周三滬深大盤(pán)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，兩市指數(shù)先抑后揚(yáng)，盤(pán)中在金融股反彈帶動(dòng)下股指一度上漲愈4％，上證指數(shù)震蕩走高至中午最高上漲130點(diǎn)，午后由于題材股、級(jí)差股的大面積補(bǔ)跌，大盤(pán)出現(xiàn)一波殺跌，吞噬了上午的反彈成果。上證指數(shù)最低下探3283點(diǎn)，最高上摸3464點(diǎn)，至收盤(pán)微漲18.72點(diǎn)，漲幅0.56%，而深成指則下跌116點(diǎn)，跌幅0.93%，成交量較昨日有所放大。
消息面上，促進(jìn)股市穩(wěn)定健康發(fā)展也被列入國(guó)務(wù)院08年工作要點(diǎn)，同時(shí)，美股市場(chǎng)因政府救市利好而出現(xiàn)反彈，這些都是短期內(nèi)支持市場(chǎng)反彈的因素。
從盤(pán)中看，個(gè)股下跌的家數(shù)居多，兩市僅110家個(gè)股上漲，僅一只個(gè)股漲停，跌停家數(shù)達(dá)123家，可見(jiàn)市場(chǎng)弱勢(shì)依舊。今日金融股成為市場(chǎng)作多的中堅(jiān)，中國(guó)人壽一度漲停，拉動(dòng)金融，保險(xiǎn)，地產(chǎn)等權(quán)重股大幅度反彈，環(huán)保、交通運(yùn)輸、鋼鐵板塊跟隨有所表現(xiàn)，而農(nóng)業(yè)股、食品股等居跌幅前列。中國(guó)人壽、中國(guó)平安兩大保險(xiǎn)股漲幅居前，而興業(yè)銀行、交通銀行等銀行板塊也有較為活躍的走勢(shì)，深市寧波銀行和深發(fā)展也有短線反彈表現(xiàn)，公布年報(bào)的中集集團(tuán)復(fù)牌后也有反彈表現(xiàn)。但二級(jí)市場(chǎng)低迷和A股市值的大幅縮水，對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)也會(huì)直接產(chǎn)生影響。上市證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)盈利下降使得一季報(bào)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，2008年2月份、3月份的日均成交金額處于1500億元以下的低迷水平，融資額也是逐月下滑，3月份創(chuàng)出2006年5月份恢復(fù)IPO以來(lái)的單月最低水平。金融股作為機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊，前期跌幅較深，近期市場(chǎng)連續(xù)大幅下挫，投資者信心不足，而近期證監(jiān)會(huì)也要求基金等機(jī)構(gòu)要建立長(zhǎng)線投資的理念，因此，近期金融股的反彈可以被理解成機(jī)構(gòu)自救的行為。然而，至于金融股能夠反彈多少，可能仍要關(guān)注宏觀調(diào)控的節(jié)奏，以及金融股再融資事項(xiàng)在證監(jiān)會(huì)審批的情況，總的來(lái)講，若有政策性利好支持，金融股反彈空間有望延伸，倘若僅僅是機(jī)構(gòu)自救行為，那么金融股后市行情仍有波折。從估值水平來(lái)看，藍(lán)籌股已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值區(qū)域。目前銀行、地產(chǎn)、采掘業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率分別只有16倍、22倍和21倍，深發(fā)展、浦發(fā)、興業(yè)動(dòng)態(tài)PE更是降至13倍左右的水平。招行、深發(fā)展、浦發(fā)、興業(yè)、民生、工行等主要銀行1季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡槎荚?00%左右，全行業(yè)一季度60%、全年40%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期是比較明確的。與之類(lèi)似，地產(chǎn)行業(yè)也有相似特征。總體看，由于前期大藍(lán)籌的超跌，下跌動(dòng)能已經(jīng)相對(duì)減緩，近期指標(biāo)股板塊整體有所企穩(wěn)；資金有陸續(xù)流入的跡象；而前期表現(xiàn)較好的二三線個(gè)股開(kāi)始補(bǔ)跌，以概念炒作為核心的中小市值個(gè)股補(bǔ)跌行情還未結(jié)束，可見(jiàn)經(jīng)過(guò)近期連續(xù)下挫，投資者借反彈離場(chǎng)的意愿并沒(méi)有減少，這些個(gè)股仍有較長(zhǎng)的價(jià)值回歸過(guò)程。目前整個(gè)外圍市場(chǎng)壓力已經(jīng)有所緩解，市場(chǎng)內(nèi)部矛盾還有待明朗，大盤(pán)真正走強(qiáng)還需時(shí)日，振蕩筑底行情還將延續(xù)。
技術(shù)分析，滬指已有效擊穿調(diào)整以來(lái)的50%關(guān)鍵位置3561.13點(diǎn)，有繼續(xù)向0.618關(guān)鍵位置2628.63點(diǎn)挺進(jìn)的可能。波浪理論分析，目前市場(chǎng)處于本輪調(diào)整以來(lái)的最后殺跌階段，若市場(chǎng)短期走勢(shì)依舊不能得到基本面確定性因素支持，不排除兩市指數(shù)調(diào)整延續(xù)可能。從深成指、滬深300指數(shù)短期K線形態(tài)分析看，兩市指數(shù)已經(jīng)擊穿3月19日-3月31日以來(lái)形成的局部對(duì)稱(chēng)三角形態(tài)，若深成指繼續(xù)失守12940點(diǎn)一線（對(duì)應(yīng)于滬深300指數(shù)3700點(diǎn)一線），則可確認(rèn)3月下旬市場(chǎng)走勢(shì)屬于下跌中繼。如此，市場(chǎng)個(gè)股調(diào)整向縱身延續(xù)狀態(tài)難以避免，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范尤為必要。從月K線看，2007年11月份下跌18.19%，而2007年12月份上漲8.00%；2008年1月份下跌16.69%，而2月份僅微跌0.80%。以及歷史上月K線在出現(xiàn)15%以上的跌幅之后，次月至少會(huì)出現(xiàn)跌勢(shì)趨緩，甚至出現(xiàn)回升。在2008年3月份下跌了20.14%之后，4月份有望出現(xiàn)回穩(wěn)或回升。（野村證券/賈健）
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