需求拉動訂單
“公司訂單很飽滿，生產線在加班加點趕任務。”一位廣電運通(002152.SZ)工作人員說。
參加4月2日廣電運通組織的機構投資者溝通會后，國泰君安研究員判斷，“去年下半年，公司共獲得超過6億元的ATM采購合同，其中，2007年度執行完畢的合同約2億元，尚有4億元左右的合同，將在今年一、二季度執行完畢。這將構成上半年主要收入來源。”
其年報顯示，“存貨(41207.37萬元)比上年同期增長207.24%，主要是公司去年末簽訂較多訂單，為不影響交貨，準備了較多的庫存，有部分貨物已發出但未收到簽收憑證，去年無法結轉收入和成本。”
實際上，廣電運通訂單確實飽滿：去年下半年以來，與中行分三次簽訂總額逾3.45億元ATM相關設備的購銷合同；與農行也有1.88億元合同簽訂。
一位行業研究員分析，“據公司貨物發出到回籠貨款確認收入的一般周期推算，其中部分貨物有望在今年一、二季度結轉收入和成本。”
記者從廣電運通證券部了解到，公司與國內各大銀行通常在下半年簽訂合同，同時按照銀行方面的項目進度表，分批安裝和調試，然后按“臺”確認收入，并以收到客戶發出的簽收單為準，最終確認銷售收入。就回款周期而言，一般最長為一年。
“在ATM 領域，爭取在今年推出完全自主研發的核心模塊(現金出鈔模塊和現金存取循環模塊)，這也是我們從上到下一直在努力做的事情。”廣電運通證券部工作人員樂觀其成。
ATM機的成本構成中，進出鈔模塊是重要構成部分，占總成本將近20%。而公司現已自主研發出的進出鈔模塊，尚未投放到國內ATM機。目前，主要應用在出口的ATM機中。
“出口業務僅占公司收入的20%左右，因此一旦國內投放的ATM機器使用公司自主品牌的進出鈔模塊，則占80%的ATM機的成本將大幅減少。”德邦證券研究員分析，“若公司產品的價格下降，則可以抵御利潤率的下降。因此公司自主創新的核心模塊，是公司增長的另外一個源頭。”
大行招標系發展
4月18日召開的年度股東大會上，廣電運通高層透露，“由于現在基數較大，未來增長率將有所放緩。ATM不同于其他的行業，隨著產能的釋放，企業的管理水平，產品的質量、安全、售后服務都要跟得上，稍有差錯，就可能釀成難以挽回的后果。”
德邦證券調研報告認為，“長期看，公司增長的最終結果是國內市場的第一位，占總市場的30%以上。這有賴于公司在工行的突破并增長。”該報告同時預期，其主營業務特別是核心業務，今明兩年的收入增長仍將超過50%。
國泰君安調研報告則略顯擔憂，“建行的招投標入圍工作已結束，但尚未公布入圍廠商名單。建行2008年度的ATM招投標政策變動較大。工行也未啟動2008年度ATM招投標工作，預期工行在2008年度內仍不會對國內廠商開放ATM采購額度。”
“隨著ATM行業競爭的日益激烈，未來ATM價格下滑，毛利率出現下調在所難免，原材料及人工成本上升，人民幣升值造成的匯兌損失都可能造成公司的收益下降。”投資者不無擔心。
但廣電運通高層表示，“短期內將依靠規模經濟，通過固定費用攤薄維持盈利水平。由于公司的模塊主要依靠進口，人民幣升值對公司來說可以降低成本。”
針對“國內其他制造商加入競爭，公司有無準備”的提問，廣電運通證券部工作人員表示，“公司并不擔心新競爭者可能采取的低價策略搶奪市場份額，ATM不同于一般商品，客戶方(銀行)更關心的是長期穩健安全的合作關系，我們長期跟蹤國內各大銀行客戶的需求，同時向海外市場積極拓展。”
公司表示，“力爭今年實現ATM 出口量2800臺以上。有重點地開拓東南亞、非洲、美洲等市場。”
4月19日，廣電運通最新公告亦透露，“公司擬與Global Cash Services Pty. Ltd合資組建‘廣電運通國際有限公司’，其中，廣電運通投資比例為60%。力圖在5 年內高、中、低端ATM 銷售數量總量超過35，000臺，從第5 年起，年銷售量超過10000 臺，市場占有率為目標市場的15%以上。”
4月23日，廣電運通收報57.99元，漲1.56%。
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