美元走軟的“標(biāo)價(jià)效應(yīng)”使得商品市場(chǎng)整體“水漲船高”。相對(duì)于2004年以來的基本金屬和能源價(jià)格的上揚(yáng)，近期農(nóng)產(chǎn)品的漲幅更為耀眼，而種植面積之爭(zhēng)有望使作為“后起之秀”的棉花跑贏商品大市。
大幅波動(dòng)后依舊漲停
昨天國(guó)內(nèi)期市在盤中經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。上午交易時(shí)段中，包括金屬、農(nóng)產(chǎn)品和能源化工產(chǎn)品出現(xiàn)了普遍的大幅下滑。
此前表現(xiàn)搶眼的白糖期貨領(lǐng)跌市場(chǎng)，盤中多個(gè)合約的跌幅都超過了4%。投機(jī)資金在盤中的拋售很快蔓延到其他各個(gè)品種。
棉花期貨主力0807合約在周一收于漲停，昨天開盤后一度封于4.5%的第二個(gè)漲停板上。但上午第二節(jié)交易開始后，棉花期貨各合約也難逃投機(jī)資金的打壓。成交最活躍的0807合約從10點(diǎn)45分開始，短短10分鐘內(nèi)從16420元/噸的漲停價(jià)位下跌至全天最低位15790元/噸。其后，隨著空頭頭寸逐步的主動(dòng)平倉，期價(jià)逐步回暖，最終依舊收于漲停價(jià)位16420元/噸。
有分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)棉花保持強(qiáng)勢(shì)的最主要原因是美棉持續(xù)上漲對(duì)國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)價(jià)格的拉動(dòng)。周一NYBOT棉花期貨收于漲停價(jià)位，并創(chuàng)出11年以來的新高。紐棉前兩周16%的漲幅導(dǎo)致了國(guó)際棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)快速上調(diào)，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)尚未完全啟動(dòng)的情況下，二者價(jià)差擴(kuò)大了2000元/噸以上，這直接拉高國(guó)內(nèi)棉花期貨和現(xiàn)貨價(jià)格。
棉價(jià)上漲的原因還在于，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體上揚(yáng)的過程中各種農(nóng)作物在種植面積上的爭(zhēng)奪，并再度影響了種植面積偏小的棉花的價(jià)格。而且，在所有農(nóng)產(chǎn)品中棉花近兩年的累計(jì)漲幅是最小的。海通期貨研發(fā)中心總經(jīng)理宋啟虎認(rèn)為，棉價(jià)走高的直接原因是美國(guó)糧棉比價(jià)嚴(yán)重失衡，美棉相對(duì)美麥嚴(yán)重低估；同時(shí)國(guó)內(nèi)棉價(jià)相對(duì)美棉的嚴(yán)重低估。
有調(diào)查數(shù)據(jù)認(rèn)為，美國(guó)今年棉花種植面積為950萬畝左右，將下降12%，創(chuàng)下了歷史新低。盡管國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年全國(guó)棉花種植面積為559萬公頃，棉花產(chǎn)量760萬噸，均比2006年增長(zhǎng)1.3%。但國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)河南在去年的棉花種植面積為70萬公頃，較2006年減少3.61萬公頃；棉花產(chǎn)量65萬噸，同比減少14.8%。
投資商品有門道
面對(duì)漲漲跌跌的商品市場(chǎng)，人們或許會(huì)迷惑，哪一個(gè)品種將是回報(bào)相對(duì)較高投資對(duì)象呢？分析人士指出，棉花以及白糖由于受制于產(chǎn)量問題的限制，有望成為今年商品期貨投資中最為值得關(guān)注的品種。
除此以外，宋啟虎認(rèn)為，鋅期貨的表現(xiàn)也能給投資者帶來不錯(cuò)的回報(bào)。“鋅國(guó)內(nèi)外都超跌，基本面供應(yīng)仍有壓力，現(xiàn)在是向長(zhǎng)期均衡價(jià)格回歸。”
金瑞期貨分析師趙凱認(rèn)為，周二1＃鋅長(zhǎng)江現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在22100-22200元/噸之間，貼水320-420元，較周一大幅縮減逾600元，顯示現(xiàn)貨需求有所回暖，在目前美元貶值加劇、全球流動(dòng)性過剩的外圍環(huán)境下，基本金屬仍將有上漲可能。
“而位列鋅之后，玉米和小麥的走勢(shì)也依然看好”，宋啟虎說。
有分析師認(rèn)為，中國(guó)為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹的進(jìn)一步蔓延，可能擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口。這對(duì)于糧食類農(nóng)產(chǎn)品，如玉米和小麥等有著正面的支持，特別是在目前全球小麥庫存也處于歷史低點(diǎn)的時(shí)候。
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