電信業(yè)重組風(fēng)聲再起。
3月13日，大盤(pán)沖決4000點(diǎn)整數(shù)堤壩，創(chuàng)出2008年新低3902.25點(diǎn)。牽動(dòng)人心的舉動(dòng)始于14：16，開(kāi)市后一直處于下跌的中國(guó)聯(lián)通(600050。SH)被大單迅速拉起，10分鐘后平盤(pán)，此后20分鐘，經(jīng)過(guò)兩波沖擊漲停，終盤(pán)收于9.69元，漲7.43%。已處飄搖中的大盤(pán)指數(shù)，在其帶動(dòng)下，觸及3902當(dāng)日最低點(diǎn)反彈近百點(diǎn)。
上證所13日晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)聯(lián)通當(dāng)日成交逾2.5億股，成交金額23億元，累計(jì)換手率2.75%，買(mǎi)入排名前兩位的席位顯示為“機(jī)構(gòu)專(zhuān)用”，總計(jì)金額近1.8億元，賣(mài)出排名前三位的席位也顯示為“機(jī)構(gòu)專(zhuān)用”，總計(jì)金額約1.9億。
遙相呼應(yīng)的還有通信板塊個(gè)股，中信創(chuàng)測(cè)(600485。SH)、高鴻股份((000851。SZ)、ST大唐(600198。SH)及中興通訊(000063。SZ)等，也成為弱市里為數(shù)不多的上漲品種，漲幅分別為7.43%、5.81%、3.86%和3.3%，認(rèn)股權(quán)證中興ZXC1(031006)也于尾盤(pán)放量大漲，上漲21.49%。
與此同時(shí)，一條消息在網(wǎng)絡(luò)悄然流傳——國(guó)內(nèi)電信重組方案已經(jīng)確定，最快將在下周公布。
傳聞稱(chēng)，“部分運(yùn)營(yíng)商集團(tuán)公司今天已下發(fā)電信重組的通知，交待資產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)融合的細(xì)節(jié)，該通知已下達(dá)至各地市分公司領(lǐng)導(dǎo)班子，但并未對(duì)所有員工公開(kāi)此通知。同時(shí)，上述通知也并非監(jiān)管部門(mén)下達(dá)的正式通知。”
昨日晚間，記者試圖聯(lián)系有關(guān)方面對(duì)消息做出驗(yàn)證，但未獲得明確的結(jié)果。
巧合的是，中國(guó)聯(lián)通大漲當(dāng)日，國(guó)際投行雷曼兄弟發(fā)布報(bào)告指出，預(yù)計(jì)中國(guó)聯(lián)通將從出售CDMA網(wǎng)絡(luò)中獲得400億元，同時(shí)將支付960億元收購(gòu)中國(guó)網(wǎng)通股份。
該行預(yù)測(cè)，中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)網(wǎng)通合并可能有兩種情形：一是聯(lián)通以現(xiàn)金或發(fā)行債券或新股的方式收購(gòu)網(wǎng)通，二是聯(lián)通和網(wǎng)通平等合并。
作為備受市場(chǎng)關(guān)注的電信業(yè)重組方案，市場(chǎng)一直有著各種各樣的猜測(cè)。
而被業(yè)界認(rèn)為最有可能的電信業(yè)重組版本則是：聯(lián)通將現(xiàn)有的C網(wǎng)、G網(wǎng)分離。其中，C網(wǎng)劃撥給中國(guó)電信，再以G網(wǎng)資源完成聯(lián)通與網(wǎng)通的整合。最終電信重組后形成三足鼎立的競(jìng)爭(zhēng)局面。
2月27日，德邦證券的一份研究報(bào)告認(rèn)為，如果這種方案最終成行，拆分仍將體現(xiàn)聯(lián)通的重組優(yōu)勢(shì)。“我們堅(jiān)持中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)價(jià)值12.8元的估值，同時(shí)認(rèn)為，行業(yè)重組依然是市場(chǎng)化的，即賣(mài)給中國(guó)電信的C網(wǎng)理應(yīng)享受市場(chǎng)并購(gòu)溢價(jià)，所以再次重申公司的‘買(mǎi)入’投資評(píng)級(jí)。”
3月3日，國(guó)都證券分析師歸凱的報(bào)告表示，由于中國(guó)網(wǎng)通2008年市盈率只有13.5倍，在目前估值水平下，與聯(lián)通紅籌換股后會(huì)為聯(lián)通帶來(lái)一次性的業(yè)績(jī)?cè)龊瘢o態(tài)2008年聯(lián)通紅籌估值會(huì)從24.7倍下降到19.1倍(不考慮出售C網(wǎng)收益和與網(wǎng)通合并后的協(xié)同效應(yīng))，但同時(shí)由于網(wǎng)通部分的凈利潤(rùn)增速約為零，因此簡(jiǎn)單合并后的新聯(lián)通總體業(yè)績(jī)?cè)鏊伲瑫?huì)從當(dāng)前的20%以上下降到5%左右，嚴(yán)重影響新聯(lián)通的估值水平。
歸凱表示，電信業(yè)諸多重大事件的推進(jìn)邏輯是，先重組，再發(fā)全業(yè)務(wù)牌照，等年底再發(fā)3G牌照。按照這種推進(jìn)順序，作為3G設(shè)備運(yùn)營(yíng)商的中興通訊及其認(rèn)股權(quán)證此時(shí)的大漲比較難以解釋?zhuān)枰认嚓P(guān)情況明朗后再做判斷。
廣發(fā)證券分析師李太勇則表示，沒(méi)有過(guò)多關(guān)注市面上傳播的消息，現(xiàn)在的股票價(jià)值基本符合實(shí)際價(jià)值，當(dāng)日的上漲是屬于炒作，只是短期行為，從長(zhǎng)期看，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境仍不是很樂(lè)觀(guān)。因此，對(duì)聯(lián)通的投資需要謹(jǐn)慎。
平安證券分析師劉軍認(rèn)為，聯(lián)通基本面并沒(méi)有什么變化，至于相關(guān)傳聞，現(xiàn)在無(wú)法驗(yàn)證，但基本上沒(méi)有負(fù)面消息。短期上漲無(wú)論有沒(méi)有消息出臺(tái)都很正常，關(guān)鍵問(wèn)題是前期該股下跌有點(diǎn)過(guò)頭，跌破了合理估值，任何機(jī)構(gòu)都會(huì)考慮買(mǎi)進(jìn)這種股票。
“從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，我看好中國(guó)聯(lián)通，因?yàn)椋阂皇锹?lián)通解決了C網(wǎng)和G網(wǎng)兩手博弈的問(wèn)題，二是賣(mài)掉C網(wǎng)可以解決聯(lián)通長(zhǎng)期以來(lái)資金短缺的問(wèn)題，三是聯(lián)通有可能成為未來(lái)唯一的WCDMA標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)商，WCDMA與G網(wǎng)較容易接軌。”劉軍表示，合理估值將在12元左右。
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