央行此次上調存款準備金率，我們認為其主要目的在于遏制通脹的惡化，防止信貸的過快增長。
2月份CPI達到了創紀錄的8.7%，而且由于2007年下半年以來，雖然政府不斷加大調控力度，但物價上漲非但沒有緩和，反而不斷創出新高，居民的通脹預期已經十分強烈，通貨膨脹的壓力明顯增大。政府工作報告將防止通貨膨脹作為今年宏觀調控的首要任務。而通貨膨脹本質上是一種貨幣現象，提高存款準備金率能夠凍結貨幣，從而減少貨幣的供給，抑制通貨膨脹的進一步發展。
另外，對信貸的控制仍然不能松懈。種種跡象表明銀行的資金仍然十分充裕：一是2月份人民幣各項存款增加13351億元，同比多增8045億元；二是2月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率2.65%，比去年同期低0.02個百分點，而在這個期間央行6次上調存貸款利率；三是隨著股市的調整，居民炒股資金可能持續回流銀行。另外，隨著政府換屆的完成，地方政府投資的沖動會再次抬頭。因此，央行有必要通過上調存款準備金率，控制銀行流動性，遏制信貸的過快增長。但我們也注意到，2007年末銀行超額存款準備金率有所回升，年末為3.5%，其中四大國有商業銀行為2.0%，股份制商業銀行為3.7%，農村信用社為8.9%，而進入2008年以來，雖然1月份已經提高了一次存款準備金率，1－2月份外貿順差有所減少，但是同期FDI（增速超過100%）及其對外貸款卻迅速上升，因此，相信銀行體系的超額準備金率仍然維持在較高水平，所以上調存款準備金率對銀行信貸能力的影響有限。
最后，3月份票據到期壓力較大。3月份到期的票據有5660億元，截至目前為止，央行通過公開市場操作已經回收了2330億元貨幣。此次上調存款準備金將凍結2000億元流動性，有助于減少央票的發行。
央行上調存款準備金率表明，政府將主要通過數量型工具來控制通貨膨脹和信貸的過快增長，短期內央行加息的可能性減小。從近期央行的態度也可以看出：四季度央行貨幣政策執行報告上提出要“穩妥”運用利率工具，央行行長周小川在兩會期間回答記者提問時也講到：“美國利率的下調對中國利率政策是有影響的”，并且低利率有助于擴大內需和發展資本市場；在連任央行行長后，周小川表示是否加息還要再研究。另外，由于美國經濟惡化，美聯儲再次降息75個基點，這也壓縮了我國央行的加息空間。
未來存款準備金仍然有上調的空間，這是因為3月份出口將有較大的增長，順差將有所回升，流動性管理的壓力仍然存在。
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