周五滬深兩市指數雖然跌勢放緩，但仍未能擺脫弱勢。今日滬指跳空低開14點，略有沖高后快速下探至新低3900.97點，在中國石油的帶領下快速反彈至周四收盤點位，隨后一路震蕩回落，跌破3900，創出3891.70點新低，然后又中國石油的帶領收復3900點。最終，收盤滬指報3962.67點，跌8.59點，成交652.5億；深證成指收報13817.7點，跌125.51點，成交296.2億。兩市成交量驟減。
消息面上，由中國證監會撰寫的《中國資本市場發展報告》正式出版發行，證監會主席尚福林在為該書寫的序中指出，完善社會主義市場經濟體制，實現國民經濟又好又快發展，促進社會和諧，全面建設小康社會，在客觀上需要一個功能齊備、運作規范、規模不斷擴大、效率不斷提升的資本市場。
今日熱點較為散亂，盤中40%左右的股票有所上漲。盤面上難以找到持續引領大盤向上的權重板塊，金融、鋼鐵、房地產等權重板塊繼續拖累股指，短期市場觀望氣氛較為濃厚，指數反彈仍以謹慎放第一位。在銀行、鋼鐵等權重股紛紛走勢疲弱，中石油在臨近14點出現發力上攻的勢頭，其漲幅擴大至4%以上，領漲權重股板塊，帶動權重股紛紛止跌企穩。中國石油今日表現出色力挽狂瀾，憑借一己之力扭轉局勢，帶動個股全面反彈，鋼鐵、房地產等一些跌幅居前的板塊也展開反彈。券商板塊成為今日表現最為活躍的板塊之一，中信證券盤中走強帶動了券商股全面回暖。農林牧漁、創投等前期熱點板塊個股也都有反彈跡象，昨日尾盤飆漲的3G、通信板塊今日領頭羊中國聯通大挫2.89%。富龍熱電一只股票漲停。連續兩天的劇烈波動說明4000點附近多空分歧開始加大，短線市場多方的4000點保衛戰能否展開，關鍵看以下兩個因素：第一，消息面是否有實有實質性利好出臺救市。目前技術上已嚴重超跌，超跌反彈隨時可能出現，消息面利好的出臺將成為股指反彈的導火索，密切關注消息面變化，尤其是目前在兩會期間，利好將成為反彈的催化劑。第二，權重股能否集體啟動護盤也很關鍵。權重股是本輪急挫行情的領跌品種，股價越走越弱，導致股指呈逐波下臺階整理態勢，短線在市場熱點全面退潮之后，權重股的走勢顯得尤為關鍵，只要該板塊稍稍用力拉抬，大盤可能會止跌反彈。
本次大盤暴跌的根本原因源于：受通脹壓力和經濟增速放慢兩方面因素共同影響，多數行業業績預期大幅降低。金融地產一蹶不振的首要原因就是不斷強化的宏觀調控預期嚴重侵蝕業績增長的預期，銀行和地產開發商均面臨著成長性制約。其它可能侵蝕上市公司的不利因素包括出口減速、原油等原材料價格彪升等；再加上目前市場的大環境，偏空比較多：首先，宏觀緊縮政策將持續，2月份CPI指數可能再創新高，加息預期越來越重。其次，權重股整體走弱，一方面是再融資、大小非解禁帶來的沖擊，另一方面就是次級債等惡性循環大波及影響。另外，對于機構重倉的指標股大力殺跌的原因，最新版本的說法是和當前的清理不合規賬戶有關。回顧中國股市的每一次大幅下跌，無不和清理違規資金有著密切的關系。從三大報的報道來看，券商正在監管層的統一部署下加班加點清理不合規賬戶，不少一線員工已經連續加班了將近一個月。清理不合規賬戶，自然或多或少會迫使一些資金退出。這些資金有可能是去年5.30以后因股指期貨的因素而狂捧指標股，推動指標股三個月內翻番的推手。從上交所公布的TOPVIEW數據看，這批資金也被套牢在山頂上，股指期貨遲遲未見推出，如今不合規賬戶的清理使得他們只能割肉離場。權重指標股因此也在跌破合理估值水平后還在持續殺跌。
技術上分析，經過短線的連續殺跌之后，技術上已嚴重超跌，同時滬指自去年10月份見頂6124點回調以來，歷經近五個月，最大下跌了2222點，跌幅超過36%。目前市場在跌破前期4200點的整理平臺后，呈加速下挫態勢，盤中滬指直逼3900點，而6124點的0.618黃金分割位在3785點區域，也是在3800點區域，目前距離這個區域也不遠，可以說目前市場在無論時間上還是空間調整均較為充分，技術上反彈條件已經具備。（野村證券/賈健）
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