)和3000點(diǎn)一線，大小非拋壓將很沉重。”國信證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理錢海章指出，現(xiàn)在市場處于估值模式博弈階段，各方尚未形成統(tǒng)一認(rèn)識，分歧在所難免。
期待后續(xù)政策
“長期來看，1800點(diǎn)應(yīng)該是底部位置，但是目前各方面因素并不支持反轉(zhuǎn)行情出現(xiàn)。”光大保德信紅利基金經(jīng)理許春茂指出，股市大波動(dòng)和宏觀面一致，因此，只能把當(dāng)前行情定義為“暫時(shí)性反彈”；至于高度，則要取決于資金入市力度和后續(xù)政策。
“如果政策面和宏觀經(jīng)濟(jì)同時(shí)見底，那就好了。”常永濤認(rèn)為，相信政府解決危機(jī)的能力越來越強(qiáng)，應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)和股市的軟著陸，明年一二季度形勢會更清楚。
而在老牌私募基金經(jīng)理睿信投資董事長李振寧看來，政府出手救市說明1800點(diǎn)將成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)：“振幅決心很大，方向也是對的，我感覺他們志在必得。”他承認(rèn)政策只是治標(biāo)，但只要能夠活躍市場，就能夠把股市攪活。李認(rèn)為，監(jiān)管層應(yīng)該繼續(xù)注入流動(dòng)性，充分活躍市場，后市可期盼三個(gè)政策——即T 0、融資融券和股指期貨出臺。“前兩個(gè)可以讓市場更活躍，產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，吸引資金入場，后一個(gè)則引入做空機(jī)制，讓市場更完善。”
至于平準(zhǔn)基金，李則認(rèn)為推出的可能性不大。“比如你成立一個(gè)3000億元的平準(zhǔn)基金，大家一算，可能覺得還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠！”
國聯(lián)安基金副投資總監(jiān)馮天戈指出，隨著四季度PPI和CPI剪刀差縮小，未來政策放松，上市公司業(yè)績增速會有所提高：“市場有望在年底之內(nèi)見到一個(gè)相對底部。” 國聯(lián)安基金認(rèn)為，經(jīng)過近七成的下跌，市場平均動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)跌到12倍，銀行、基建、鋼鐵、保險(xiǎn)、建材等大批藍(lán)籌股價(jià)比H股大幅折扣，市場已經(jīng)到達(dá)長期投資區(qū)域。（中國經(jīng)營報(bào)）
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