5月15日，滬綜指盤中摸高3706點后逐步回落，至今大盤已經出現了四連陰的走勢，并且在周二跌破3500點大關。
為何大盤在3500點-3700點一線盤整長達半個月后，最后出現了向下而非向上的突破，其實問題也就出在這個盤整走勢上。進入5月份以來，人們一度對行情的預期很好，但是“五一”小長假過后的第一個交易日，大盤的表現就很疲憊，顯然這個時候的股市已經嚴重缺乏進一步走高的能量，此后行情進入了區間震蕩。
從道理上來說，這個時候如果沒有利多因素的推動，恐怕震蕩的結果就是向下。4月份CPI繼續高企的數據公布以及央行調高準備金率措施的推出，客觀上對行情構成了負面影響。也就在這個時候出現的“5·12”地震，事實上形成了一種很特殊的氛圍，使得做空能量在短時間內被抑制而難以釋放。正是在這種環境下，股指出現上攻3700點的走勢。盡管上攻沒有成功，但卻給投資者留下了大盤在蓄勢整理后還將走強的預期。
但是，雖然股市中有一部分題材股在活躍，但是更多的藍籌股（包括大量的機構重倉股），卻因為不斷增加的拋壓而步步下跌。而一個更嚴酷的事實是，藍籌股遭到了更多的壓力。根據我們的觀察，交通銀行限售股流通之后，有一家“小非”在一天之內就把其持有的全部交行股票賣出，徹底清倉。這樣的例子也許只是一個個案，但是股市沒有增量資金，相反賣盤在不斷增加的事實告訴大家，這種橫盤不是在積蓄做多能量，而是在為大盤的向下準備條件。
到了本周二，在股指拉出三連陰之后，如果行情未能有效企穩，那么就不可避免地會形成向下破位。而事實是股指在早盤反彈到3632點后就再沒有力量上行，四連陰也就隨之出現。而這第四條陰線也就不是小陰線了，幾天來的做空能量得到了集中釋放。周二，滬綜指低收于3443點，跌幅超過了4.4%，從形態來看大有補掉“4·24”缺口的態勢。
應該說，大盤的這次下跌有其必然性。一方面，“政策組合拳”沒有連續推出，使得市場從政策方面所獲得的支持與預期存在不小的差距，市場積極性也就受到很大影響。另一方面，來自宏觀經濟以及其它方面的不確定性明顯增加，特別是地震對社會和經濟所造成的損失，都會直接或者間接地影響市場，而且這種影響現在基本上也都是負面的。因此，股市也就沒有繼續向上的動力，機構投資者在此所表現出來的猶豫與謹慎的心態，也是有其內在根據的。
當前，舉國上下正在哀悼地震遇難同胞，投資者參與股市的熱情不高。在這種情況下，大盤會不會補缺口，的確是值得思考的事情。日K線四連陰的組合，也讓人們對后市走向產生了深深的憂慮。
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