投資策略傾向基金、固定資產，產品銷售偏愛萬能、分紅產品
在股市“熊”態盡顯的當下，中國保險業適時作出調整。從投資策略到產品營銷，保險公司正在經歷一場“結構性”轉型。
投資策略：股票↓基金↑
“今年中國人壽會減少股票投資，轉為增加債券及定息收益的投資，包括內地國債及企業債券。”中國人壽(601628)首席投資執行官劉樂飛在年報發布會上的一席話，似乎給中國保險業整年的投資策略指出方向。
此后，包括中國平安(601318)、新華人壽、泰康人壽在內的多家保險公司，均表達了“降低權益類資產配置、調高固定收益類資產配置”的期望。
４月９日，新華人壽資產管理公司投資權益部高級投資經理劉雨在接受記者采訪時也指出，隨著股市由“牛”轉“熊”，公司將采取更為穩健的投資策略。“具體而言，在資本市場處于牛市時，我們主要以較高彈性的資產配置進行投資組合，其中股票類投資比例較高；當資本市場進入熊市，公司降低了股票資產規模，提高了基金投資比例。”
最新數據顯示，今年２月，保險公司新增資產４０％左右配置成銀行存款，這表明其對股票市場風險仍然比較擔憂。從存量資產的角度來看，中信建投研究所保險分析師魏濤認為，保險公司對于可供出售的股票資產將進行高拋低吸的策略，并將部分資產轉移到銀行存款、債券和其他更加安全的資產。
與此同時，記者在采訪中了解到，隨著股市近期出現的小幅反彈跡象，一些保險公司已經開始“抄底”基金，買入大量的股票型基金及不少債券型基金。
“最近我們是有加倉的動作，但幅度不大，以買股票型基金為主。”劉雨告訴記者，“站在機構投資者的角度來看，目前這個點位，我們認為有些股票可以凈買入了。”據他透露，目前新華人壽權益類資產（股票＋基金）配置的倉位在１０％左右，換手率比行業平均水平至少低２５％，公司投資策略傾向于長期投資，在可供出售類這一方面具有明顯的成本優勢。按照保監會規定的２０％比例上限來看，新華人壽在權益類資產配置上仍有１０％的提升空間。
產品營銷：投連險↓萬能險↑
“牛市賣投連，熊市出萬能”，這看起來已經成了保險業的金科玉律。不過，在新華人壽總裁助理、總精算師楊智呈看來，消費者在購買保險時不該將其作為一個短期套利的工具，但行業內部的確存在“此一時，彼一時”的情況。
以上海保險市場為例，近幾個月投連險銷售量逐月滑坡，萬能險、分紅險的銷售穩步上升。新華人壽、泰康人壽順勢推出新品，前者開始在代理人渠道銷售“至尊雙利”萬能險產品；后者則推出了“盛世人生”分紅型年金產品。
楊智呈分析指出，無論是投資風險較高的投連險，還是萬能、分紅型產品，都與資本市場有一定聯系。資本市場比較好時，投連險銷售出現井噴現象，這也可以理解。不過，從精算角度看，投連險賬戶每個工作日進行計價，萬能險賬戶每個月進行計息，分紅險每年進行結算。“這樣一來，在資本市場出現震蕩后，萬能險和分紅險產品可以將過去一段時間的收益平滑處理，投連險賬戶則沒有這個可能。因此，進入熊市，消費者更加青睞投資風險較低、收益穩健的萬能、分紅型產品”。
據不完全統計，在目前公開的逾５０個萬能險賬戶中，萬能險賬戶的利率大多數分布在３．７６％至５．１１％之間。大部分萬能險復利下的累計結算利率較去年年底均有所上漲，平均利率約為４．３７％，而２００７年１至１１月均值僅為３．５８％。
“不過，股市不好，保險公司投資收益減少，多少都會對萬能險銷售造成影響。具體影響到何種程度，還要看各家公司投資運作的能力。”上海一家大型保險公司市場負責人告訴記者，與投連險相比，萬能險肯定不會出現“過山車”現象。由于保底收益的存在，以及債券投資的主體，將確保萬能險收益的穩定性。
值得一提的是，隨著保險業產品營銷結構的調整，壽險公司的保費收入及排名也發生改變。統計數據顯示，中國人壽、中國平安、中國太保雖然仍保持著行業的主導地位，但２月的總保費收入環比均出現不同程度的下跌。相反，新華人壽、民生人壽等以萬能險產品為主導的公司，總保費收入出現較大增長，排名也出現大幅提升。
以上海保險市場為例，新華人壽單月保費收入已經超過了中國太保，躍居壽險市場第三。新華人壽上海分公司總經理于志剛在采訪中指出，保費增長較快的主要因素是，銀行保險渠道的萬能險銷售火爆，達１１億元，同比增長３００％。今年第一季度，新華人壽總保費收入１３億元，同比增長２００％。
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