一方面，經紀人炒股將面臨被禁止的消息傳得沸沸揚揚，另一方面，代理客戶炒作的資金已損失超過50%。杭州一家證券營業部經紀人劉先生，為這兩件事情最近晚上輾轉難眠。
記者看到劉先生時，他蓬頭垢面，一張原本清秀白凈的臉，胡子拉碴，由于長期對著電腦，外加睡眠不足，才26歲的他，眼袋已經很大。
"進入股市，是我最大的悔恨。因為它已經把我的生活毀了。"劉先生用嘶啞的嗓音告訴記者，"我現在怕接電話，因為都是客戶要債的；每天神經質的半夜還守在電腦前面，期待政策利好不斷出現。"
隨著牛市暴利時代的遠去，曾經雨后春筍般崛起的私募、代客理財也如潮水般退去，甚至一些托以私募名號的投資機構，已經逼近了生存的底線。
兩年牛市，私募大量涌現
"2006年和2007年，牛市最賺錢的階段，也是各種私募涌現的時候，甚至剛剛進入證券行業的'見習'經紀人，都可以成為代客理財的股票操手。"回憶起當時的盛景，杭州一家營業部老總充滿感慨。
正是在這段時間里，打著投資公司旗號的私募機構如雨后春筍般一夜之間在杭城流動。這些公司不僅在報紙上明目張膽地刊登廣告，而且以經理代表的身份到各營業部活動，招攬、拉攏交易客戶。當時代客理財的規則一般有兩類：一類是和客戶簽訂"保底合同"，盈利部分雙方分成，客戶如果發生虧損，操盤手拿出資金墊付，如果有盈利，拿盈利部分的4成，客戶拿盈利部分的6成；另一類則是不保底合同，通常是二八開，操盤手拿2成，客戶拿8成。
劉先生2005年7月大學畢業，學的是水利專業，但畢業后"陰差陽錯"地進入了證券行業，竟然擔任了經紀人。隨著經紀工作的開展，劉先生拿出父母贊助的20萬元開戶炒股。正趕上牛市開始，劉先生炒股的資金從20萬猛增至2007年初時的80萬元。而劉先生的客戶，也在劉先生的指導下，獲得不菲的收益。憑借著這樣的業績，劉先生手上的客戶，將劉先生視為"股神"，更有甚者將資金交給劉先生打理。
牛市調整，私募走下"圣壇"
"2006年和2007年崛起的所謂'私募'，在我看來，大部分水平很差，只是撞到了牛市的好運而已。等到潮水退去，就知道他們在裸泳了。"浙江私募董先生說。事實上，2007年初的行情，上文提到的劉先生做得還是順風順水，去年5月中上旬，憑借著滿倉操作，甚至將600萬元資金已經做到1000萬元。
在"5·30"大跌中，劉先生手上的黃海股份，從他買入時的11.31元，一直跌到7月4日時的5.37元。再也承受不住壓力的劉先生，將股票全部割肉，1000萬元此時已不到500萬元。接下來的7月份到10月份的藍籌行情，劉先生的資金又如吹氣泡般的漲到了800多萬元。但是從6124點調整下來，劉先生捂著的中國神華，從贏利20%到虧損10%，買入的中國銀行，半個月又虧了20%。接下來，藍籌股開始調整，劉先生買入的題材股也進入全面補跌階段。從6124點到跌破3000點，劉先生操作的市值已經縮水到350萬元。按照劉先生當時與客戶簽訂的"代客理財"協議，劉先生至少要拿出150萬用于填補客戶保證金的窟窿，這還不包括他自己的100萬資金虧損。
"我所知道的幾個5000萬元到2億元的私募，在今年以來的行情里，虧損也在20%上下。"國泰君安許斌說，這還是在倉位不重的情況下。
據悉，不少私募前期炒作的是農業、三通、創投概念股，躲過了幾撥大跌，但是由于提前布局金融地產股，受到二季度公募基金減倉的影響而深受其傷，有些已經面臨清盤的危機。
委托理財，產生糾紛很麻煩
"有些經紀人，在代客理財發生嚴重虧損后，一走了之。"中信金通相關負責人說，牛市掩蓋了許多問題，可今年股市行情不好，委托理財糾紛進入了高發期。
浙江國圣律師事務所副主任程學林說，關于委托代理的最高院司法解釋一直沒有出臺，各地都有不同的做法，浙江也沒有相關規定。法院具體判決時，會根據個案、案件主體、主體資格等等方面進行考量，最后會是"仁者見仁，智者見智"。
浙江省證監局相關人士說，經紀人開戶做股票一直處灰色地帶，如果證監會統一意見，不允許經紀人炒股，證監局會嚴格執行禁止規定。至于經紀人代客理財問題，監管層一向不允許。
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