上市銀行日前公布了一份份靚麗年報。有券商分析師認為，這意味著經過前期股價下跌，目前銀行股的估值水平已相對合理。此外，這位人士透露，有部分銀行提出應允許它們回購股票的政策建議。
估值相對合理
“雖然經歷了頻繁出臺的宏觀調控政策，受到次貸危機引發的國際金融體系動蕩的影響，但去年是過去幾年中銀行業盈利增長最快的一年。”民族證券研究員張景表示。
2007年年報顯示，銀行整體業績不俗。“經過了去年下半年以來的大跌，目前銀行股整體估值水平已不算高。”中信證券資深研究員楊青麗表示。
國海證券研究員馮偉也指出，“目前銀行股調整幅度比較大，估值已存在一定吸引力。成長性良好的股份制銀行，如深發展、興業銀行、民生銀行、招商銀行、浦發銀行等，2008年動態PE值已經降到20倍以下。”
在3月下旬股指創出新低的同時，銀行股已經率先反彈。“前期銀行股先于股市反彈，這與其一季度業績預期不錯有關。2月14日我們就在研究報告中預測，今年一季度銀行股業績整體預增。”楊青麗認為，雖然基本面對銀行股股價有支撐，但受市場大環境影響，短期內難以有所表現。
仍有增長潛力
業內人士認為，經過2007年盈利增長的高峰期，今年銀行業業績增速出現一定回落是正常現象。首先，2007年銀行業的高利差狀態不可持續。由于股市火爆，2007年銀行存款活期化趨勢明顯，減輕了銀行成本，幾次加息也使得銀行存貸款利差不斷擴大；其次，去年基金銷售額猛增，銀行中間業務增長迅速。而今年這幾方面因素都將弱化。
不過，楊青麗表示，盡管基本面支持因素有所轉淡，但對銀行業整體盈利情況不必太悲觀，未來銀行業增長潛力還很大。只要宏觀調控不是很嚴厲，銀行壞賬不會大幅增多，估計2008年銀行業利潤增長率仍能達到30%－40%。尤其是稅率下調，有助于銀行盈利水平提高。
張景認為，“人民幣長期升值的趨勢，對銀行經營的積極作用是可持續的；商業銀行資產質量的提高，中間業務的發展和所得稅率的降低等有利因素，提升了銀行的綜合競爭力。我國銀行業正處于高成長階段，對銀行股的股價構成了有力的支撐，維持銀行業的買入評級。”
馮偉也表示，雖然今年銀行板塊解禁股大量上市流通，會給股價帶來一定壓力，但銀行業凈利潤穩定增長，因此對整體銀行股給予增持的投資評級。
銀行提議回購股票
盡管銀行年報靚麗，但目前并沒有對二級市場造成太大的影響，楊青麗認為這與股市中缺乏長期投資機構不無關系。“保險、社保、企業年金等長期機構投資者力量還太薄弱，無法與公募基金抗衡。而公募基金則受制于考核期限短，以及基金持有者多為散戶投資者，因其申購贖回行為的短期性而被迫短線操作。應盡快壯大長期機構投資者隊伍，使其有能力與公募基金博弈。”
另外，目前A股市場沒有回購股票制度。“由于上市公司無法回購股票，沒有買賣雙方雙向博弈，市場只能以下跌來消化壓力。”楊青麗表示，經過前期股價大幅下跌，一些銀行認為自己股票價格已有低估嫌疑，已有上市銀行提出應允許其回購股票的政策建議。
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