周五滬深兩市大盤跳空高開，收盤沖高回落，維持著小幅震蕩整理格局。今日滬綜指以3498.55點高開，盤中最高至3,517.82點，低見3462.14點，收盤報3492.89點，漲0.61%；深成指以13,370.47點高開，盤中最高至13525.33點，最低至13247.11點，收盤報13328.11點，漲0.31%；兩市共成交約83億股，成交金額約917億元，萎縮約4%。
盤面上看，個股呈現普漲格局，個股面對權重股的調整表現相對獨立，其走勢更是明顯強于大盤。鋼鐵板塊在行業整合與其下繼續保持活躍態勢，但整體漲幅偏小，軍工板塊表現較強，有色金屬板塊出現強弱分化，在指標股窄幅震蕩的情況下，中小板股票成為了市場熱點之一，漲停板中的個股絕大部分為中小企業板的公司，此外，創投板塊、農業板塊、新能源板塊也保持了較好的活躍性。近期表現優異的板塊和個股，大都與消息面上面的變化有著較高的關聯度。如受政策上的扶持濱海概念，受行業景氣度提高的煤炭、造紙等板塊等。銀行證券、鋼鐵、煤炭等權重板塊走勢稍弱，近日表現強勁的券商板塊只有中信證券在較優的分配方案刺激下表現活躍，其他券商個股在連續上漲后出現小幅回調。時至周末市場資金更多的是選擇等待觀望。隨著股指的短暫企穩，為個股的活躍提供了表現的機會，在市場整體極為脆弱的情形下，個股的表現卻較為精彩，但大多是短暫的反彈行情，持續能力顯得略微不足。
A股市場近期有望形成雙底形態，預計短期內弱勢震蕩仍是主基調。因此建議投資者適量逢低吸納，做好投資組合配置。08年A股市場的看點之一應該是人民幣升值，如金融、地產、造紙和航空等行業，以及受益于國家政策支持的行業，如節能環保和農業等行業，值得投資者重點關注。由于近日國際原油再創新高以及“國內實行價格管制”等因素，國內石化類和化工公司近期面臨較大成本和產品價格上調壓力。國家價格管制可能從上游資源型行業入手，進而有效控制中下游行業的產品價格，最終從根本上遏制通貨膨脹局面。因此，處于產業鏈上游企業應該會受到“價格管制”影響較大，投資者應回避此類行業中的個股。而從各個板塊的表現來看，人民幣破七后對相關題材股的活躍有所激化，像領漲的造紙板塊和銀行板塊便是如此。銀行股的未來業績增長是相對明確的，一季度業績超過50%是常態，給市場增添了些信心。人民幣匯率終于“破7”成功，奔向“6時代”，美元對人民幣中間價6.992元，這也是金融股走穩的一個因素，受益于人民幣升值的造紙、航空股走勢也不錯。而煤炭股受益漲價明顯，年初以來，受雪災、運輸以及供給緊張等因素影響，國內各煤種平均上漲超過20%，而國際煤炭價格在中國出口限制、澳洲洪水制約煤炭出口等多重影響下出現暴漲，近日傳聞日本已接受08年國際煤炭合同價上漲200%的談判。
目前來看，由于整體反彈行情沒有被充分激活，市場對于場外資金的吸引非常有限，而且場內的投資者心態還非常脆弱，這樣勢必導致一旦出現風吹草動就使得大盤震蕩顯著加劇。因此從這個角度來看，由于近日將迎來新股發行的小高潮，在六個交易日中有五只新股發行，再加上包括石油、黃金和糧食等國際大宗商品仍存在較強的上漲預期，這樣勢必使得管理層由于分心抑制通脹而更難直接推出救市措施。所以由此影響了部分投資者在短期的心理期待，從而直接形成對市場的拖累。不過理性看待，市場受新股發行而導致資金緊缺的可能性并不大，由于老基金的倉位普遍不重，新發行的基金也處于建倉期，再加上前期撤離的資金也有逢低入場的要求，市場的資金面已與前期有較大的不同。更何況在兩稅合并正式實施后，市場中的優質個股所凸現的投資價值依然還存在提高的可能。
從技術上看，在5日均線上穿10日均線后，10日均線也開始拐頭向上，大盤的底部確認日益清晰，短期內反彈的技術因素逐步強烈，目前唯一不足的是成交量不能有效放大，反映出市場觀望氣氛較濃，市場投資信心仍在恢復中。3300點之下，市場的投資價值已經顯現，二次探底后大盤的底部區域進一步夯實，短期內有望展開中級反彈行情。大盤在下破3500點后，盤中的振蕩反彈頻率明顯增加，反映出隨著資金的戰略流入，市場的承接力在不斷加強，這正是大盤筑底階段的主要特征之一，大盤筑底構造跡象日益清晰。目前成交量的萎縮更多表現出投資者投資信心的不足。MACD指標已經形成金叉，顯示多頭能量正在逐步爆發，KDJ指標在形成金叉后快速上行，短線有繼續反彈的要求。目前3300點之下，市場的投資價值已經顯現，通過二次探底有望進一步夯實大盤底部，為以后反彈行情的展開奠定基礎。同時臨近周末，市場的利好政策預期將會短線刺激股指反彈，近期股指如能站穩于5日、10日均線上方，后市有望走出一輪中級別的反彈行情，同時量能能否有效放大將成為決定反彈力度的重要因素。但大盤經過周三的大跌，短期上升趨勢已經遭到破壞，目前股指仍處于弱市反彈的格局中，在趨勢沒有得到真正的扭轉之前，預計大盤還將繼續以時間換空間的方式來逐步完成震蕩筑底，比較樂觀的看法是在此位置附近構筑小雙底，然后反彈。從趨勢上看，大盤延續仍處在低位震蕩筑底階段，后市在沒有基本面的配合下，難以走出大幅反彈行情或連續大幅下挫格局。（野村證券/賈健）
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